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洪灏:历史数据表明一波技术性反弹正在路上

发布时间:2020-03-24 11:20来源:全球财经散户吧字号:

游资是怎么抓涨停的?

洪灏认为,即便是1929年大萧条的盘面,市场在50%的黄金分割回撤点上也出现了一波技术反弹。因此这样对比来看,美股的暴跌在短期内或将步入尾声。

  昨夜,美联储开启了史无前例的、无限量、无底线QE。开始买市场上除股票之外几乎所有的信用产品。 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  交银国际洪灏表示,假设流动性紧张的局面不能很快地得到缓和,美联储的资产负债表可以很快地扩张一倍。而美联储的资产负债表规模已经在最近几周连续进行回购和商业票据操作之后,达到了有史以来的最高点。

  不过,较为惨烈的是,美国股市并不买账。

  在盘前美股期指熔断跌停,到无限QE的消息出台后熔断涨停,然后再重启暴跌模式。道指盘中最深暴跌了一千点。洪灏称,这种史诗级巨震行情就连2008年全球金融风暴的时候也无法比拟。

  现在的市场貌似只有1929和1987年的时期可以相比,而现在我们面临的暴跌甚至更惨烈,洪灏表示。

研报中可以看出,2020年和以上两个时期市场运行的情况非常相似(图一)。目前,现在市场已经运行到非常接近50%黄金分割回撤点。

  图表1: 1929年和2020年市场运行情况对比

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  资料来源:彭博、交银国际

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  市场共识以美股在无限量QE中暴跌为据,认为美联储已经黔驴技穷。 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  洪灏表示,这是市场共识以一个错误的指标,也就是股票市场来评论美联储政策成败的误判。此时此刻,股票市场的定价模式被极端的情绪和技术面左右,必然有失公允。在判断美联储政策是否有效的时候,不应只看股市表现,还需要溯源归本,看一下信用市场的情况。

  目前,美国市场现在的软肋之一,是它的投资级债券里的最低评级的BBB债券。过去几年,由于市场利息走低,吸引了一众美国公司在市场上低息融资以回购股票。就连苹果这样的公司,从几年前一分钱债务没有,到现在发行了千亿美元级别的债券。简而言之,2008年的次贷,是因为借钱给信用不良的人群;现在的挑战,是因为借钱给信用不良的公司。

  由于这些BBB债券是投资级别,能在低收益率的环境里提供较高的收益,这些债券受到投资人的追捧,占美国公司债总额的近一半。然而,这些BBB债券离垃圾债只有一步之遥。一旦在公司经营状况恶化时评级下调,基金经理按照基金章程将不得不平仓。现在新冠病毒疫情在美国肆虐,公司经营环境已经明显恶化。

  在昨晚之前,美国投资级债券基金一夜之间暴跌近20%(之前被认为是没有风险的基金),同时伴随着历史性的大额赎回,一夜之间暴跌近20%。风险之高企,可见一斑。在昨晚美联储的无限量宽政策之后,注意到,这些债券的收益率开始冷静下来。

  洪灏表示,这是市场开始认可美联储政策的征兆,也是仅看股票市场无法获得的信息。

  洪灏认为,即便是1929年大萧条的盘面,市场在50%的黄金分割回撤点上也出现了一波技术反弹。因此这样对比来看,美股的暴跌在短期内或将步入尾声。

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  图表2: 即便在1929年大萧条,市场在50%的黄金分割回撤点上也出现了一波技术反弹

(小编:财神)

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