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华富基金陈启明:9个字概括投资成长股的“秘籍”

发布时间:2020-05-21 23:06来源:全球财经散户吧字号:

  

  

  5月8日,基金君邀请了华富基金的权益投资部总监、成长股金牌猎手、华富成长企业精选股票型证券投资基金拟任基金经理陈启明做客粉丝会,与社群粉丝畅聊投资成长股的正确姿势。

  自2014年9月起,陈启明开始掌管华富价值增长,至今产品净值增长191%,是偏股混合型基金平均涨幅的两倍,超越了大盘168个百分点,他管理的华富成长趋势华富产业升级、华富天鑫A最近一年的涨幅分别为70.65%、58.68%、53.01%,均跑在同类产品的前10%。

  基金君整理了当天活动的文字实录,与您分享: 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  见习记者 曹雯璟

  

  陈启明指出,成长股的行情并未结束,如果疫情影响可控,未来空间依然巨大。而成长股和盘子大小、行业分布无关 ,企业是否具有成长性,主要取决于基本面、未来发展空间等因素。针对成长股波动性问题,陈启明指出,真正的成长标的,波动未必大,所以要找到真正稳定长期品种,并用投资组合降低波动率。

  

  

  

  

  科技股、成长股的行情并未结束

  问:这次疫情科技股经历了一大轮下跌回调,后市科技的成长机会和大跌之前有什么区别呢?

  陈启明:从2019年年初开始,一直到2020年2月底左右,整个科技股经历了一波特大的牛市,爆发出了很多涨幅非常巨大的股票。疫情的全球扩散导致科技股的需求逻辑被打断,所以近期的大跌跟这次疫情有比较大的相关度。

  科技股牛市的主要原因,是中国国内对于整个科技产业的支持力度持续加大,而从全球角度来讲,科技板块也经历了一个见底回升。本来市场预期整个2019年、2020年将是科技板块趋势非常好的一个阶段。如果疫情后,科技板块的需求变化不大,甚至有增加,这个板块后面机会还非常大。如果因为疫情,未来很长一段时间,科技的需求受到了很大的影响,那这个板块行情可能就会相对差一点。

  问:节后受海内外疫情影响,半导体板块出现明显回调,但近期以半导体股票为代表的科技股大涨,未来半导体板块或者整个科技板块是继续强势走高还是昙花一现?

  陈启明:大家普遍觉得2019年是半导体的元年,元年是什么概念?半导体板块有点像8年前或10年前的新能源车板块,是一个从无到有的板块。随着国家的大力推动、政策的演进、整个产业投入大发展,逐渐衍生出非常多半导体板块标的。如果把它类比于新能源车,那每年可能都会有相关的行情,这其实是风格的炒作或趋势的炒作。但炒作也是有中轴的,我觉得中轴应该是半导体板块的基本面,就这些相关的核心企业、主赛道的企业,它们的盈利状态,他们的发展情况等等。

  从整个半导体板块来看,首先,我不认同他是昙花一现,从长周期来看,是一个非常好的板块。其次,它是不是会继续强势?我不确定,但一定会不断出现阶段性强势。这个板块是政策大力推动的,未来市场极其广阔,会带动成批的净利润上10亿~50亿,甚至100亿的公司出现,未来的行情一定不会差。 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  在这个板块里,要找出真正盈利好的公司。这个板块会呈现一种螺旋上升的状态,板块里面良莠不齐,涨多了可能会有巨幅的调整。但真正业绩好的公司是能够持续穿越向上的。

  问:目前美国的科技股叠创新高,国内的消费股也是纷纷新高,从两国的观念上看,是否存在合理性?

  陈启明:整个科技板块从2019年开始出现牛市的特征。我在2018年底提过科技板块的机会非常巨大,现在为止我还是维持这个观点。美国的科技处在持续向好发展的状态,而中国的科技处在发展初期,所以它的波动也大,它创新高或者说持续上涨的能力在逐渐发掘的过程中,这在两国的股市里面的表现,其实有区别。

  问:芯片、5G、计算机类哪个风头更强劲?

  陈启明:这三个产业或细分行业,都有未来广阔的前景。但一定要说哪个风头更强劲不好说。只要能够寻找到相关产业中,未来能够实质受益于行业发展、盈利能够持续提升的个股,然后持有它们,获取相关的收益,就OK。短期来看,5G带动整个科技股的行情,芯片又是国家大力支持发展的进口替代,应对中美脱钩的一个最主要的核心行业。

  

  

  

  

  成长股取决于基本面的成长性

  自下而上和自上而下相结合选择股票

转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  问:未来2年是否成长股机会比较明确?

  陈启明:我个人认为成长股不是一个类似于市场上说的大盘股、小盘股或者中盘股这一类股票,成长股的投资机会是持续存在的。投资成长股,就是投资未来公司业绩成长的空间,跟踪股价跟随业绩的成长而成长的上市公司的投资机会。中国股市也好,美国股市也好,持续创新高的股票,绝大部分都是业绩持续向好的公司,所以如果以我自己定义的成长股的角度来讲,我认为成长是永远的投资机会所在。

  问:大盘蓝筹股与中小创板块,哪个更具有成长性?

  陈启明:在这里,我讲一下自己的投资想法和投资框架。我是一个成长股的投资经理,这个标签下,大家不应该完全定义为投资中小创、科技股。我自己的投资风格是偏向投资业绩成长,也就是说上市公司长期可持续的业绩成长,通过上市公司的业绩成长来获得我的收益。

  我的框架很简单,由一个很简单的公式引出。股价=公司的市盈率PE*公司的每股盈利EPS。PE的波动,其实是无序的,受到各种各样的原因影响,但它是一个轮回,是一个周期,它会由低到高、由高到低不断的波动。我们职业投资者能做到的,就是跟踪EPS,预测企业的EPS,看清楚未来EPS的波动方向,它的盈利的成长方向,如果它的盈利能够持续高速的稳健的成长,那就是我们可以选择的投资标的。所以对我来说,不能说大盘蓝筹股就不是成长股,市值大了就不是成长股,主要是要看企业的盈利成长,他的成长的速度,他的成长的可能性,成长的可持续性等等。

  问:您好,请问对于成长股和价值股,在具体投资中怎样权衡?是分开来看,还是应该在单个企业中寻找成长性和价值性?

  陈启明:投资成长,不是说投资哪个板块、哪个子行业,而是说更多的关注上市公司的基本面,更多的关注上市公司盈利增长情况,我们非常清晰地知道我们赚的是什么钱。

  股价=PE*EPS,如果股价要涨,只有几种情况:PE和EPS都上涨,叫戴维斯双击;如果PE在上涨,EPS在下降,那PE要上涨地更快,才能够导致股价上涨;反过来,EPS上涨,PE下跌,那EPS要上涨更快,才能够导致股价上涨;最后一种就是戴维斯双杀,就是PE和EPS双降!我们认为PE的波动是个周期,这个周期的选择,叫择时。对我们来说,我们更多的是关注的是什么?是择股,或者说择公司基本面。

  所以我的回答是,应该是在单个行业或者企业中寻找成长性和价值性而来投资,通过上市公司的成长而获得我们的价值的提升。这是我自己的投资理念和想法,而且这五六年来也是一直这么做的!

  问:请问产业赛道的优势怎样理解?如何判断?

(小编:招财进宝)

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