从塑料家居到芯片分销 6000亿美元赛道的并购逻辑与未来图鉴——全景网深度专访达迈智能总经理蒋新欣

　　商业模式一端是稳现金、低杠杆的塑料家居生意，另一端是撬动资金杠杆的“芯片通路”。茶花与达迈的“联姻”，远不止于营收版图的扩大。

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　　正文：

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　　2025年初，一场跨界并购点燃了资本市场的想象。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2025年1月，塑料家居龙头茶花股份（603615）（603615.SH）收购深圳市达迈科技智能有限公司（后称“达迈智能”）100%股权，随后增资4500万元。交易完成后，达迈智能及其香港平台纳入茶花股份合并报表，茶花股份正式切入电子元器件分销赛道。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2025年上半年，达迈智能实现营业收入1.36亿元，占茶花股份总营收36.48%，成为“塑料家居+芯片分销”双轮驱动的增量来源，并购红利初步兑现。

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　　2024年9月24日，中国证监会发布“并购六条”，鼓励上市公司通过并购重组等方式加强产业整合或向新质生产力方向转型升级，为上市公司在沪市主板实施双主业战略提供政策支持和监管框架。茶花股份的跨界并购，正是在这一政策背景下，积极探索新业务领域、拓展发展空间的实践。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　然而市场对“塑料家居龙头转型卖芯片”议论和疑问，多停留在新老业务的协同和团队的磨合上，鲜有人聚焦电子分销行业本身的市场空间及其业务模式与茶花股份存量资产的匹配程度。面对市场的喧嚣，达迈智能总经理蒋新欣在与全景网的对话中始终保持着技术人特有的理性。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“在合规框架下，这是一次双赢的结构重组。”他随即将话题转向电子分销业务的未来，“每年6000亿美元的半导体市场容量，小于12%的国产化率，这就是未来市场确定的增量！” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　电子分销：全球电子产业链的“隐形动脉”

　　半导体被称为“隐形的大宗商品”，是医疗、通信、国防、AI与交通等现代产业的底座。刚性需求叠加技术迭代，长期前景明确。2008 年，全球半导体销售额首次突破2500亿美元，按货值首度超越原油，成为当年交易金额最高的单一商品类别。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　半导体行业协会（SIA）发布数据显示，2024年全球半导体市场经历了有史以来销售额最高的一年，销售额达6276亿美元，比2023年的5268亿美元增长了19.1%，预计2025年仍保持双位数增长。

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　　达迈智能所在的电子元器件分销行业，正是半导体的下游通路，也被称为电子产业链的“隐形动脉”。其上游行业，主要为电子元器件原厂，包括设计、制造原厂，覆盖电源、分立器件等多种电子元器件。下游行业则为电子制造领域，覆盖了所有在生产经营过程中生产及使用到电子产品的企业，从而产出包括消费电子、通讯设备等在内的终端产品。

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　　电子分销行业与上下游行业关联性

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　　（来源：行业上市企业招股书）

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　　国内电子分销行业伴随着国产半导体芯片产业发展而发展。全球半导体产能及技术过去主要集中在美、韩、日原厂手中，中间通路形成“国际三巨头+海外代理”的配套体系，中国分销商只能在缝隙中求生。但随着国产芯片在设计、制造、封测等环节的全面崛起，增量芯片的订单也陆续流向熟悉本土需求、拥有现货池和授信能力的内资代理商。国产替代逻辑正由“产品端”延伸至“渠道端”，行业天花板尚未显现。

　　“仅半导体这一品类，全球年流通规模已超6000亿美元。而我国的国产化率尚不足12%”。就电子分销行业细分赛道来说，国内电子分销龙头年营收也就400亿元，与艾睿、安富利等外资巨头相比，仍有5-6倍的差距。”蒋新欣讲出的正是国内电子分销商的增量空间。

　　达迈智能：以技术方案能力重构分销价值 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在电子分销国产替代加速的进程中，中电港（001287）（001287.SZ）、深圳华强（000062.SZ）、力源信息（300184）（300184.SZ）等本土企业通过资本扩张和区域仓储网络下沉，快速填补这一市场空白。同期，具备“技术+方案”复合型服务能力的达迈智能，也在本土新军中跑出快速的成长速度。

　　达迈智能团队由国内通信大厂、国际芯片原厂和产品公司背景的人员组成，深耕IOT、通讯、消费电子及IDC四大核心市场。自2016年起，公司聚焦AI、光通讯、存储与功率器件四大主线，为芯片原厂和终端客户提供选型、技术支撑、进出口报关、仓储物流等全流程服务，目前在深圳和香港均设有大面积仓库。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　相比传统从贸易起步的新型分销商，达迈智能更关注端到端的产品经营周期和设计能力，以技术理解为判断力，从客户视角出发，通过“产品定义+方案整合”选择更合适的芯片方案。目前，达迈智能的下游大客户包括联想、小米、字节火山引擎等终端品牌。

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　　达迈智能上下游合作伙伴

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　　（来源：达迈智能官网）

(小编：财神)