聚焦科技与实体经济 央行重磅报告明确信贷投向

　　中国人民银行（以下简称“央行”）日前发布2025年第二季度中国货币政策执行报告（以下简称“报告”），总结了上半年货币政策实施效果，分析了当前国内外形势，并介绍了下一阶段货币政策主要思路。报告以专栏的形式，强调了下一阶段信贷结构优化、普惠小微金融、科创金融、服务消费的政策方向。

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　　报告提到，上半年，我国货币政策适度宽松，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为经济持续回升向好创造了适宜的货币金融环境。

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　　报告指出，下阶段，央行将进一步深化金融改革和高水平对外开放，持续推动金融高质量发展和金融强国建设，加快完善中央银行制度，进一步健全货币政策框架。平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，强化宏观政策取向一致性。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　货币政策基调：加快发展新动能  促进总需求持续扩张 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　报告指出，上半年国民经济循环持续改善，宏观政策更加积极有为，高质量发展步伐坚定，新动能加快发展，总需求持续扩张，为下半年经济保持稳定增长提供坚实支撑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　常信科技CEO葛林波对中国工业报表示，当前新动能的突出表现集中在三大领域：一是以人工智能、机器人为代表的前沿科技创新，上半年高技术制造业增加值同比增速保持在12%以上，成为工业增长的核心引擎。二是绿色低碳转型领域，新能源汽车、光伏组件等出口额同比增长超30%，绿色信贷余额突破30万亿元，印证了“双碳”目标下的产业升级活力。三是数字经济与实体经济融合，工业互联网平台覆盖超80%的重点行业，推动传统产业生产效率提升15%-20%。

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　　在促进总需求持续扩张方面，货币政策和财政政策将如何协同发力？上海交通大学上海高级金融学院青年研究员石少卿告诉中国工业报，财政政策实施时需要宽松货币政策支持，呈现货币化特征。货币政策主动配合财政政策发挥效用，通过市场化定价机制降低银行负债成本，共同扩大内需。

　　“这种协同将有效弥补社会需求不足，推动国民经济循环持续改善。”石少卿说。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　葛林波建议，在政策协同方面，货币政策可通过定向降准释放1.2万亿元长期资金，引导金融机构将LPR下调0.1-0.15个百分点，降低实体经济融资成本；财政政策则可扩大专项债发行规模至4万亿元，重点支持新基建和消费场景建设。但需注意的是，政策协同需警惕“大水漫灌”风险，应建立“资金跟着项目走”的动态匹配机制，避免政策效力边际递减。

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　　对于下一阶段货币政策的走向，央行强调要落实落细适度宽松的货币政策。招联金融首席研究员董希淼接受中国工业报采访时表示，报告中明确把“促进物价合理回升”作为把握货币政策的重要考量，反映了当前宏观经济运行的关键矛盾与政策应对逻辑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　“央行将物价回升列为优先目标，实则是以价格信号修复为突破口，破解'低通胀-弱需求'的自我强化困局，最终实现供需高水平动态平衡。”董希淼说。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　提振消费是当前和未来一段时间我国宏观政策的重要着力点。董希淼指出，国际经验表明，随着人均收入水平提高，居民消费结构将逐渐从商品消费主导向服务消费主导转变。报告显示，目前我国居民人均消费支出结构中的服务消费占比低于50%，还有较大增长空间。从宏观视角看，服务消费供给不足是当前我国促消费面临的突出矛盾。

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　　5月9日，央行创设服务消费与养老再贷款。8月12日，个人消费贷款和服务业经营主体贷款财政贴息政策正式实施。董希淼认为，商业银行、消费金融公司等金融机构应抓住政策红利，大力发展消费金融，支持推动改善高品质服务消费供给，以高质量供给创造有效需求，助力释放消费增长潜能，进一步激发消费市场的潜力和活力，从而大力提振消费、扩大内需。

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　　货币投放方向：优化信贷结构  促进金融与实体经济良性循环

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　　央行强调，要明确信贷结构优化的方向，深化金融供给侧结构性改革，落实好支持科技金融大文章，把更多信贷资源投向国民经济重大战略、重点领域和薄弱环节，促进金融与实体经济良性循环。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)