不足2个月，收益暴涨近70%！人形机器人引领传统产业裂变

科幻大片中的炫酷机器人正在变为现实，从徒手接网球到丝滑扭秧歌，人形机器人正在突破想象的边界，加速进化。

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今年以来，机器人相关主题基金业绩一路狂飙，鹏华碳中和主题基金收益率达69.45%，永赢先进制造基金以66.9%的收益紧随其后，前海开源嘉鑫基金、中航趋势领航、平安先进制造和前海开源盛鑫年内收益率均超过50%。无一例外，上述基金重仓公司以人形机器人概念股居多。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

人形机器人这一集成了人工智能、高端制造等众多先进技术的产业，在颠覆性的创新下正以惊人的速度蓬勃发展，引领科技新浪潮。老树开新花，人形机器人在AI等科技加持下，给老装备穿上信息化新衣，使其具有较强爆发性和广阔的成长空间，中国制造业产业链也加速向高端迈进。

对于公募基金经理而言，不少被认为是夕阳产业的传统制造业正迎来估值重塑。尽管这些产业现在被视为未来人形机器人产业中的重要环节，但是在不久之前，资本市场还很难将这些传统制造公司与新兴产业挂钩，更不会将其列入观察名单中。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

科技新浪潮引领产业巨变 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

中国经济新动能蓬勃发展，不断壮大在资本市场上的映射。科技新浪潮下，先进技术不断迭代，更多创新成果不断涌现。人形机器人作为集成了人工智能、高端制造等众多先进技术的产业，在颠覆性的创新下正以惊人的速度蓬勃发展，产业迎来巨变。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

“今年或是人形机器人行业实现量产的元年，行业处于从0到1的商业化前夜阶段。”长城久鑫基金经理余欢对券商中国记者表示，年初某美股科技巨头宣布计划在2025年生产数千台人形机器人，引发全球关注，后续众多国内外企业也相继入局，行业发展方兴未艾。从需求端来看，工业或是人形机器人率先落地的场景，工业场景相对简单可控，很多行为可以标准流程化，从技术角度来说相对更容易实现。随着技术瓶颈的攻克和制造成本的进一步下降，人形机器人在工业领域的广泛应用前景值得期待。更长远来看，人形机器人有望在服务业、家庭等偏终端消费的场景落地，比如陪伴机器人、康养服务机器人。

越来越多国内科技及制造业企业都在入局人形机器人的制造研发。一个完整的人形机器人涉及电机、减速器、传感器、丝杠、编码器、电池组等多个细分环节。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

中国制造深层优势在人形机器人的产业爆发中将发挥中流砥柱作用。

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余欢认为，人形机器人行业有望实现类似当年智能手机或者电动车的发展轨迹。

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“对标智能手机与电动汽车，人形机器人产业的发展轨迹持续周期还会更长，赛道容量也更为庞大。”平安基金基金经理张荫先在接受记者采访时指出，凭借在智能手机、电动汽车领域积累的雄厚的制造业基础，加之众多高瞻远瞩的企业家、技术精湛的工程师，中国供应链在人形机器人产业中发挥中流砥柱的作用。

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国内的优势是提供规模化硬件、把技术转化为实际产品的落地执行能力，同时国内拥有广泛的制造业场景，可以探索出很多机器人的应用场景。此外，中国制造业在全球所占体量超过三分之一，而人形机器人的核心目标是实现机器替人，这意味着中国自身就能为本体厂商提供极为广泛的应用落地场景，助力其进行训练、迭代与升级，进而加速人形机器人的推广。

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基金经理重新审视投资逻辑 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

对一个新兴产业而言，早期投资必然被认为是主题投资，投资弹性受到政策驱动、新技术推出而大幅震荡，行情反复多轮发酵。不过，伴随产业端缓慢成长，产业渗透率快速提升，成长投资的逻辑得以验证。

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值得注意的是，人形机器人作为一个新兴产业，此轮行情中股价波动最大的却是一些被认为是夕阳产业下的传统制造公司。

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尽管这些公司现在被视为未来人形机器人产业中的重要主体，但是在不久之前，大多数基金经理很难将这些传统制造公司与新兴产业挂钩，更不会将其纳入股票池中。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

老树开新花，人形机器人在AI等科技加持下，给老装备穿上信息化新衣，中国制造业产业链向高端迈进。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

AI赋能下，基金经理开始重新审视人形机器人的投资逻辑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

余欢表示，从估值角度看，现阶段这些公司估值较高，但对于有明确产业发展趋势的高速成长性行业来说，需要采用新业务及传统业务分部估值或者远期估值折现的方式较为合理，如果采用这样的方式进行估值，很多龙头企业当前估值仍具有合理性。

华北一位公募基金经理表示，AI技术与传统行业的结合让人形机器人产业具有较强的爆发性和广阔的成长空间。

对于人形机器人产业而言，国金证券认为，科技巨头量产临近叠加不断进步的软件模型，人形机器人投资已从主题投资往景气投资风格切换。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)