地方新设政府投资基金分化明显 多地推出容错机制发力直投基金

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证券时报记者 卓泳

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今年年初国务院办公厅印发的《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）已落地3个月。证券时报记者多方调研了解到，近3个月来，多地政府纷纷发布相关的政府投资基金管理办法，围绕新政指引，引导当地政府投资基金科学、规范发展。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

在此背景下，地方政府投资基金的设立情况出现一定的分化态势，作为主流的基金重镇，广东、江浙沪等地区设立政府引导基金的强劲势头依旧不减；而部分中西部地区及区县级政府引导基金的设立数量却出现了下降。此外，设立直投基金开展直接投资的策略，也愈发受到地方政府的青睐和推崇。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

政府投资母基金设立 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

呈现区域分化

今年以来，地方政府投资母基金设立步伐有所放缓，这是不少一线募资人士不约而同的感受。“明显感觉有些地方今年设立母基金的积极性大不如前，存量母基金在选择子基金时也更加谨慎和挑剔。”深圳一家早期VC机构的募资人员程璐（化名）向记者透露道，“与往年动辄有百亿、千亿规模的政府投资基金相比，今年的市场氛围显得格外冷清。”

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山东一国资投资机构的募资人员赵瑞（化名）对此也深有同感：“从今年年初到现在，周边确实没什么大动作。我们合作的一些市区级投资机构的基金，虽然还在筹备设立阶段，但推进过程十分缓慢，最终能否成功设立还充满了不确定性。”

从数据上看，据执中ZERONE统计，2025年第一季度，全国地方国资共出资成立298只基金，同比减少2.5%；基金总规模3384.1亿元，同比减少19.04%。

然而，记者在与业内人士深入交流后发现，当前地方政府投资母基金设立“遇冷” 并非普遍现象，而是在不同地区呈现出差异化表现。“浙江这边的基金设立工作并没有明显的减缓态势，各个市区依旧按照计划正常设立基金。”浙江省一国资投资机构负责人汪昊（化名）向记者介绍，“今年头两个月，各地在基金设立问题上确实有过短暂的迷茫期，对于是否设基金、怎么设等问题存在疑虑。但进入3月份，政府投资基金市场又重新活跃起来了。”

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就在4月24日，江苏省苏州市正式审议通过第二批苏州市战略性新兴产业基金组建方案，这意味着，第二批4只总规模105亿元苏州市战略性新兴产业基金正式进入落地阶段，这4只基金分别聚焦人工智能、低空经济、新型能源及智能座驾和高校科技成果转化。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

“母基金的出资主体主要是地方政府，其设立活跃度与地方财政健康状况密切相关。”西安一国资投资机构负责人分析道，“目前，沿海发达地区设立母基金的热情依然高涨，而部分中西部地区以及区县级政府的政府投资基金新设数量有所减少。”执中ZERONE数据显示，2025年一季度，仅有15只县级政府引导基金完成备案，同比减少了3只。而且这15只基金中大部分都是在去年就已启动设立流程。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

基金招商需求仍旧强劲 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

地方发文引导基金规范发展

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部分地区新设母基金积极性不高、新设基金数量减少，或与今年年初发布的政策有一定的关系。

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今年1月7日，国办印发《指导意见》提出，地方“不以招商引资为目的设立政府投资基金”，以及对各级政府投资基金的统筹整合发展给予了指引。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

“实际上各地对文件的理解和执行程度都各不相同，据我了解，各地依然有非常强烈的招商引资诉求，尤其是中西部地区要强链补链，完全摒弃用基金来招商引资是不太现实的。”汪昊表示，有能力有财力的地区依旧在积极设立基金。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

赵瑞也坦言，各地方在解读这一政策时存在一定的弹性空间，“虽然不能将招商引资作为唯一目标，但可以设立综合考核指标，把招商引资纳入其中即可”。她向记者透露，在一些地方新出台的基金管理办法中，对基金的考核方式进行了合理调整，不再将招商引资作为单一考核指标。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

记者梳理也发现，在符合政策大方向的前提之下，几个主要的基金强省强市，仍在有序地开展基金投资和管理工作。以浙江为例，浙江省财政厅近期发布《关于促进政府投资基金高质量发展的实施意见（征求意见稿）》指出，要推动政府投资基金科学高效发展，构建更加规范、高效的政府投资基金管理体系。与此同时，杭州市的多个区也发布类似的政府投资基金管理办法。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

“各地更需要着眼于如何科学、规范地设立和管理基金，提高基金的运行效率，真正服务于地方的产业发展。”汪昊表示。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)