五大首席详解政治局会议，四大看点值得关注！

中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，会议充分肯定了一季度经济的向好态势，同时指明经济回升存在的难点和问题，经济回升的基础仍需要进一步巩固。

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券商中国记者采访和整理了多家券商的首席经济学家观点，对会议内容进行了深入学习和解读。市场人士认为，风急浪高的外部形势更加考验政策层对于政策节奏和力度的把握，“经贸斗争”比拼的是韧性和耐力，以及随机应变的“后手棋”。与2018年的首轮经贸冲突不一样的是，如今的中国能更好地用自身的确定性去应对外部的不确定性。

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看点一：政策充分备足预案 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

4月25日召开的会议释放了一系列积极的信号，市场普遍认为，在“底线思维”下，政策还有很多“后手”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

民生证券首席经济学家陶川表示，政策布局呈现明显的“两步走”特征。“底线”要稳、要兜牢，重点在存量政策加速，保民生、稳就业、帮企业、化风险；“预案”要足、要“求进”，新工具、新政策、新模式蓄势待发。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，政策层面对外部环境急剧变化的不确定性有一定认识，在“外部冲击影响加大”的背景下，宏观政策对于稳外贸、稳经济的必要性有所上升，需要“根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

浙商证券首席经济学家李超则表示，本次会议提出“外部冲击影响加大，要强化底线思维，充分备足预案”，整体指向在当前百年未有之大变局下，整体政策尤其是财政领域仍要留有余量。从年内看，短期中美贸易摩擦压力较大，未来可能仍有金融领域的潜在摩擦风险。在此背景下，对于当前经济存在的挑战，仍要强化底线思维，保持政策定力，为未来的“极限”场景留有政策余量。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

“在政策基调上，着重强调要强化底线思维，充分备足预案，扎实做好经济工作。在当前外部冲击影响加大的背景下，扩大内部总需求是对冲外部扰动和内部低通胀的最重要抓手，后续政策落地将继续围绕这个核心展开。”长城证券首席经济学家汪毅对券商中国记者表示。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

看点二：“四稳”引发市场关注 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

会议提出，“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”，这一新表述引人关注。

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汪毅表示，首次提出“统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，坚持“以我为主”的政策原则，即坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，以“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”为政策导向，以自身发展的确定性应对外部急剧变化的不确定性。“稳就业”放在首要位置，稳就业稳经济的政策工具箱进一步完善，就业、民生、提高收入等方面的政策落地节奏有望加快。

陶川则认为，会议清晰释放出“就业就是底线”的信号——不仅将“稳就业”置于“四稳”首位，同时将“增量储备政策”与“稳就业”并行提及，预计接下来“稳就业”将成为财政政策的重中之重。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

同时，政治局会议提出“对受关税影响较大的企业，提高失业保险基金稳岗返还比例”，财政上将实行对冲外贸冲击与兜底民生底线“两手抓”。

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申万宏源首席经济学家赵伟也表示，会议通稿三度提及稳就业，将就业问题位于“四稳”之首。针对关税“冲击”，会议提出“对受关税影响较大的企业，提高失业保险基金稳岗返还比例”。通稿最后再度强调“要不断完善稳就业稳经济的政策工具箱”。考虑到近年来第三产业逐渐成为吸纳就业的重点领域，从业人员占比上升到48%，会议提及大力发展服务消费亦可缓解当前就业压力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

看点三：宏观政策更加积极有为

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会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

对此，汪毅认为，财政政策更加积极。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用，同时兜牢基层“三保”底线。后续财政政策有望延续“靠前发力”，今年一季度财政加速发力已经比较明显，二季度地方政府专项债券以及一些其他的超常规财政工具（超长国债及配套信贷、化债资金等）也有望继续提速。在外贸纾困和企业减负等方面，财政可能也将和其他配套政策协同发力。

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(小编：财神)