美债市场“巨震”：30年期美债收益率跌破5% 警报解除了吗？

动荡的美债市场“巨震”难平。

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上周30年期美债收益率飙升至5.1%以上，接近20年来的最高水平。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

到了本周，市场再度上演“过山车”行情。当地时间5月27日，投资者数周来首次被吸引到长期美债市场，美债抛售潮暂缓，30年期美债收益率跌破5%，创下3月以来最大单日跌幅。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

具体来看，各期限美债收益率27日集体回落，长债收益率领跌。2年期美债收益率尾盘跌0.74个基点至3.974%，5年期美债收益率跌3.53个基点至4.033%，10年期美债收益率跌6.25个基点至4.444%，30年期美债收益率跌8.65个基点至4.951%。

短短不到一天后，5月28日，日债标售结果不佳，受日债抛压影响，美债重启跌势，美债收益率再度走高。10年期美债收益率重新逼近4.5%，30年期美债收益率再度向5%关口发起冲击。

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从种种迹象来看，尽管美债收益率已经较高点大幅回落，但市场警报仍未解除，“财政悬崖”的风险挥之不去。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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美债为何频频“巨震”？

在“特朗普2.0”拉开大幕后，美债市场的“巨震”成了家常便饭。

申万宏源证券首席经济学家赵伟对记者表示，今年5月以来，美债利率异常波动的核心驱动因素是财政层面的美国减税法案，以及交易层面的日债拍卖不及预期，在二者的影响下，美债利率出现多次大幅异常上升。他指出，5月13日，众议院筹款委员会公布减税法案文本后，美债利率上升，美元下跌，市场开始担忧美国赤字扩张问题。5月17日，穆迪下调美国主权信用评级，5月18日，众议院预算委员会投票通过减税法案，美债利率再度上涨，美元下跌，市场二次交易美国财政问题。

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5月20日北京时间11点30分左右，20年期日债拍卖遇冷，美债处于夜盘交易期间，即时反应程度不大，但进入美国东部时间日间交易流动性高峰时段后，美债利率开始第三轮上涨，与美元的分化也大幅扩大。此次美债下跌源自债务问题，但日债问题大幅加速了美债恶化。

到了5月27日，日债抛压暂缓，690亿美元的美国两年期国债标售也获得稳健需求，美债有所反弹，30年期美债收益率创下3月末以来最大单日跌幅，重新回到5%关口下方。27日进行的两年期美债标售需求整体良好，得标收益率为3.955%，较发行前交易水平低1个基点。一级交易商的获配比例仅为10.5%，直接投标人获配比例较大。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

Laffer Tengler Investments固定收益主管Byron Anderson表示，逢低买入者正试图抄底，而长期债券给投资者带来了“最大的收益”，因为它们处于收益率曲线波动最大的部分。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

但在短暂喘息过后，5月28日，日债拍卖的坏消息再度拖累美债小幅走低，美债收益率再度攀升。接下来一系列消息仍将影响债市，28日和29日美国分别标售700亿美元的五年期国债和440亿美元的七年期国债。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

“大而美”减税法案前景未明 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

尽管投资者可以列出日债、贸易谈判进展等一系列影响美债走势的因素，但美国的财政前景是其中的关键。

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据央视新闻报道，当地时间5月22日，共和党议员占多数的美国国会众议院以微弱优势通过了特朗普政府提出的一项大规模税收与支出法案，美国总统特朗普将其称为“大而美”减税法案（以下简称“法案”）。接下来，该法案将提交到参议院进行审议。而批评人士警告称，该法案将重创医疗保健政策，并大幅推高联邦债务。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

东吴证券首席经济学家芦哲对记者表示，法案艰难闯关，后续“颠簸”相对趋缓。经过数周的内部冲突，众议院以215票赞成对214票反对的微弱优势通过法案。在法案表决的最后时刻，议员们要求将医疗补助工作要求的开始日期从2029年1月1日提前到2026年12月31日，并将州和地方税收抵免上限提高至每户4万美元，此外，有关清洁能源等财税扶持被取消。

央视新闻报道称，这项法案将延长2017年特朗普在第一个任期内通过的企业和个人减税措施，对小费、汽车贷款等提供新的税收减免，同时增加国防支出，并为打击非法移民提供更多资金。此外，该法案还将取消美国前总统拜登推动的多项绿色能源激励政策，并提高贫困群体获得医疗保险和食品援助项目资格的门槛，以削减部分联邦开支。总体而言，该法案计划在未来10年内减税4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

芦哲表示，美参议院后续将启动法案审议与修订程序，经内部磋商形成参议院版本法案后，需与众议院版本进行跨院协调，待两院就细则条款达成一致后方可进入最终表决和总统签署阶段。考虑到共和党在参议院占据多数席位，且参议院共和党对政府赤字的容忍度相对高于众议院，法案在参议院推动阻力或小于众议院。

(小编：财神)