熙诚致远私募基金管理公司总经理许峻铭：投资于人，探索无形资产与专利基金的创新路径

由北京市通州区人民政府指导，《财经》杂志、财经网、《财经智库》主办的“《财经》年会2026：预测与战略·年度对话暨2025全球财富管理论坛”于12月18日至20日在北京举行，主题为“变局中的中国定力”。

12月20日，熙诚致远私募基金管理公司总经理许峻铭在会上表示：“‘十五五’提到了投资于人，不光边缘的创投机构可以参与，未来主流的银行大型机构也能参与。”

熙诚致远私募基金管理公司总经理许峻铭

许峻铭提到，在“金融+科技+产业”里面还是有很多的机会值得我们去关注。创投机构应该保持理性，要寻找结构性的机会。比如中国大量的产业需要数字化转型，需要人工智能去赋能，但这里面还存在很多价值洼地，所以无论是投资还是做创业都可以关注这方面。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

从金融方面来看，近些年出现了科创贷这些工具帮助中小企业者渡过难关，但仍有进一步创新的空间，比如知识产权等专利可作为抵质押物进行融资，这里面也需要新型的评估工具和交易机制让主流金融机构更认可。此外，投资于人或许是金融当下要关注的新主题，很多管理者、工程师的知识、know how没法直接形成产品，但其表现出来的产品力、工艺水平可以在人工智能时代沉淀成数据资产，这时数据资产的入表也许能够成为一些创新的亮点和技术水平先进性的旁证，这也需要创投机构不断挖掘发现。

许峻铭表示，社会资本或者以财务投资为目的的投资人越来越少，地方引导基金成为出资方的主流，这里面存在着两个堵点，第一个空间上的堵点，地方引导基金的资金属地性跟资本自由流动是矛盾的，以考核GDP、固定投资、就业数量、税收贡献的传统财政思维和“投早投小”的科创逻辑也需要进一步弥合；第二是时间上的堵点，基金的决策人员任期往往短于基金的存续期甚至创业项目的成长期。为破解堵点，我们或许可以探讨新的基金模式，比如投资于“可交易公司”的股权类基金，转向为“投资于人”的人才基金或者投资于“可交易资产”的专利型基金。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

以下为部分发言实录：

主持人：大会进入圆桌论坛，探索“金融+科技+产业”融合发展新路径。有请主持人，国家金融与发展实验室副主任杨涛。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

杨涛：这一环节的主题是围绕金融、科技、产业三者的良性循环，相信这个主题，各位朋友在这几年都有一定的关注，应该说金融、科技、产业三者如何更好的融合，如何更好的共鸣，当前也构成了金融如何更好支持实体经济的一个重要切入点，从某种程度上来讲，一方面里面涉及到金融如何更好的支持科技创新，进而使得这些科技创新的成果通过进一步转化落到产业应用当中。另一方面，我觉得也可以理解为金融要更好地支持不同产业的发展，在这个过程当中，当你引入了科技数字化的力量之后，可能会带来一些全新的变化。当然在新的形势下，诸位也可以看到，二十届四中全会提出的“十五五”规划的建议里面，一方面突出提出了金融强国建设的总目标，另一方面也前所未有地把现代产业体系建设科技自立自强放到了一个极高维度上。所以在新的情况下，如何更好的探讨三者的融合，又带来了一些全新的历史使命。我们今天这一环节邀请的几位嘉宾既有宗良老师代表学术界，另外四位都是在实务领域投资领域一线的专家，所以形成了非常好的协调配合。有请许总。

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许峻铭：谢谢杨老师，我不知道在座各位有多少基金从业者，做圆桌论坛跟做基金其实差不多，你能做优先级不要做劣后级，你能前面发言就不要最后发言，前面几位都是我的前辈和老师，他们发言比我好，很多我想说的话他们都说过了，重复也没有什么意思，我只能把他们的话重新改写，分享一下我的体会。相对前面几家前辈，我们是非常年轻的投资机构，成立到现在五年多的时间，我们也是看科技这个赛道的。创投本质上是一个服务机构，服务机构的一大特点便是虽然可以有系统性的打法，却必须提供定制化、难以复制的“产品”。虽然我们投科技项目的时候经常强调我们不喜欢看项目化的公司，而是喜欢看产品化的公司，但讽刺的是回到我们基金领域只能一个项目一个项目做，积累的方法论或许在一定时间内可以复制，但有的时候时代一变，因素一变，就会“刻舟求剑”。投资本身是认知的变现，而认知离不开对环境的观察。

(小编：财神)