运舟资本创始人周应波：目前AI投资仍处在早期阶段，未来潜力巨大

由北京市通州区人民政府指导，《财经》杂志、财经网、《财经智库》主办的“《财经》年会2026：预测与战略·年度对话暨2025全球财富管理论坛”于12月18日至20日在北京举行，主题为“变局中的中国定力”。

12月19日，运舟资本创始人、投资总监周应波在论坛上表示，AI将在未来二三十年中深刻改变人们的生活方式和各行业的生产力，并蕴含着巨大的投资机会。“从2022年底ChatGPT开始，往后20年，可能不止20年，要到2050年，这二三十年的时间就像1980年之后电脑的出现改变人类一样，会深刻改变我们的生活方式，改变我们各行各业的生产力，基于这个判断，它的投资机会一定不是一两年时间就结束了。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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运舟资本创始人、投资总监周应波

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谈及AI，周应波认为，目前AI投资仍处在早期阶段。“确实AI已经经过了一个两三年的猛烈投资，二级市场也有很大的反应，确实局部有杠杆率过高的问题，但全局性目前来看是健康的。从长周期二三十年的角度来说，还是处在早期，巨大的潜力还在后面。不能在新技术刚开始出来的两三年就要求有现金流回报，不太合理。人类历史上出现那么多新技术，不太可能在这么早的时候产生现金流和利润。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

关于中国资产重估的进程，周应波表示，从短期来看，股票市场确实有点走在经济前面，但时间稍微拉长一点看，整个中国资产、中国优秀企业的上涨，应该处在一个山脚下刚起来的阶段。综合资产端、资金端优势和政策逐步完善，周应波强调，站在二三十年的角度，应该在国内把股票投资作为很重要的投资方向。同时周应波也建议，作为散户投资者，如果自己不炒股，可以定投一些宽基指数。

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以下为发言实录： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

陆玲（主持人）：即将过去的2025年是极为关键的一年，也是中国资产重估的关键转折年。我们在展望未来之前，想先简单做一个回顾，有请各位嘉宾先回顾一下即将过去的2025年，对于你们来说影响最大的事件是什么？大家可以简单回顾一下你们过去一年的投研心得。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

周应波：听了王总的讲解很激动。过去一年我提一个产业的变化，就是DeepSeek，过去很多年我们觉得中国的优势集中在制造业，A股市场涌现出一批走得比较好的牛股或者比较优秀的创新公司，很多都是从制造业里走出来的，也是我们觉得过去几十年中国的一个比较优势，包括我们的人口红利、产业分工。

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但进入到AI时代之后，国内外的投资者觉得中国在算力方面有些劣势，或者在生态方面有些劣势，是不是追不上了呢？我觉得这些担忧、忧虑在DeepSeek、阿里的千问等国内优秀大模型一波一波的冲击下，大家的观念都改变了，所以2025年是一个非常值得纪念的关键时刻，在DeepSeek之后，整个国内外投资者的信心是有恢复的，我们先说信心恢复，再谈经济基本面、企业基本面，慢慢慢慢市场起来，赚钱效应就出来了。

陆玲：刚刚大家都提到AI，最近市场流行一个令人不安的词，就是AI泡沫，很多人开始重新审视AI等科技投资的可持续性，在你们看来，当前AI的估值有多少是泡沫的成分？有多少是真金白银？现在还能不能上车？波总是坚定的AI支持者，我看您之前接受其他媒体采访的时候有一个非常震撼的判断，说AI的机会会持续20年以上，这个判断的底气来自于哪里？

周应波：我先说一说我为什么判断是20年的机会，再回来说AI泡沫这件事情。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

腾讯是2004年上市的，上市IPO的价格是3.7港币，这是除权前的，现在是1000多倍的回报，当然腾讯是互联网的一个佼佼者，但我想如果互联网泡沫最高点前后几年，把中美两国互联网的龙头公司做一个篮子，拿到现在，过去20年也会是一个回报率非常非常高的组合。我想说的是，先不要管因为美元的牛市熊市涨跌，它背后产业的变化是非常根本的。比如2020年之前的20年，中国人对于买房子有非常坚定的信仰，就是房地产爆发、中国城镇化往前推进的20年，在那个20年里，你有可能买错了，比如本来有学区后来没学区了，但总体而言是一个向上的趋势。从2022年底ChatGPT开始，往后20年，我说的20年是一个相对模糊的概念，事实上可能不止20年，可能要到2050年，这二三十年的时间就像1980年之后电脑的出现改变人类一样，我觉得AI的起点会高于互联网，它实际上是电脑、半导体、互联网一系列总和的概念，这个二三十年它会深刻改变我们的生活方式，改变我们各行各业的生产力，基于这个判断，它的投资机会一定不是就过去一两年时间结束了。这是第一点。

(小编：财神)