美国记者眼中的当代顶尖价值投资者群像——《更富有、更睿智、更快乐》书评

发布时间：2023-01-14 09:13来源：证券市场红周刊散户吧字号：大 中 小

红周刊 ?特约 | 许玉琴

　　

《更富有、更睿智、更快乐》的作者威廉·格林，花费数百个小时采访了世界40多位知名投资者，他从洛杉矶到伦敦、从奥马哈到孟买，近距离观察投资者的工作和生活，不仅生动，而且能够让人产生许多共鸣。

　　

本书在向读者展现芒格、约翰·邓普顿、霍华德·马克斯、比尔·米勒、莫尼什·帕伯莱、欧文·卡恩、尼克·斯利浦、阿诺德·范登伯格、汤姆·盖纳等一众或为人熟知或未知的顶尖成功投资者时，也直接或间接提到了价值投资流派以格雷厄姆、巴菲特、芒格为代表的一众大师及相关数十本经典书籍如《证券分析》、《聪明的投资者》等，我们甚至可以顺藤摸瓜，做一本价值投资流派学习图谱。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

无论在哪个行业，成就卓著的人通常具有相似或相同的人格特质，这比月度持仓变化，更能展现顶尖投资者是如何获得成功的。

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“复杂的最高境界是简单”

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戈坦资本创始人乔尔·格林布拉特掌管的基金，在20年中，创造了年均40%的收益率奇迹。作者没有止步于对乔尔策略的讲述，而是进一步探讨了约翰·博格、巴菲特、威尔·丹诺夫、比尔·米勒等的投资理念，又结合宗教、体育、心理学和哲学等其他行业佼佼者的成功经验，得出一个结论——“我们每个人都需要一个简单、持续、长期有效的投资策略，一个我们充分理解并坚信无论身处顺境逆境，都会坚持采用的投资策略。”

　　

笔者以为，这一结论不只概括了乔尔，也指出了整本书提及的所有顶尖投资者的共性——大道至简。作者屡次提到了这种“做减法”的艺术，这一章节起名“复杂的最高境界是简单”，甚至引用老子的“为学日益，为道日损”的理念。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

譬如巴菲特在1977年致股东的信中提出了选股的4个标准：“我们想要的企业必须是：我们可以了解的行业；具有长期的竞争力；由德才兼备的人士所经营；吸引人的价格。”看似平淡无奇的几句话，却被价值投资者奉为圭臬，可见其重要性与有效性。又比如霍华德·马克斯认为：“作为一名投资者，如果他想增加价值，他就应该避开效率最高的市场，只关注效率较低的市场；‘低价买入’是获得投资财富的惟一可靠途径，而‘高点进场’是最大的风险，因此，对任何潜在投资而言，最应该提出的问题是‘它便宜吗？’”这些必须遵守的常识，却往往是大多数投资者最容易忘记的基础。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

印度投资人莫尼什·帕伯莱也是一个优秀例子，他将“简单、持续、长期有效，坚信并坚持”的理念贯彻得最为彻底。作者写道，“他并没有把时间浪费在设计一种能够利用市场定价异常的新算法上，而是把目光盯在投资游戏中技能最娴熟的玩家身上，分析他成功的原因，效仿他的方法，而且特别重视细节。”基于这一理念，帕伯莱先效仿巴菲特，而后效仿巴菲特的合伙人芒格，实现了从2000年到2018年18年间收益率高达1204%的优异成绩。他说：“我是个十足的模仿者，一切都是模仿别人的……我没有任何原创的思想。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

历史业绩证明，市场上有很多已经获得成功的投资者，大多数人也了解他们的投资方法，但却鲜有人能深入了解、忠实效仿并坚持下去。大多数人一边声称自己信奉巴芒和价值投资，一边做着高抛低吸追逐热点的行为，难怪难以长期成功。

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他们内心纯粹、富有责任心 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

事实上，上述顶尖价值投资者们在投资上所展现出来的“大道至简”在实践中恰恰是最难的，因为我们都知道“从众、不能坚持自我”恰恰是最为普适的人性，所以，“古今成大事者，不惟有超世之才，亦必有坚韧不拔之志。”这种坚韧不拔，不只体现在投资上的坚持与智慧，也体现在他们虽身处充满金钱的“名利场”，却时常能保有一颗充满对人类的强烈使命感与责任感的赤子之心。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

让人印象最深的是富达麦哲伦基金的执掌人丹诺夫向威廉·格林朗读的1993年收到的一对夫妇来信，这对夫妇投资了他的基金，为当时刚满一岁的儿子将来上大学攒钱，他们在信中说：“我们附上孩子的照片，这样你就能感觉到真有人把自己辛辛苦苦挣来的钱委托给了你。”丹诺夫说，“责任感、内疚感、恐惧感”以及“以身作则”的愿望都成了他强大的动力，所以“我每天都要全力以赴”。我想，正是这种强烈的责任心，让丹诺夫这样的顶尖投资者们在投资过程中更加努力、谨慎，“每日三省吾身，战战兢兢如履薄冰”，这种内心强烈的道德感是一种无形的约束，限制了他们，也成就了他们。

　　

(小编：财神)