“三一系”又迎来一个IPO！核心业务在风电领域

发布时间：2025-03-26 23:01来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

今年 2月份 ，工程机械 行业 龙头 企业 三一重工发布公告表示公司正在 筹划在香港联交所上市，如果顺利完成上市，其将成为在 “ A+H ”两地 上市的企业 。实际上， 在“三一系”中，除三一重工、三一重能、三一国际之外，另一家企业德力佳传动科技(江苏)股份有限公司(以下简称“德力佳”)也正在IPO，若其能顺利上市发行，德力佳将成为“三一系”的第四家上市公司。

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此次，德力佳拟通过IPO募集资金18.8亿元，用于投入年产1000台8MW以上大型陆上风电齿轮箱项目，以及汕头市德力佳传动有限公司年产800台大型海上风电齿轮箱汕头项目。项目实施后，将进一步巩固和提升公司市场地位，增强公司整体竞争力，有利于促进公司持续、健康发展。

　　

市场占有率位列全球第三????????????????????????????????????????

　　

据 招股书披露，德力佳成立于 2017年，主要从事高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售，核心产品为风电主齿轮箱 ， 下游应用领域目前主要为风力发电机组。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

风电主齿轮箱是风电机组中最关键的部件之一，对风电机组的作用十分关键。德力佳的风电主齿轮箱产品具备等强度、等刚度、轻量化、平台模块化、高功率密度、高传动效率和高可靠性等优点，可适用于不同地理气候条件，适配中低风速、高海拔、高低温、海上潮湿腐蚀等严苛复杂工况。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从全球下游风电行业来看，受益于行业的飞速发展，风电主齿轮箱市场容量逐年扩张。根据QY Research统计数据，2023年全球风电用主齿轮箱市场规模大约为56.88亿美元，预计2030年将达到88.26亿美元，2024年至2030年期间的年复合增长率达到5.40%。

　　

图1：全球风电用主齿轮箱市场收入及增长率

　　 　　 　　

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近年来，随着我国节能减排、“双控”“双碳”政策目标的推进落实，我国风电行业亦迎来高速发展。风电主齿轮箱作为风电整机制造的核心部件，其市场规模也随之迅猛扩张。根据QY Research统计数据，2023年中国风电用主齿轮箱市场规模大约为31.36亿美元，预计2030年将达到42.63亿美元，2024年至2030年期间的年复合增长率达到3.33%。

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图2：中国风电用主齿轮箱市场收入及增长率 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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风力发电行业的快速发展，使得德力佳的业务规模和市场占有率不断提升。根据QY Research统计，2023年德力佳的全球市场占有率为12.77%，位列全球第三，在中国市场占有率为20.68%，位列中国第二。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

风电主齿轮箱作为直接影响风力发电机组总体性能和寿命的核心部件，其发展状况深受风电行业政策变化的影响。在“双碳”政策的指引下，大力发展风电等新能源产业已是大势所趋，近年来，我国大力支持风电行业的快速发展。不过随着风力发电平价上网政策的推进和国家补贴的取消，风机市场的竞争日益激烈，降低风机成本已成为下游风机制造商的共识。对此，德力佳表示：“如果未来国家对风电行业开发的支持力度降低，将对风电相关产业的发展产生一定不利影响，从而影响公司的营业收入及利润水平，公司存在因产业政策调整对经营业绩产生不利影响的风险。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

目前来看，大多数风机制造商的主齿轮箱大多依赖外部采购，但个别下游厂商已初步具备自产自研齿轮箱的能力，从而减少了对上游供应商的采购需求。例如，作为德力佳的前五大客户之一的远景能源，已实现风电主齿轮箱的批量自产，2024年对德力佳的采购规模已经呈现出一定程度的下滑。对此情况，德力佳坦言：“未来若其他客户也采用自产齿轮箱的生产模式，自建风电主齿轮箱生产线，可能降低对公司产品的采购需求，从而影响公司经营业绩。”因此，上游供应商需及时关注产业链内的需求变动，警惕下游客户向上游延伸所带来的风险。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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前五大客户贡献九成以上收入?????????????????????? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

财务数据方面，2021年至2024年上半年，德力佳实现的营业收入分别为17.62亿元、31.08亿元、44.42亿元、13.72亿元；同期的扣非归母净利润分别达到2.91亿元、4.84亿元、5.74亿元、2.31亿元；综合毛利率分别为29.18%、23.10%、23.66%、25.80%。 报告期内，德力佳的业绩规模呈快速上涨趋势，但受到“抢装潮”结束影响，总体毛利率存在波动。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)