国泰海通：管制政策系统化 稀土定价权再强化

发布时间：2025-10-16 17:29来源：智通财经散户吧字号：大 中 小

　　智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，10月9日，商务部发布两项重磅公告对稀土相关技术及境外物项实施全面出口管制，相较于4 月出台的中重稀土出口管制政策，主要增量信息包括：管制对象扩大、管辖范围扩展至全球、管制环节扩展至境外的生产/转口/再出口、将追溯制度延伸至海外等等。本次政策组合拳出台后，稀土出口管制政策形成全链条系统，国内稀土定价权再度强化，有望进一步催化板块行情。未来价格中枢有望持续上移，重申稀土仍处于大周期起点的判断。

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　　国泰海通主要观点如下：

　　管制政策系统化、全链条升级，有助于强化国内稀土定价权

　　本次出口管制政策明显加码，将稀土出口管制环节扩大到海外转口和技术转移，海外企业即便获得矿石，也将面临冶炼分离技术和含有中国成分的中间品的获取难题，有助于巩固中国在全产业链的竞争优势，进而强化稀土的全球定价权。

　　近期稀土价格窄幅波动，政策催化或持续

　　近期氧化镨钕价格维持55-57 万窄幅波动，部分磁材厂反馈11 月后订单有所减量，但考虑中重稀土冶炼分离产能有收缩预期，而且后续可能有持续的政策催化，价格下方支撑仍然较强。

　　未来价格中枢有望持续上移，重申稀土仍处于大周期起点的判断

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　　供给端，稀土供给管控正从国内向全球范围内的物料、技术延伸，供给刚性继续强化，海外供给释放速度或被放缓。而需求端，除了新能源汽车/风电/空调维持需求基本盘外，海外终端在中国出口管制政策强化后，或继续释放补库意愿，供需两端或持续抬升稀土价格中枢，重申稀土仍处于大周期起点的判断。

　　标的方面

　　推荐标的：金力永磁(300748.SZ,06680)、中国稀土(000831.SZ)、广晟有色(600259.SH)、北方稀土(600111.SH)，相关表的：宁波韵升(600366.SH)，正海磁材(300224.SH)。

　　风险提示

　　政策执行力度不及预期，下游需求不及预期，稀土价格大幅回落。

(小编：财神)