美股新股前瞻|高成长难掩经营挑战，香港医疗IT服务商极高点赴美“补血”

发布时间：2025-11-30 15:26来源：智通财经散户吧字号：大 中 小

近年以来，伴随着大数据、人工智能等新兴技术的兴起，科技的发展正在深刻地、全方位地重塑现代医院的面貌，使其从传统的“治病”场所，向“预防、诊疗、康复、健康管理”全生命周期服务的智慧中心转变。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

就医流程上，智慧服务、提升就医体验和医院运营的智能化，也使得医院由患者“排队拥挤”到“高效、透明、人性化”。而在香港市场中，医疗系统亦积极拥抱数字化转型，其核心目标是提升医疗服务效率、改善患者体验，并促进粤港澳大湾区的医疗协作。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

近日，总部位于香港的医疗IT服务提供商极高点有限公司Ultra High Point Holdings Limited(以下简称“极高点”)，向美国SEC更新招股书，股票代码UHP，冲刺纳斯达克上市。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

营收利润双增长，“举债”扩张

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作为一家深耕香港医疗信息化超15年的企业，极高点的业务覆盖香港25.5%的公立医院和50%的私立医院，致力于为香港的公私立医院提供定制化且全面的医疗信息技术解决方案和服务。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

具体而言，该公司定位为“智慧医院全栈解决方案提供商”，核心业务通过香港及中国大陆的子公司展开，专注于为医院提供定制化的医疗IT解决方案及服务，业务贯穿系统开发(HIS)、物联网应用(IoMT)、持续运维升级三大医疗信息化核心环节。其自主研发的HIS系统基于微服务架构，支持Oracle、MSSQL等企业级数据库，并通过持续集成/部署(CI/CD)管道实现迭代，旗下“智能灯光拣药系统”“实时定位追踪系统(RTLS)”等专利技术已在多个项目落地，其中RTLS技术借助UWB与BLE技术实现医院内人员、设备的厘米级定位，曾助力香港一家医院完成感染路径分钟级追踪，技术实用性得到验证。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

同时，鉴于医疗信息技术解决方案行业是香港IT解决方案行业中的一个专业细分领域，需要深入了解香港医疗系统的复杂性和监管。在系统交付后，公司还提供持续的维护、支持和升级服务，这为其带来潜在的长期收入来源。

　　

从财务方面来看，公司近年实现稳步增长，在截至3月31日止的财年内，公司收入从2024财年的732.85万美元，增长至2025财年的950.47万美元，同比增长29.7%;同期净利润84.80万美元增长至约92.9万美元，同比增长9.5%。

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细察可知，公司的医疗信息技术解决方案服务是公司不折不扣的“顶梁柱”，截至2024、2025财年内，公司通过提供医用定制软件解决方案产生的收入分别占其总收入的60.2%和64.3%。期内，医疗信息技术解决方案的收入显著增长169.48万美元，同比增幅高达38.4%，受益于该业务的双位数式增长，带动了整体营收水平的提升。

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同时，得益于医疗IT项目“高定制化+长周期+强粘性”的特点，公司单个HIS项目周期通常为1-3年，维护服务合同期限长达2-10年，维护费占项目总价的10%-15%，2025财年维护服务收入占比已达26%，成为营收的重要组成部分。

　　

不过，就盈利能力来看，公司的毛利润从2024年的326.96万美元增至2025年的403.14万美元，增长率为23.3%，但毛利率却从2024年的44.6%降至2025年的42.4%，下降了约2.2个百分点。

　　

与此同时，极高点的营业成本从2024财年约405.89万美元增加到547.33万美元，同比增长约34.9%，占营收比例为57.58%，其中分包费用和硬件采购为大头。可见，在规模扩张的阶段，公司的盈利能力被成本上升和运营费用侵蚀，即便拥有项目运维这个长期“造血”能力，公司依然面临着一定的财务压力。

　　

其中，现金流是公司财务健康程度的关键指标，但公司的资金面来看，经营活动现金流连续两年净流出，2025年为-142.38万美元，表明核心业务尚未能产生正向现金流，截至2025年3月31日止，公司的账面现金仅约为21.35万美元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

为维持运营，极高点不得不依赖外部资金支持，截至2025年3月31日，公司银行及其他借款达478.72万美元，较上年同期的214.38万美元显著增长，“举债”支持运营和扩张，同时导致利息费用激增，财务杠杆处于较高水平。这同步意味着公司抗风险能力较弱，若未来融资环境收紧或回款不及预期，可能面临流动性紧张的困境，想必也是促使公司赴美融资的重要原因。

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三家客户贡献九成营收，“高度依赖症”难解? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

事实上，极高点的“隐忧”也与行业的竞争亦有直接关系。近年以来医疗+科技的东风虽然为其发展带来风口，但同时大量科技巨头、初创企业也加速涌入了该赛道，这导致市场竞争持续加剧。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

若想在剧烈竞争的市场中脱颖而出，必须在人工智能、数据分析、诊疗体验等维度上积累核心竞争力。因此，公司计划将募资的四成用于技术升级，目标在2026年前推出基于机器学习的病历分析模块，以期提升医院诊断效率，但研发投入的回报仍存不确定性。

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(小编：财神)