钱大妈港股IPO：近118亿营收背后，2.4%净利率的生鲜困局

发布时间：2026-01-25 15:39来源：格隆汇散户吧字号：大 中 小

“不卖隔夜肉”的钱大妈要去港股上市了。

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格隆汇获悉，近期，钱大妈国际控股有限公司(简称“钱大妈”)向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，中金公司、农银国际为其联席保荐人。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

钱大妈致力于为消费者提供高度新鲜、高质价比、高频、刚需的烹饪食材，其商业模式的核心为“折扣日清”，门店每天下午七点开始打九折，之后每30分钟额外再增加一折，直至晚上十一点三十分剩余产品免费赠送，这样就能确保门店的所有生鲜产品在到货当日出清。这样虽然能降低损耗率，但也会压缩毛利。

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2024年钱大妈营收超117亿元，号称是中国最大的社区生鲜连锁企业，以及华南地区最大的肉类零售商，但其毛利率仅10.2%，净利润率更是低至2.4%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

如今生鲜零售生意好做吗？不妨通过钱大妈来一探究竟。

　　

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聚焦社区生鲜零售领域，与永辉超市、多多买菜竞争 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

由于行业上下游供需极度分散，中国生鲜零售行业有分销链条长、批发商层级多等特点，导致存在高加价率、高损耗、低周转、产质量量参差不齐等情况。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

中国生鲜行业上游为农产品种植养殖、食品加工制造等原材料供应方，参与者包括牧原股份、温氏股份、大湖股份、国联水产、东方海洋、中粮集团、双汇发展等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

中游流通与销售环节包括各地农产品批发市场、菜市场、商场超市(永辉超市、钱大妈、大润发、沃尔玛、百果园)、生鲜电商平台(多多买菜、小象超市、盒马鲜生、叮咚买菜、每日优鲜、朴朴超市)等，将产品卖给个人消费者及B端餐饮酒店。

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钱大妈所处行业参与者众多，不同企业在品牌知名度、产品品质一致性、服务、价格及门店位置等方面展开竞争激烈，格局较为分散。

　　

2024年前五大社区生鲜连锁品牌的商品交易总额合计占比为7.3%，其中，钱大妈为中国最大的社区生鲜连锁品牌，但也仅占2.2%的市场份额。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

钱大妈主要销售猪肉、肉禽蛋、水产等动物蛋白产品，以及蔬菜水果、冷藏加工食品。其中，2024年公司来自动物蛋白、蔬果、冷藏加工食品的收入占比分别为47.4%、38.2%、13.3%。

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公司的猪肉产品主要包括猪排骨、梅头肉、五花肉及猪里脊肉，肉禽蛋包括牛肉、羊肉、家禽及包装鸡蛋，水产包括淡水养殖产品、深水捕捞水产产品及速冻水产产品。

　　 　　

按产品类型及产品类别划分的产品销售收入明细，图片来源：招股书 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

目前，菜市场依然是中国消费者购买生鲜产品的主要渠道。然而，由于无法同时满足消费者对生鲜产品在产品质量、种类丰富度、价格优惠度、选购便捷性等方面的需求，传统菜市场的份额正在被其他渠道逐渐蚕食。

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据灼识咨询资料，2024年中国生鲜零售市场的交易总额约6.57万亿元，其中，菜市场占比53%，非菜市场占47%。预计2024-2029年，菜市场的复合年增长率为0.2%，远不及非菜市场的8.9%。

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图片来源于招股书 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

生鲜产品种类繁多，而且新鲜度对产品质量影响很大，去线下实体店买能更直观的看到产品质量，并挑选出符合自身口味的产品，具备线上业态无法取代的优势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

然而，线下社区生鲜产品零售赛道仍存在大量非连锁化的传统夫妻老婆店，2024年线下社区生鲜产品零售的连锁化率为44.7%，未来连锁化率预计将不断提升，这也给钱大妈等社区生鲜连锁品牌提供了发展机会。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在行业规模增长的背景下，近年来钱大妈的营收也呈增长趋势。

　　

2023年、2024年和2025年1-9月(简称“报告期”)，公司营业收入分别约117.44亿元、117.88亿元、83.59亿元；对应的净利润分别约1.69亿元、2.88亿元、-2.88亿元；扣除可换股可赎回优先股的公允价值收益及修改调整净额，加上对员工的股份支付后，经调整净利润分别约1.16亿元、1.93亿元、2.15亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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超9成收入来自加盟商，自营门店数量下降

　　

钱大妈主要从中国内地的种植基地及合资格供应商采购产品，辅以针对选定农产品及加工产品的定制化、订单式安排，以具成本效益的方式为加盟商及消费者提供生鲜产品。

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公司在产品采购、物流、店门租金、员工工资、营销推广等都需要花钱。其销售成本中，约97%为已售存货成本。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

由于生鲜产品的价格易受天气状况、虫害、供需变化等影响，如果出现极端天气或自然灾害，可能会影响生鲜产品的产量及质量。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)