বন্ড ব্যাখ্যা করা

এক বন্ড (bond) কেবল এক ঋণ যা আপনি এক সরকার বা কোম্পানিকে দেন নিয়মিত সুদ ও এক নির্দিষ্ট তারিখে আপনার টাকা ফেরতের বিনিময়ে — স্টকের ওঠানামার এক শান্ত, বেশি পূর্বাভাসযোগ্য প্রতিপক্ষ।

বন্ড আসলে কী

যখন আপনি এক বন্ড কেনেন, আপনি টাকা ধার দিচ্ছেন। ঋণী — যাকে ইস্যুয়ার (issuer) বলা হয় — দুটি জিনিস প্রতিশ্রুতি দেয়: পথে আপনাকে সুদ দেওয়া, এবং মূল অঙ্ক (প্রিন্সিপাল, principal) ফেরত দেওয়া যখন ঋণ এক নির্দিষ্ট তারিখে শেষ হয়, যা ম্যাচুরিটি ডেট (maturity date) নামে পরিচিত।

এটি এমন এক বন্ধুর মতো ভাবুন যে $১০০ ধার করছে এবং বছরে $৩ দিতে রাজি, তারপর দশ বছর পর $১০০ ফেরত দেবে। বন্ড একইভাবে কাজ করে, কেবল আনুষ্ঠানিক কাগজপত্র ও, বড় ইস্যুয়ারের জন্য, এক দীর্ঘ ট্র্যাক রেকর্ডসহ। আপনি এক ঋণদাতা, মালিক নন — সেই এক পার্থক্যই যা নিচের অধিকাংশ ব্যাখ্যা করে।

কে বন্ড ইস্যু করে, এবং সাধারণ ঝুঁকি ক্রম

বন্ড বিভিন্ন ধরনের ঋণী থেকে আসে, এবং ঝুঁকির ক্রম সাধারণত এভাবে চলে, নিম্ন উপলব্ধ ঝুঁকি থেকে উচ্চ:

• সরকারি বন্ড (Government bonds): জাতীয় সরকার দ্বারা ইস্যুকৃত। অনেক বিনিয়োগকারী এগুলোকে নিম্ন ঝুঁকি হিসেবে দেখেন কারণ ইস্যুয়ার কর বাড়াতে বা টাকা ছাপতে পারে, যদিও নিম্ন ঝুঁকি মানে ক্ষতির কোনো সম্ভাবনা নেই তা নয়।
• মিউনিসিপাল বন্ড (Municipal bonds): রাজ্য, শহর বা স্থানীয় সংস্থা দ্বারা ইস্যুকৃত, প্রায়শই জনসাধারণের প্রকল্প তহবিলে। এদের ঝুঁকি এক মধ্য অঞ্চলে বসে এবং ইস্যুয়ার অনুযায়ী ব্যাপক ভিন্ন হতে পারে।
• কর্পোরেট বন্ড (Corporate bonds): কোম্পানি দ্বারা ইস্যুকৃত। এক বড়, স্থিতিশীল ফার্ম সাধারণত এক ছোট বা অস্থির ফার্মের চেয়ে নিম্ন ঝুঁকি হিসেবে দেখা হয়, এবং দেওয়া সুদের হার সেই উপলব্ধ পার্থক্য প্রতিফলিত করে।

সাধারণ ছাঁচ: বিনিয়োগকারীরা যত বেশি আত্মবিশ্বাসী যে তাদের ফেরত দেওয়া হবে, বন্ড তত কম অতিরিক্ত সুদ দেয়। বেশি দেওয়া সুদ প্রায়শই ইঙ্গিত করে যে বাজার বেশি অনিশ্চয়তা দেখছে।

ক্রেডিট রেটিং সম্পর্কে এক নোট

স্বাধীন এজেন্সি বন্ডকে চিঠি গ্রেড (letter grades) দেয় যা ইস্যুয়ারের আর্থিক শক্তি সারাংশ করতে চায়। উচ্চ গ্রেড কম উপলব্ধ মিসড পেমেন্টের সম্ভাবনা ইঙ্গিত করে; নিম্ন গ্রেড বেশি অনিশ্চয়তা ইঙ্গিত করে এবং সাধারণত ক্রেতা আকর্ষণে বেশি দেওয়া সুদসহ আসে। রেটিং হলো মতামত, গ্যারান্টি নয়, এবং এগুলো সংশোধন করা যেতে পারে যদি ইস্যুয়ারের অবস্থা বদলায়। এক নতুনের জন্য, কেবল জানা যে এক বন্ডের সুদের হার তার ঝুঁকি স্তরের ইঙ্গিত দেয় তাই যথেষ্ট — মৌলিক লেনদেন বোঝার জন্য আপনাকে গ্রেডিং স্কেল মুখস্থ করতে হবে না।

কুপন ও ইল্ড, সাধারণ শব্দে

কুপন (coupon) হলো বন্ডে উল্লিখিত সুদের হার, সাধারণত বছরে দুবার দেওয়া। যদি $১,০০০ বন্ডের ৪% কুপন থাকে, তবে আপনি বছরে প্রায় $৪০ সুদ পান, পেমেন্টে ভাগ করা।

ইল্ড (yield) একটু ভিন্ন এবং বেশি কাজের। এটি আপনি প্রকৃতপক্ষে উপার্জন করেন যা আপনি বন্ডের জন্য দিয়েছেন তার ওপর ভিত্তি করে রিটার্ন। যদি আপনি সেই একই বন্ড ডিসকাউন্টে $৯৫০-এ কেনেন, তবে আপনার ইল্ড ৪%-এর একটু বেশি কারণ আপনি একই $৪০-এর জন্য কম দিয়েছেন। যদি আপনি $১,০৫০ দেন, তবে আপনার ইল্ড একটু কম। ইল্ড আপনার বাস্তব-বিশ্ব রিটার্ন প্রতিফলিত করে; কুপন কেবল ছাপানো হার।

কেন সুদের হার বাড়লে বন্ডের মূল্য পড়ে

এটি হলো অংশ যা নবাগতদের বিভ্রান্ত করে, কিন্তু এক ছোট উদাহরণ এটি স্পষ্ট করে। কল্পনা করুন আপনার এক বন্ড আছে যা বছরে $৪০ দেয়। তারপর নতুন বন্ড ইস্যু হয় যা বছরে $৬০ দেয় কারণ সুদের হার বেড়েছে। কে আপনার পুরনো $৪০ বন্ড পূর্ণ মূল্যে কিনবে যখন তারা অন্যত্র $৬০ পেতে পারে? এটি বিক্রি করতে, আপনাকে আপনার মূল্য কমাতে হবে।

তাই যখন বিস্তৃত সুদের হার ওঠে, নিম্ন হারের বিদ্যমান বন্ড কম আকর্ষণী হয়, এবং তাদের বাজার মূল্য পড়ে যায়। যখন হার পড়ে, বিপরীতটি ঘটে — পুরনো উচ্চ-হার বন্ড ভালো দেখায়, তাই তাদের মূল্য বাড়তে থাকে। এই ইনভার্স (inverse) সম্পর্ক বন্ডের এক স্বাভাবিক বৈশিষ্ট্য, কোনো ত্রুটি নয়।

গুরুত্বপূর্ণ সূক্ষ্মতা: যদি আপনি এক বন্ড ম্যাচুরিটি পর্যন্ত ধরে রাখেন এবং ইস্যুয়ার প্রতিশ্রুতি অনুযায়ী ফেরত দেয়, তবে পথে মূল্যের দোলায় আপনি শেষ পর্যন্ত যা পান তা বদলায় না। পতন কেবল তখনই "গণ্য" হয় যদি আপনি আগে বিক্রি করেন।

নতুন পোর্টফোলিওতে বন্ড কোথায় ফিট করে

বন্ড প্রায়শই স্থিতিশীলতা যোগ করতে ব্যবহৃত হয়। যদিও স্টক মূল্য তীব্রভাবে দোলায়, বন্ড কম নাটকীয়ভাবে নড়ে, যা মিশ্র পোর্টফোলিওতে সামগ্রিক ঝাঁকুনি নরম করতে পারে। অনেক নতুন উভয় ধরে, বন্ডকে স্থিতিশীল অংশ হিসেবে ব্যবহার করে।

বন্ডে কতটা থাকে তা নির্ভর করে আপনার সময়দিগন্ত ও ওঠানামার সাথে স্বাচ্ছন্দ্যের ওপর — কোনো একক সঠিক অংশ নেই। আমাদের অ্যাসেট অ্যালোকেশন গাইড (asset allocation guide) দেখায় স্টক, বন্ড ও নগদের মধ্যে ভাগ করা ব্যবহারিকভাবে কীভাবে কাজ করে, এবং আমাদের ডাইভার্সিফিকেশন নিবন্ধ (diversification article) ব্যাখ্যা করে ছড়িয়ে দেওয়া কেন গুরুত্বপূর্ণ।

বন্ডের ধরন তুলনা

ফান্ড বনাম স্বতন্ত্র বন্ড

এক কোম্পানির বন্ড কেনা আপনার ঝুঁকিকে সেই এক ঋণীর ওপর কেন্দ্রীভূত করে। অনেক নতুন পরিবর্তে এক বন্ড ফান্ড — অনেক বন্ড ধারণকারী এক পুলড ভেহিকেল — ব্যবহার করে ঝুঁকি স্বয়ংক্রিয়ভাবে ছড়াতে। এটি স্টকের মতো একই যুক্তি: ডাইভার্সিফিকেশন (diversification) যেকোনো এক ইস্যুয়ার বিপদে পড়ার প্রভাব কমায়।

বন্ড বনাম ব্যাংক পণ্য

বন্ডকে ব্যাংক সঞ্চয় টুলের সাথে গুলিয়ে ফেলা সহজ, কিন্তু এগুলো ভিন্ন। এক বন্ডের মূল্য নড়তে পারে, যেখানে সার্টিফিকেট অফ ডিপোজিট (CDs) এর মতো নির্দিষ্ট ব্যাংক পণ্য ভিন্ন লেনদেনসহ এক মেয়াদের জন্য হার লক করে। আপনি যদি এক স্থির, ব্যাংক-ভিত্তিক বিকল্প চান তবে আমাদের CDs বেসিকস গাইড (CDs basics guide) সেই বিকল্প কভার করে।