呷哺呷哺两年亏损超6亿:“内卷”失利，“外卷”无力?

　　疫情三年过后，风靡一时的“台式小火锅”好像不那么“香”了。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3月7日，呷哺呷哺(港股00520)发布盈利预警，预计公司截至2022年12月31日的年度收入约为47.2亿元，同比减少约23.1%；预计净亏损约为3.2亿元至3.4亿元，上年同期约为2.83亿元。

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　　受此业绩盈警影响，自3月7日以来，呷哺呷哺股价累跌超20%。目前报于6.78港元，相比2021年2月26.5港元的历史高点，回落近75%，最新市值为73.64亿港元（截至3月10日收盘）。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　（行情来源：智通财经APP）

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　　据悉，这是呷哺呷哺自上市以来的第二次亏损，上一次亏损还是在2021年，疫情带来的影响还比较严重的时候。

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　　彼时，呷哺呷哺关闭了约230家餐厅导致长期资产一次性亏损，以及因为部分餐厅经营业绩下滑而导致的计提减值亏损，合计约2.2亿元；同时，叠加部分地区餐厅因疫情影响而无法营业等多重影响，2021年呷哺呷哺亏损达到了2.93亿元。

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　　对比2022年的盈警数据来看，毫无疑问，呷哺呷哺此次净亏损幅度进一步拉大。

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　　对此，呷哺呷哺解释称，由于2022年许多地区的餐厅受到疫情影响，餐厅堂食被要求暂时停业或限制营业时间而无法充分营业，但同时该等餐厅仍然产生若干固定经营开支，如租金开支及员工成本，由此导致亏损。

　　而呷哺呷哺给出来的亏损理由看起来似乎也“合情合理”，但事实上，相较于另一火锅龙头海底捞(港股06862)而言，呷哺呷哺2022年的亏损额度还是更为夸张的。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　据智通财经APP观察，2021年，海底捞还亏损高达41.63亿元，但至2022年，海底捞便强势走出亏损泥潭——在2022年的正面盈利预告中，海底捞将在2022年实现扭亏为盈，预计年度收入不少于346亿元，净利润不低于13亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　两相对比之下，呷哺呷哺再现大幅亏损，究竟是年轻人不爱了，还是小火锅不香了？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“内卷”失利 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　呷哺呷哺于1998年创立于北京，于2014年底在香港上市。创立之初，凭借切入“小火锅”这一空白市场后迅速兴起，被业内称为"连锁火锅第一股"。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　回溯上市这些年，呷哺呷哺也曾有过业绩亮眼期——2014年至2018年，其营收从22.02亿元增长至47.34亿元，复合年增长率达到约21%，净利润由1.41亿元增至4.63亿元，复合年增长率达到约35%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　然而，好景不长，自2019年开始呷哺呷哺净利润便开始出现负增长，该公司在2019年至2021年，分别实现净利润2.88亿元、183.70万元和-2.93亿元，便于2021年首次出现年度亏损。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　所以说，呷哺呷哺业绩出现“滑坡”并非偶然，而是早有预兆。

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　　而细究呷哺呷哺业绩出现“滑坡”更为深层次的原因，不难发现，除了大环境不利餐饮行业之外，也有自身原因的“锅”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一是，向高端市场转型失利。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2016年，在消费升级的大背景下，呷哺呷哺调整了自己的战略方向，向高端市场进军。当年，呷哺呷哺便推出旗下中高端品牌“凑凑”，主打“火锅+茶饮”模式，首店开在北京三里屯，迅速吸引了年轻一代的视线。次年，也就是2017年，呷哺呷哺继续向高端市场迈进，

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　　表示将从“快餐”转型为“轻正餐”，以“火锅+茶饮”组合来打造“火锅界中的星巴克”。

　　在向高端市场进军的同事，呷哺呷哺也没停止门店扩张的步伐——2016年推出“千店计划”，便于2019年迅速完成“千店计划”。截至2020年底，呷哺呷哺与“湊湊”门店总量达1201家。

　　向高端市场和门店扩张的发展策略，也进一步加剧了公司运营成本费，秉承着“羊毛出在羊身上”法则，呷哺呷哺的客单价也不断提升——相关研报数据显示，2013年至2022年，客单价由40.8元上升至62.3元，CAGR约为6.2%>；CPI增速。对此，不少网友戏称，呷哺呷哺的价格已经变得“高攀不起”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　客单价的不断提高，也促使消费者转向其他餐饮品牌的“怀抱”——据悉，2016年至2021年，呷哺呷哺翻台率分别为3.4次、3.3次、2.8次、2.6次、2.3次、2.3次，近乎逐年下滑。截至2022年上半年，其翻台率为1.9次，意味着每天每桌接待不到2批客户。

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　　（数据来源：国信证券）

　　而翻台率的逐年下滑，也无不代表着呷哺呷哺向高端市场转型“失利”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　二是，高层波动加剧公司在二级市场的动荡。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)