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印度股票退市制度研究

发布时间:2019-10-08 22:03来源:全球财经投资专家字号:

  1992年印度推行注册制改革,此后上市公司数量直线上升,随之产生了不断增长的公司退市需求。在2003年和2009年,印度证券交易委员会分别出台了《证券退市指引》和《印度证券交易委员会(股权退市)规则》,对证券退市的不同程序和退出上市公司退市制度的分析、中印制度对比以及印度退市实践的总结,试图为科创班退市制度的进一步完善提供参考与建议。

  一、印度退市制度简述

  (一)印度退市制度形成背景

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  1947

  年,印度独立,并在当年颁布了《资本发行(控制)法案》,规定在印度交易所上市的所有公司的股票发行与价格都由资本发行控制机构确定。1991年,面临支付危机的印度在IMF的要求下启动了自由化经济改革。1992年,《资本发行(控制)法案》被废止,印度证券交易委员会成立并颁布了《投资者保护与信息披露指引》,全面推行股票注册制改革。此后五年,新增上市公司分别为316家,549家,968家,1281家和1105家。

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  随着上市公司的不断增加,退市公司数量也逐渐上升。在2000-2002年间,有26家上市公司退市,另有90家公司计划退市。当时印度上市公司退市制度仍不完善,仅在1956年出台的证券合同监管法案的条款21A中提及“经认可的证券交易所在记录原因后,可依本法规定,从任何经认可的证券交易所将证券摘牌”。由于缺乏完善的投资者保护机制,投资者并未在其持股的上市公司退市时得到足够的补偿。

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  在此背景下,2003年SEBI出台了《证券退市指引》,对证券退市的程序和退出价格做出了规定。2009年,SEBI又出台了《印度证券交易委员会(股权退市)规则》。

  (二)主动退市与强制退市

  《证券退市指引》和《股权退市规则》都将上市公司退市分为了主动退市与强制退市两种,并以独立的章节规定了这两种情况的退市标准。

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  公司主动退市必须满足:一,上市时间达到三年以上;二,在上市公司退出所有全国性交易所的情况下,印度股票退市制度研究

  据此,交易所将成立退市专门小组决定是否采取强制退市措施,该小组成员应包括两位交易所经理/官员、一位投资者代表、一位政府官员代表(来自国家公司事务与(小编:散户吧)

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