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靳毅:企业发行利率下行 期限利差有所走阔

发布时间:2020-03-24 23:17来源:全球财经散户吧字号:

  发行规模方面,本期信用债(含企业债、公司债、中票短融、PPN)发行总规模3726.17亿元,偿还总规模1574.08亿元,净融资额2152.09亿元。发行利率方面,从交易商协会的非金融企业债务融资工具估值来看,不同等级不同期限发行利率均处于下行态势。按发行额来看,主体评级AAA级发行占比62.03%,AA+级占比22.82%,AA级占比13.43%。

  二级市场

本周信用债合计成交7386.98亿元。银行间市场是公共事业行业比较热门,交易所市场是房地产和非银金融行业受到较多关注。本周3年期和5年期中票收益率有所上升期限利差方面,3年期和5年期中票期限利差有所走阔。信用利差方面,3年期和5年期不同等级信用利差有所走阔

  等级变动

  期主体评级正向级别调整的企业共1家,涉及建筑装饰行业,为地方国有企业。本期债项评级正向级别调整的共有1家企业的3只债券,为主体评级正向级别调整的企业。本期主体评级负向级别调整的企业共4家,涉及房地产、机械设备、汽车行业,均为民营企业。本期债项评级负向级别调整的共有3家企业的4只债券,为主体评级负向级别调整的企业。

  事件概览

  本期负面事件有安徽省外经建设集团有限公司兑付风险警示、平阳县利得海涂围垦开发有限公司担保人评级调低、力帆实业(集团)股份有限公司未按时兑付本息新华联(行情000620,诊股)文化旅游发展股份有限公司兑付风险警示。

  风险提示

  关注信用风险事件对整体利差的影响。

  一、一级市场

  1.1、发行数量

  发行规模方面,本期信用债(含企业债、公司债、中票短融、PPN)发行总规模3726.17亿元,偿还总规模1574.08亿元,净融资额2152.09亿元。发行类型方面,本期信用债发行中短融占比48.34%,公司债(含私募)占比22.58%,中票占比18.31%,PPN占比7.69%,企业债占比3.07%。

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企业发行利率下行,期限利差有所走阔(国海固收研究)

  发行行业方面,本期信用债发行行业主要包括建筑装饰、综合、公用事业、交通运输、采掘、房地产、商业贸易,发行金额占比23.77%、20.24%、13.49%、11.96%、5.54%、4.34%、4.24%。

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企业发行利率下行,期限利差有所走阔(国海固收研究)

  1.2、发行利率

  发行利率方面,从交易商协会的非金融企业债务融资工具估值来看,不同等级不同期限发行利率均处于下行态势。

  

企业发行利率下行,期限利差有所走阔(国海固收研究)

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  1.3、发行等级

  按发行额来看,主体评级AAA级发行额1392.20亿元,占比62.03%AA+512.15亿元,占比22.82%AA301.40亿元,占比13.43%

  二、二级市场

  2.1、交易概况

  本周信用债合计成交7386.98亿元。分类别看,中票、短融、PPN分别成交2750.50亿元、3789.99亿元、465.92亿元,企业债和公司债分别成交271.06亿元和109.51亿元。

  本周银行间成交最活跃的个券是20电网SCP010、20电网SCP008、20电网CP001、20中石化SCP002、20中油股SCP001、20电网SCP006、20铁塔股份SCP001、20首旅SCP010、20电网CP002、20国药控股SCP004,银行间市场是公用事业行业比较热门。上交所最活跃的个券是20电信01、16中油03、20豫园01、18华夏01、15恒大03,深交所则是18美的01、19曲文01、18基石S1、19山投01、15柯桥01,交易所市场是房地产和非银金融行业受到较多关注

  

企业发行利率下行,期限利差有所走阔(国海固收研究)

  

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企业发行利率下行,期限利差有所走阔(国海固收研究)

  2.2、收益走势

  本周3年期和5年期中票收益率有所上升。3年期AAA、AA+、AA中票收益率分别变动2.30BP、6.30BP、6.30BP至3.05%、3.22%和3.39%;5年期AAA、AA+、AA中票收益率分别变动13.89BP、14.89BP、0.89BP至3.43%、3.60%、3.90%。

  

企业发行利率下行,期限利差有所走阔(国海固收研究)

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  2.3、期限利差

(小编:财神)

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