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震荡市中加大防御性配置 医药家电食品饮料再成焦点

发布时间:2020-05-23 06:00来源:全球财经散户吧字号:

    自3月反弹以来,大盘出现近一成的涨幅,但近期在上档强压力位前出现震荡。震荡中市场赚钱效应有所下滑,不过可以看到的是结构性行情依旧明显。

  分析人士指出,在大盘还未做出方向性选择前,投资者应稍微谨慎些,追涨杀跌更容易被动。建议投资者加大对防御性主题的关注力度,其中大消费细分领域中的医药、家用电器、食品饮料可逢低关注。

  ■本报记者 林珂

  医药:长期投资逻辑清晰

  受疫情影响,2020年一季度医药全板块营收利润双下滑,但行业具备刚性需求属性,相较其他大部分行业受疫情影响较小,目前国内复工情况良好,疫情导致的行业需求滞后将加速回补。分析认为,在医保控费大环境下,行业结构持续分化,部分细分领域符合产业发展趋势,景气度持续。整体来看,医药上市公司业绩表现继续好于行业整体。同时,当前医药板块的走强主要源于长期逻辑好、企业自由现金流优秀、利率降低长期趋势下确定性成长高景气领域估值具有提升空间。

  粤开证券分析师李志新指出,二级市场的表现差异反映的是医药行业投资内部近年来热衷“优势赛道”的结果,这种“优势赛道”的逻辑来源于医药行业受政策影响冷热不均,存在政策受损,同时也存在政策免疫或受益的情况,“优势赛道”企业业绩和股价螺旋上升,互相支持和正反馈,而其他非优势赛道行业则更多负反馈。这种优势赛道投资理论,未来在医药行业将长期存在,并持续演绎下去,是医药行业内部对政策适者生存的自然选择结果,也是投资聚焦头部和优势企业的逻辑使然。建议投资者关注短期需求扩张型的医药股,如新冠检测试剂,推荐华大基因(行情300676,诊股)、迈克生物(行情300463,诊股);此外,还可以关注部分非优势赛道企业估值修复,限于产品线较宽、品种销售均衡的仿制药企和中药企业,如丽珠集团(行情000513,诊股)、科伦药业(行情002422,诊股)、华东医药(行情000963,诊股)等。

  潜力股精选

  华大基因(300676)研发能力不断加强

  公司2019年公司研发费用3.2亿元,同比增长21.6%;研发费率11.3%。2019年,公司新增获授权专利47项,其中发明专利42项,实用新型专5项。西南证券(行情600369,诊股)指出,截至2019年末,公司处于注册申请中的Ⅱ类、Ⅲ类医疗器械注册证8 项;获得药品注册证5项;获得医疗器械注册证书和备案凭证112项。公司研制生产的新冠病毒检测试剂盒产品陆续取得国内医疗器械注册证、欧盟CE认证、美国FDA签发的EUA、日本PMDA认证和澳大利亚TGA注册;全资子公司香港医学与沙特NUPCO合作,助力新冠防控工作。公司研发能力不断加强,利于稳固行业领先地位。

  迈克生物(300463)体外诊断龙头

  公司是国内领先的体外诊断产品提供商,销售的代理及自产产品可以满足医学实验室90%以上的需求。川财证券指出,公司研发项目加速获批,其中生化产业链向仪器封闭化发力,试剂产品围绕解决试剂的药物干扰问题实现突破。化学发光旗舰机i3000作为面向高端市场的高通量全自动免疫分析仪,目前配套试剂已获批29个项目,规划品种超过120项,能够充分满足各级医学实验室的临床应用需求。2020年1月,中低速化学发光仪i1000获批,对标二级以下医院销售与i3000实现完美互补,预计未来公司在化学发光市场地位将进一步提升。

  丽珠集团(000513)业绩增速确定性高

  公司生物药平台在经历了调整之后更加聚焦,并且重视和销售协同和内部合作,效率有明显提高。其中重点推进品种包括IL-6R、HER2、PD-1。国盛证券指出,公司原料药板块通过资源整合、调整产品结构、加大国际认证等措施,重点品种持续高速增长。毛利率提升7%,盈利能力提升明显。其中苯丙氨酸、美伐他汀等品种持续高速增长。公司收入结构在持续改变,基于公司优秀的管理层、销售团队、单抗平台、微球平台等,公司长期投资价值凸显。我们认为公司业绩增速确定性高,估值较低,生物药+微球长远布局符合产业方向。

  科伦药业(002422)拐点有望在下半年出现

  公司2019年受到川宁的影响,2020年初又遭遇疫情,业绩进入阵痛期,2020年下半年有望出现拐点。2020年后三发驱动创新药开始逐步兑现,以仿制带动创新,制剂板块未来仍有投资价值。国盛证券指出,公司研发投入力度持续加大,2020年一季度研发费用3.25亿元,同比增加7000万。公司在困难时期依然选择了高研发投入,从2019年获批产品来看仿制药已逐步进入收获期。公司长期逻辑不变,大输液产业升级,结构调整,科伦盈利能力上升。国内环保第一,川宁满产利润好转。仿制带领创新,为公司未来业绩高增长提供动力。

  家用电器:

   直播提升消费需求

  随着工地复工,竣工面积增速止跌反弹。2月份商品房竣工面积增速同比下滑了24.3%,不过从3月份开始反弹,增速直接从-24.3%回升到-16.2%。另外,部分公司大宗业务占比超过20%,高工程渠道占比对于家居家电来说不仅使得企业业绩更为稳定,销售费用也更低。万联证券分析师陈雯指出,在本轮复苏中,家具家电行业中工程渠道占比超过20%的公司基本都收获了不小的涨幅。并且随着中国近期逐步放开外资进入管制,外资的持续流入,行业估值偏低,优质个股持续分红,十分具有吸引力,有望成为外资配置的重点,继续推荐家电中的龙头公司。

  可以看到,新冠疫情爆发期间,家电需求被抑制,但该部份需求不会消失,在疫情结束后家电销售会有所反弹,这一点可以从近期的直播中看出,预计对全年销售影响不大。从供应端来看,虽然疫情造成了工厂今年停工时间延长,但相关企业已经有序的复工,随着企业的稳步复工,公司产能将逐步释放,能够满足疫情结束后带来的需求增长,供需不平衡的矛盾不大。此外,虽然本次疫情可能会影响竣工回暖趋势,但由于交房的强制性,房地产竣工数据在地产企业逐步复工后将会好转,从而继续带来家电需求,未来家电出货量有望持续改善。

(小编:招财进宝)

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