景旺电子：控股股东套现超9亿，毛利率持续承压，PCB产品高端化推进遇阻

　　证券之星李若菡

　　近日，景旺电子（603228）(603228.SH)发布公告称，因控股股东及一致行动人减持股份、可转债转股导致持股被动稀释等原因，其合计持股比例由65.54%减少至60%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　证券之星注意到，公司控股股东此次减持恰逢公司股价上涨期间，在6月26日至6月30日连续三个交易日斩获两个涨停板，期间控股股东存在减持行为。经计算，控股股东此次减持共套现超9亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　业绩层面，景旺电子去年业绩虽保持增长，但受外销业务毛利率下滑影响，公司整体毛利率承压。今年一季度，毛利率持续下滑，叠加期间费用增长，公司净利润增速大幅放缓。不仅如此，公司PCB产品高端化进展不顺，HDI项目两度延期、HLC项目效益不及预期。同时，作为高端化战略重要一环的珠海金湾基地仍处于产能爬坡阶段，投产以来尚未盈利。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　股价大涨之际遭控股股东减持

　　7月5日，景旺电子发布公告称，由于控股股东景鸿永泰、智创投资及其一致行动人刘绍柏、黄小芬减持股份，以及可转债转股导致持股被动稀释等，其合计持有公司的股份由5.89亿股减少至5.63亿股，占公司总股本的比例由65.54%减少至60%，触及5%的整数倍。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在2024年7月17日至2025年6月15日期间，景旺电子因完成股权激励计划预留授予登记、回购注销以及可转债转股，导致公司总股份由8.98亿股增至9.35亿股，上述股东持股数量不变，合计持股比例由65.54%被动稀释为62.96%。

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　　在今年6月16日至2025年7月3日期间，“景23转债”累计转股数量为274.26万股，公司总股本由9.35亿股增加为9.38亿股；景鸿永泰、智创投资、刘绍柏、黄小芬合计减持2604.18万股，上述股东合计持股比例由62.96%变更为60%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　证券之星注意到，景旺电子控股股东此次减持，恰逢其股价处于上涨阶段。公司股价自2025年6月26日起迎来一轮上涨行情，在6月26日至6月30日连续三个交易日斩获两个涨停板。在此期间，公司控股股东景鸿永泰、智创投资通过大宗交易方式减持公司股票。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　7月3日，公司股价延续涨势，当日涨幅超过5%，报收43.18元/股，六个交易日累计涨幅已超35%。据统计，2025年6月16日至7月3日期间，景旺电子均价为35.36元/股。经计算，景鸿永泰、智创投资、刘绍柏、黄小芬等股东通过本轮减持合计套现金额高达9.21亿元。

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　　景旺电子此前公告显示，公司控股股东方拟通过集中竞价及大宗交易的方式合计减持公司股份不超过2797.6万股，减持比例不超过3%。目前，公司上述股东的减持计划尚未实施完毕。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　国内业务利薄 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　公开资料显示，景旺电子主要从事PCB研发、生产和销售，产品覆盖双面/多层柔性电路板、高密度柔性电路板、HDI板等，主要应用于汽车、消费电子、数据中心、通信等领域。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从业绩表现来看，2024年年报显示，公司实现营业收入为126.59亿元，同比增长17.68%；归母净利润为11.69亿元，同比增长24.86%，扭转了上一年增收不增利的局面，

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　　证券之星注意到，尽管景旺电子业绩稳步增长，但其毛利率却出现下滑。2024年，公司毛利率承压，同比下滑了0.44个百分点，降为22.73%。其中，公司PCB产品的毛利率为18.78%，同比下滑了0.85个百分点。公司表示，2024年下半年，受原材料价格上涨、研发成本、新厂产能爬坡等因素影响，公司毛利率出现一定压力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　进一步研究发现，公司毛利率下滑主要受外销业务的拖累。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　尽管公司国内市场营收规模较大，但其毛利率并不高。2024年，公司内销收入达70.61亿元，占总营收比例超五成，该业务毛利率为9.85%，与去年同期基本持平。

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　　与之相比，公司外销收入虽不及内销，但其毛利率水平始终高于国内业务，不过该业务毛利率在去年有所下滑。2024年，公司外销收入为49.24亿元，占总营收的38.09%；外销业务毛利率为31.58%，是国内业务毛利率的3倍，但其毛利率较上年同期下降了3.53个百分点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　到了今年一季度，景旺电子毛利率持续下滑，公司的销售毛利率为20.78%，同比下滑了3.83个百分点。在这一背景下，公司净利润增速出现下滑。2025年一季度，公司营收为33.43亿元，同比增长21.9%；归母净利润为3.25亿元，同比微增2.18%，与去年同期的50.3%增速相比，明显放缓。

(小编：财神)