深夜公告实控人郭为离婚，神舟数码迎来“关键时刻”

　　经济观察报记者郑晨烨

　　2025年10月10日深夜，神州数码（000034）(000034.SZ)发布公告，披露了公司控股股东、实际控制人郭为离婚案的一审判决结果：“2025年9月30日，北京市海淀区人民法院作出判决，判决郭为与郭郑俐离婚。”

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　　但一审判决并未明确财产分割方案，只表示将“继续审理，再行裁判”。

　　神州数码在公告中同时披露，郭为所持有的部分公司股份已被北京市海淀区人民法院司法冻结，而根据神州数码2025年半年度报告，截至6月30日，郭为名下被司法冻结的股份数量，为77,388,902股。

　　这个数字，占到郭为个人总持股的一半，以及神州数码公司总股本的约10.75%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“由于上述诉讼判决为一审先行判决，目前无法预计最终诉讼结果，公司实际控制权是否发生变动存在不确定性。”关于公司控制权的变动情况，神州数码在公告中如是强调。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　而这件关于创始人“家事”的公告，恰好出现在一个公司经营的特殊节点上。

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　　就在一个多月前，神州数码交出了自己的半年度成绩单：营业收入715.9亿元，同比增长14.4%，看起来不错。但另一边，归属于上市公司股东的净利润(下称“归母净利润”)只有4.26亿元，同比下降了16.3%。

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　　对于增收不增利的原因，公司在财报和业绩说明会上的解释很一致：为了抓住人工智能的机会，正在加大研发等方面的投入。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　但在这个节骨眼上，一个关于公司实际控制权的重大问题，就这样悬在了头顶，它会如何作用于神州数码这场需要持续投入且已让利润承压的转型？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　几十亿的“离婚账”

　　郭为的这笔“离婚账”，比较复杂。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　首先要算的，是这笔待分割股权的规模，根据神州数码10月10日的收盘价43.86元/股计算，郭为名下那笔被司法冻结的77,388,902股股份，对应的市场价值约为34亿元。

　　这34亿元的股权，占到神州数码总股本的约10.75%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　翻看神州数码2025年半年度报告的股东名册，截至6月30日，公司新进的第二大股东中国新纪元有限公司，持股比例也仅为4.65%。

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　　这意味着，如果郭为被冻结的股份最终被全数分割给其前妻郭郑俐，那么郭郑俐将可能以超过10%的持股比例，一跃成为神州数码的单一第二大股东，其持股量将是目前第二大股东的两倍还多。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　这就为公司未来的决策机制，增加了一个巨大的变量。

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　　2025年上半年，神州数码的营业收入达到715.9亿元，同比增长14.4%，创下公司同期的历史新高，但撑起这个庞大收入的，依然是公司的传统业务。

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　　神州数码的业务主要分为三块：IT分销及增值服务、自有品牌产品、数云服务及软件。其中，IT分销及增值服务这块，上半年贡献了683.9亿元的收入，占到总收入的95.5%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　分销业务，说白了就是作为中间商，向上游的科技品牌采购产品，再销售给下游的客户。

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　　这是一门依靠规模和渠道赚钱的生意，特点是流水巨大，但利润很薄，半年报显示，神州数码IT分销业务的毛利率只有2.7%，并且相比去年同期还在下滑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　715.9亿元的营业收入，最终沉淀下来的归母净利润只有4.26亿元，同比还下降了16.3%。

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　　对此，公司在财报中给出的解释是——为了推动“AI驱动的数云融合”战略，公司在上半年加大了研发投入。

　　“我们不会过多计较短期的回报，对AI所产生的变革有清醒的认识，会持续加大在神州问学上的投入，持续加大在AI算力基础设施上的投入和合作。”神州数码联席董事长兼首席执行官王冰峰在业绩说明会上强调。

　　但根据其半年报，2025年上半年，神州数码的研发支出同比增长了10.6%，但具体金额只有2.1亿元。

　　也就是说，除了公司主动进行的战略性投入，利润的下滑还有其他原因。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　半年报显示，神州数码的“信用减值损失”一项，从去年同期的约1761万元，增加到了今年的1.08亿元，增加了513.7%，主要是应收账款的坏账准备增加；同时，因政府补助减少等原因，神州数码的“其他收益”也从去年同期的约6248万元，大幅下滑至约1137万元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一方面是传统业务利润微薄，另一方面是新业务需要大量前期投入，这种压力，也直接反映在了公司的现金流上。

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　　截至6月30日，神州数码账上的货币资金是53.46亿元。而一年内需要偿还的短期借款，则为102.19亿元。

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　　当然，对于分销业务这种需要大量资金周转的行业来说，高负债和高额担保是普遍现象。根据公司后续公告，截至9月25日，神州数码及控股子公司的对外担保总金额达到683.26亿元。

(小编：财神)