启明创投打造A股首例：以“先投后募”模式入主天迈科技

　　【大河财立方记者王磊彬】1月7日，天迈科技（300807）发布公告称，公司控股股东郭建国及其一致行动人向苏州启辰衡远股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称苏州启辰)协议转让股份的事项已完成过户登记。这意味着深耕智能公交领域20余年的天迈科技，控股股东完成交替，启明创投正式入主天迈科技。

　　启明创投控股天迈科技后，将会为公司发展带来哪些机遇？业务是否会有调整？投资者对新股东有哪些期许及建议？

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　　控股权变更落地，转让对价上调20%

　　这场控股权变更始于2025年初。

　　去年1月6日，郭建国及其一致行动人(郭田甜、海南大成瑞信投资合伙企业)与苏州工业园区启瀚创业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称苏州启瀚)签署《股份转让协议》，拟由苏州启瀚设立的“启明基金”收购天迈科技17,756,720股，占总股本26.10%，交易对价约4.52亿元，每股价格约25.46元。

　　2025年10月，双方签署补充协议，将交易对价上调至5.419亿元，每股价格升至30.52元，涨幅约20%，以满足监管合规要求。

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　　2026年1月6日，中国证券登记结算有限责任公司完成股份过户登记，苏州启辰正式成为天迈科技第一大股东。交易完成后，郭建国家族合计持股比例从49.73%降至23.63%，其中郭建国个人持股由31.51%降至23.63%，并承诺放弃其持有的680.4万股(占总股本10%)对应的表决权，其表决权比例进一步降至13.63%。

　　在收购模式方面，启明创投采用的是“先投后募”模式，这是2024年9月中国证监会发布“并购六条”、支持私募投资基金以促进产业整合为目的依法收购上市公司后的首个案例。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　据了解，苏州启辰为2025年1月23日启明创投发起设立的并购基金，苏州启瀚是苏州启辰的执行合伙人，两家机构背后的共同实控人为邝子平。而本次权益变动的资金来源为苏州启辰合法募集资金。

　　天迈科技成立于2004年，2019年在深交所创业板上市，核心业务为城市公交智能化运营调度平台及智能车载电子产品，业务覆盖全国400多个城市，省会、直辖市覆盖率达76%，在智能公交领域处于行业领先地位。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　启明创投入主天迈科技后，主营业务是否会调整？将会为公司发展带来哪些机遇？

　　苏州启辰此前在公告中明确，未来一年不会改变天迈科技主营业务，但不排除优化其业务的可能。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　对此，大河财立方记者致电天迈科技董秘，电话未能接通。

　　连续四年亏损，经营状况有望改善 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　梳理天迈科技财务报表，2021年至2024年，公司营业收入分别为2.33亿元、3.29亿元、2.20亿元、1.64亿元；归母净利润分别为-3726.75万元、-851.05万元、-5007.37万元、-5930.62万元，连续四年亏损。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2025年前三季度，天迈科技营业收入达8768.63万元，同比增长57.08%；归母净利润亏损收窄至-1535.07万元，同比亏损幅度减少70.97%，现金流由负转正，经营基本面呈现改善趋势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　据了解，亏损主要受行业竞争加剧、市场需求疲软影响，公司虽于2023年启动战略转型，布局商用车智能座舱与新能源充电业务，但新业务尚未形成稳定盈利贡献，且2024年6月因终止定增，智能驾驶舱项目也随之停止。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　天迈科技公告显示，本次控制权变更不会对公司正常生产经营产生不利影响。对于未来发展，天迈科技表示将继续巩固智慧公交业务优势，同时围绕大交通行业拓展至其他智能交通细分领域。

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　　对此，天迈科技相关知情人士在接受大河财立方记者采访时表示，此次控股权变更，本质是天迈科技应对经营压力、寻求转型突破的必然选择。一方面，公司传统公交业务增长乏力，亟需外部资本注入以支撑新业务研发与市场拓展；另一方面，原“一股独大”的家族控制结构存在治理风险，2024年12月独立董事曾联合发函，督促公司改善经营、严控费用、加快新业务落地。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“依托启明创投在智能交通、车联网领域的客户资源与技术协同，接下来，天迈科技有望加速战略转型，改善盈利状况。”这名知情人士称。

　　值得注意的是，随着治理结构调整，公司董事翟继东已在2025年12月30日申请辞去董事职务，后续管理层优化或进一步推进。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　据了解，作为启明创投的创始主管合伙人，邝子平拥有30多年企业管理和投资经验，深耕信息科技、人工智能等领域，投资过旷视科技、优必选、石头科技等知名企业，其产业资源与投后管理能力有望为天迈科技带来新的发展动能。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　启明创投入主后，将为天迈科技带来哪些新机遇，大河财立方将持续关注。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)