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中金公司:从Shopify透视如何投资电商SaaS服务业

发布时间:2020-05-20 18:12来源:

  Shopify是全球领先的电商服务商,专注电商SaaS十余年,2019年平台整体GMV达到611亿美元,是电商SaaS领域当之无愧的领头羊。在这篇报告中,我们通过分析Shopify的商业模式、发展路径、估值逻辑,以期取他山之石,对国内电商服务行业的投资框架进行梳理。

转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  Shopify如何以电商SaaS成为电商新势力

  Shopify:迅速崛起的北美电商第二极

  Shopify是全球领先的电商服务商,总部位于加拿大渥太华。公司成立于2004年,专注电商SaaS十余年,秉承“Put merchant first”商户第一的理念,帮助各类零售商搭建电商独立站,打通线上销售渠道;同时改善消费者的线上购物体验。Shopify为客户提供销售界面搭建、订单管理、客户管理、营销推广、在线支付等一站式服务。截至2019年,公司已经帮助全球175个国家约107万家企业建立了在线商户,其中包括Allbirds、Gymshark、PepsiCo、Staples等大型品牌客户。目前公司已超越加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada),成为加拿大市值最高的公司。

  图表: Shopify股价走势与成交量

  

中金看海外:从Shopify透视如何投资电商SaaS服务业

  资料来源:Factset,中金公司研究部

  图表: Shopify的GMV持续增长,2012-2019

  

中金看海外:从Shopify透视如何投资电商SaaS服务业

  资料来源:公司公告,中金公司研究部

  图表: Shopify的收入及货币化率,2014-2019

  

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  注:货币化率=收入/GMV资料来源:公司公告,中金公司研究部

  GMV节节高升,迅速崛起成为北美电商第二极。2019年,全球共有约2.2亿消费者在Shopify上进行购物;平台整体GMV达到611亿美元,同比增长49%,2014-2019年CAGR高达75%,GMV节节高升;收入达到15.8亿美元,货币化率为2.6%,目前仍处于较低的水平。

  从市场格局的角度来看,作为电商平台,eMarketer的数据显示2019年Shopify在美国零售电商市场的份额已经达到5.9%(按照Shopify美国地区的GMV来计算,2018年为4.7%),正式超过eBay成为北美电商第二级。而作为电商软件服务提供商,根据Builtwith提供的数据,2019年其在美国电商SaaS市场的份额已达到了31%,Shopify已经成为SaaS领域当之无愧的领头羊。

  图表: Shopify在美国零售电商的销售额份额上升

  

中金看海外:从Shopify透视如何投资电商SaaS服务业

  注:数据基于Shopify 2019年美国地区的GMV(不含Shopify POS的销售额)资料来源:eMarketer,Shopify,中金公司研究部

  图表: 美国电商SaaS头部厂商市场份额,2019

  

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  资料来源:Builtwith,中金公司研究部

  Shopify如何服务?

  Shopify的业务主要分为SaaS订阅服务以及商户服务两块:

转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  订阅服务是公司的核心业务,Shopify为企业建立电商独立站,为其提供稳定的服务器,兼容的前端多渠道销售,包括订单管理、客户管理、销售数据分析等统一的后端管理以及7x24小时的在线运维服务,帮助其从线下走向线上。

  针对不同规模的用户的需求,Shopify推出Shopify Lite、Shopify Basic、Shopify Standard、Shopify Advanced和Shopify Plus 从低到高5种不同的套餐,用户以支付月度服务费的方式来购买其所对应的套餐。此外用户还可以根据自身的需求来购买付费商户模板、付费APP等增值服务,这部分服务主要由Shopify的生态伙伴来提供。

  商户服务是Shopify近年来发力的重点,公司为客户提供包括支付、融资、仓储等增值服务,将业务向企业具体的经营层面延伸。在满足客户确实需求的同时,扩宽了业务的广度,我们认为Shopify通过商业服务业务的开展能够切入更深层电商价值链的分享中。

  简而言之,我们认为Shopify为订阅商户提供服务的核心是多渠道的前端以及统一整合的后端

  多渠道的前端:Shopify为商户提供多种线上线下销售渠道的选择,可以让商户在自建的在线商店、电商平台、实体的零售地点、快闪店、社交网络等多处销售自己的商品,2019年有超过2/3的商户在2个以上的渠道同时销售。多样化的销售渠道能够帮助商户迅速开源引流,我们认为和各类电商平台、社交网站无缝对接的能力是Shopify的核心优势之一。

  线上渠道:商户可以直接通过Shopify搭建在线商店来进行销售与结账,在线商店是以独立站的形式,商户自行选择个性化模板、定制域名,在上面发布博客和销售商品;Shopify也支持和Amazon、eBay等电商平台结合,能够将商户在Amazon上创建的产品页面链接到Shopify的后台,电商平台作为前端入口,Shopify负责后端产品订单管理。Shopify同时帮助商户发展社交电商渠道,商户可以在Facebook、Instagram上展示Shopify商品,以社交网络作为营销渠道。Shopify还支持嵌入任意网站,能够通过Buy Bottom将产品信息与购买按钮直接嵌入网站、博客进行销售。

  图表: Shopify对接各类电商平台、社交网站,支持多种线上销售渠道

  

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  资料来源:Shopify官网,Amazon,Facebook,Instagram,中金公司研究部

(小编:招财进宝)

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