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疯狂的可转债

发布时间:2020-03-24 08:59来源:全球财经散户吧字号:

  因为稳健的历史表现,可转债一度被称为“最适合散户的投资品种”,但这一情况似乎正在改变。

  近日,资金大规模涌入让可转债市场变得火热,动辄涨逾50%,换手率超过100%更是常态。3月10—20日期间,几乎天天有“妖债”出现。

  异常情况也引起了监管部门的注意。3月20日下午,上交所和深交所均发布通知,称将转债交易情况纳入重点监控,对于异常交易行为将及时采取监管措施。 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  转债市场妖风起

  3月23日,可转债市场虽然明显降温,但哈尔转债盘中最高涨幅将近70%,仍让股票市场感到望尘莫及。不过,它尚解释,毕竟其正股哈尔斯(行情002615,诊股)一早即封死涨停。

  可转债的“妖风”主要在上周刮得太猛。拿沪深交易所发出“重点监控令”的3月20日来说, 凯发转债涨幅最高触及85.61%。至收盘,仍报涨62.88%,成交额38.40亿元。

  同日,万顺转债盘中涨幅也一度达到63.74%,最终收涨20.23%。英联转债、一心转债、蓝盾转债、富祥转债等当日涨幅均超过10%。

  事实上,可转债行情的火热最早可追溯到鼠年第一个开盘日。

  2月3日,尚荣转债启动,行情延续到2月7日收盘。5个交易日里,尚荣转债上涨71.37%,成交额48.73亿元。而其从2019年3月7日上市,直到2020年1月23日春节前收盘,合计成交额不过53.42亿元。

  “尚荣转债上涨在很大程度上可以其正股尚荣医疗(行情002551,诊股)走强来解释。因新冠肺炎疫情影响,尚荣医疗走势强劲,同时,同理效应,后续也有多只疫情概念股的可转债一度大涨。”3月23日,深圳一位证券私募基金投资总监表示,后来随着赚钱效应显现,资金涌入,便出现了不合常理的炒作迹象。

  2015年4月,通鼎转债出现过单日涨幅35.6%之后,此后多年,单只可转债单日涨幅超过10%的情况不多见。

  3月19日,国内一小型游资朱志斌(化名)告诉时代周报记者, 一般情况下,都是在正股涨停的情况下买可转债套利,但此轮可转债炒作逐渐脱离了常理。

  大面积炒作脱离常理

  时隔八个多月,泰晶转债再次得到爆炒。3月18日、19日,泰晶转债均因涨幅过大而临时停牌,两日内转债价格从159.34元涨到364.69元,累计涨幅达128.88%,而其正股泰晶科技(行情603738,诊股)的同期涨幅仅16.99%。

  同时期内,泰晶转债的转股价值从134.19元仅升到156.98元,而转股溢价率则从18.74%飙升到132.32%。

  3月19日,横河转债大涨72.04%,而其正股横河模具(行情300539,诊股)仅仅上涨3.57%。

  “这是非常不合理的现象。”国泰君安(行情601211,诊股)固定收益团队在3月19日发布的研报中指出。

  此轮可转债行情是大面积大涨,成交额同时巨幅放大。据时代周报记者统计,3月10—20日,可转债市场的日均成交额达到了551亿元,此前的两个月,日成交额最高仅为183亿元。 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  3月19日,10只可转债换手率超过1000%,14只可转债换手率超过100%,其中,晶瑞转债换手率高达8719%。

  对此轮可转债行情出现的原因,国泰君安固定收益团队表示,由于入库标准和交易规则的严格限制,机构很难参与,背后资金主要为游资和个人。

  3月19日,西南证券(行情600369,诊股)研究发展中心也表示,可转债市场火热可能与近期转债市场强于股票市场有关。据了解,自2020年1月21日新冠疫情暴发以来,股票市场波动较大,同期转债市场相对稳定。

  3月,疫情在全球范围蔓延,其间我国股票市场相对海外市场较强,但上证综指、深圳成指、创业板指仍分别下跌4.68%、7.56%、7.56%。而同期中证转债指数仅下跌1.22%,跑赢主板市场。 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  击鼓传花的游戏

  据时代周报记者了解,在此轮可转债行情初露端倪之时,一些游资便通过互联网等渠道开始传播可转债套利的思路。

  3月20日,上海一位私募基金人士告诉时代周报记者,一些游资可能会事先埋伏可转债中,然后通过拉升正股股价的方式,吸引资金参与可转债,从而推高可转债价格,让游资在高点趁机卖出。“由于没有龙虎榜,市场无法确定是哪家游资介入。”

  “埋伏、拉升的操作只能是大一点的游资,并且会选择一些题材热门、盘子小的股票和债券下手。”朱志斌说。

  例如最近被热炒的新天转债,规模1.77亿元,横河转债规模1.4亿元,凯发转债规模3.5亿元,均符合“盘子轻”的特征。

  其中,新天转债的正股新天药业(行情002873,诊股)为近期热门的医药概念股,其流通市值仅为14.99亿元。而凯发转债的正股凯发电气(行情300407,诊股)则属于新基建概念,近期同样在主板市场得到热炒,其流通市值为18.75亿元。

  西南证券研究发展中心指出,此轮可转债行情有明显的投机特征。“高价券(价格高于150元的可转债)中纯债溢价率、转股溢价率双高的个券大多已经脱离了基本面,投机特征明显。”

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  虽然较高的转股溢价率隐含了对正股价格上涨的预期,但同时也面临着正股走势无法兑现当前转股价所含预期的风险,同时还面临公司强赎转债的风险。

  3月9日,再升转债触发赎回条款。3月10日再升科技(行情603601,诊股)发布强赎提示公告,表示将按本次发行的可转债票面面值108%(含最后一期年度利息)的价格向投资者赎回全部未转股的可转债。

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  再升科技在赎回公告中表示,再升转债的赎回价格为100.459元/张。反观3月9日再升转债的收盘价还是401.26元。3月10日,再升转债开盘即触发临停,最终以188.39元收盘,当日下跌53.05%。此后多日,再升转债继续下跌。截至3月23日收盘,价格为118.17元。

  “许多可转债已经徘徊在触发赎回条款的边缘了,一旦公司宣布强赎,除非在最后交易日前正股大幅上涨,否则投资者将面临巨额亏损,现在就像在击鼓传花,最后拿着的人会很惨。”上述私募人士补充道。 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  监管开查上市公司操纵

  可转债市场的反常引起了监管部门的注意。

  据时代周报记者了解,沪深交易所重点监控主要关注两个层面:一是是否存在资金通过滥用制度操控市场,从中渔利;另一个是上市公司有无参与其中。

(小编:财神)

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