“智慧树”递表港交所 背后现新浪、百度身影

发布时间：2024-06-12 15:53来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

自成立以来，智慧树获得多方资本关注，新浪、百度、达泰、上海联创、澄迈新日、中叶至源等均在其股东名单之中。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

近日，教育科技企业在资本市场又现新动作，全球知名的学分课程服务平台“智慧树”的拥有者上海卓越睿新数码科技股份有限公司(以下简称“智慧树”)正式向港交所递交招股书，拟在主板挂牌上市。值得注意的是，两大老牌互联网企业新浪和百度均持有智慧树超过10%的股份。

　　

此次赴港上市，智慧树拟募集资金用于研究前沿技术并加强产品开发能力、提升客户服务和支持能力、设立知识图谱研发中心，以及补充营运资金和一般公司用途。

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业绩呈现“深V”反转

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智慧树是一家中国领先的高校教学数字化解决方案提供商，其致力于高校数字化教育内容、数字化教学场景服务及产品的开发、交付和运营，主要产品为慕课平台智慧树，服务覆盖教、学、练、考、评、管等重要方面。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

根据弗若斯特沙利文的资料，2023年，智慧树在中国高等教育教学数字化市场所有公司中收入排名第二，市场份额为3.4%；在中国高等教育数字化教学内容制作市场所有公司中收入排名第一，市场份额为6.2%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在客户战略上，智慧树聚焦于“双一流计划”和“双高计划”中的重点高等院校，将其作为灯塔客户。数据显示，报告期内，智慧树拥有的灯塔客户在头部高校中占有相当大的比例，分别为188名、210名、231名，累计占“双一流计划”提名大学和“双高计划”下提名的高等职业院校总数的75.9%，这展现出智慧树在高等教育机构中的影响力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

财务数据显示，2021年至2023年，智慧树实现的营业收入分别为4.17亿元、4.00亿元、6.53亿元；同期，智慧树的净利润分别为3374万元、-5911万元、8142万元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

划分产品来看，智慧树的两大主要产品为数字化教学内容服务及产品、数字化教学环境服务及产品，其中，报告期各期，以提供数字化课程、知识图谱、虚拟仿真为主的数字化教学内容服务及产品为智慧树贡献的收入占总收入的比例分别为80.3%、83.9%、82.5%，占比均超过八成，且呈现出一定的增长趋势，相较之下，来自数字化教学环境服务及产品的收入占比不足两成。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

值得关注的是，报告期内，智慧树业绩出现了“V”形走势，其中2022年营业收入出现下滑的同时，净利润出现了大幅亏损。对于其中原因，智慧树解释称，主要是受到2022年疫情造成业务中断、持续的研发投入、分销及销售开支增加，以及投资资金维持交付能力等综合因素影响。

　　

随着业务扩张，智慧树的销售成本也随之上升。报告期内，其销售成本分别为2.04亿元、2.24亿元、2.57亿元，其中2023年与上年同比增长了14.8%。从成本构成来看，分销及销售开支费用不低，该项开支中包括雇员福利开支、市场营销开支、差旅开支、招待业务开支、折旧及摊销等，报告期内的金额分别为1.11亿元、1.29亿元、1.68亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

应收款项账龄拉长 流动性压力加大 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

值得注意的是，智慧树的经营业绩受季节性波动影响较大，这很大程度上是由于公司在中国高等教育教学数字化市场开展业务，主要客户为高等教育机构的原因。

　　

高等教育机构通常于每年第一季度内落实数字化教学解决方案的年度采购计划及预算，而相关运营公司通常于年内的其他期间与高等教育机构沟通其需求，参与相关的项目投标并进行服务、交付产品。智慧树认为，该季节性波动符合市场情况，并且该模式未来很可能仍将持续下去。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

同时，受客户预算周期影响，智慧树应收款项的增长也使其面临较大的压力。据招股书披露，2021年至2024年一季度各期末，其贸易应收款项及留置金应收款项合计金额分别为1.24亿元、1.35亿元、2.05亿元、2.38亿元，可以看到，智慧树的贸易应收款项及留置金应收款项在持续攀升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

根据招股书，智慧树的贸易应收款项主要包括应收客户购买服务及产品的款项，留置金应收款项则指交付服务及产品的质量保证金。公司表示，2022年上述应收的增长主要是由于疫情导致结算过程延长，而2023年的增长主要由于业务增长所致。但从具体账龄来看，智慧树账龄在6个月至1年、1年至2年、2年至3年、3年以上的贸易应收款项及留置金应收款项均在持续增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对此，智慧树表示，其贸易应收款项及留置金应收款项一般于六个月内到期，而账龄为六个月以上的贸易应收款项及留置金应收款项有所增加，主要由于客户的付款流程受多种因素影响，包括高等教育机构的预算周期和运营时间表，以及客户的付款周期由于疫情而延长。并且，智慧树对此进行了减值拨备，2021年至2023年的减值拨备金额分别为616.2万元、1225.1万元、2026万元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)