电子树脂“小巨人”拟募资13亿 扩产业务向高速高频覆铜板用电子树脂产品方向延伸

发布时间：2025-04-28 18:44来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

电子树脂是制作覆铜板的重要原材料之一，同宇新材通过上市融资扩充其产能。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　 　　

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据深交所官网显示，近日，同宇新材料(广东) 股份有限公司(以下简称“同宇新材”)在通过上市委会议后，向证监会提交了注册申请。从2022年6月IPO申请被深交所受理到近期提交注册，整整历时34个月。

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图1：同宇新材IPO进展情况

　　 　　

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来源：证监会网站 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

本次IPO，同宇新材计划募资13亿元，其中，12亿元用于江西同宇新材料有限公司年产20万吨电子树脂项目(一期)，1亿元用于补充流动资金。 公司表示，目前产能紧张，难以满足客户需求，通过本次发行上市，可以快速扩大产能，丰富产品系列，更好地服务客户，大幅提升高性能电子树脂的国产化水平。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

表1：募资项目情况(单位：万元)

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来源：招股书 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

客户集中度较高 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

同宇新材是一家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、广东省制造业单项冠军示范企业，主营业务系电子树脂的研发、生产和销售，主要应用于覆铜板生产。产品主要包括MDI改性环氧树脂、DOPO改性环氧树脂、高溴环氧树脂、BPA型酚醛环氧树脂、含磷酚醛树脂固化剂等系列。

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覆铜板是加工印制电路板(PCB)的基础材料，印制电路板是电子元器件的支撑体也是电气链接的载体。而电子树脂则是制作覆铜板的重要原材料之一，对覆铜板性能存在至关重要的影响。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

表2：主营业务收入构成 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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从主营业务收入构成看，MDI改性环氧树脂的收入贡献占比最高，但报告期内(2022年-2024年)该产品的收入规模和占销售额的比例出现了持续下滑。2022年时，该产品销售额为5.02亿元，销售占比达42.06%，而到了2024年，销售额已经下降至3.28亿元，销售占比降至34.50%。

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销售额排名第二的产品为BPA型酚醛环氧树脂，2024年的销售额达到了1.91亿元，占营业收入的比例从2022年的16.56%上升到20.11%。另外，含磷酚醛树脂固化剂的产品收入也从2022年的1.55亿元增加到2024年的1.72亿元，销售额占比由13.03%增长至18.11%，目前为同宇新材销售额排名第三的主营产品。

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从目前电子树脂配方体系发展情况看，在同宇新材的产品中，MDI改性环氧树脂、DOPO 改性环氧树脂等，主要应用于普通的无卤FR-4覆铜板。而含磷酚醛树脂固化剂产品除了能用于普通的无卤FR-4覆铜板外，还能用于代表行业发展趋势的高频高速覆铜板。公司表示，目前正在打造适用于无铅无卤覆铜板的成熟产品体系，并通过持续的研发投入，向高速高频覆铜板用电子树脂产品方向延伸。

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图2：电子树脂配方体系发展方向 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

    

　　

来源：招股书

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从客户情况来看，同宇新材的主要客户包括建滔集团、生益科技、南亚新材、华正新材、超声电子、金宝电子等覆铜板企业。其中，南亚新材、华正新材、建滔集团始终为其报告期排名前三的大客户，而仅南亚新材从2022年至2024年，为其贡献的收入占销售总额的比例就分别达到了29.73%、25.46%和20.02%。报告期内，来自前五名客户的收入合计达到了94752.15万元、 67823.41万元和65480.32万元，占当期营业收入的比重分别为79.43%、76.52%和68.75%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

同宇新材表示，公司客户集中度相对较高，若主要客户自身经营状况在未来发生重大不利变化，有可能对公司经营业绩造成不利影响。据招股书披露，报告期内的2022年和2023年，受覆铜板行业景气度下降及国际形势等因素影响，主要客户的经营业绩出现一定程度下滑。其中在2022年，大客户南亚新材、华正新材、生益科技的营业收入分别同比下降10.19%、9.23%和11.15%，扣非后归母净利润分别同比下降106.19%、91.26%和43.50%；2023年度，南亚新材、华正新材、生益科技的营业收入分别同比下降21.05%、上升2.31%和下降7.93%，其中华正新材和生益科技的扣非后归母净利润分别同比下降970.29%和23.57%。

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(小编：财神)