僵持阶段如何选择

发布时间：2025-04-28 18:49来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

市场处于僵持阶段，谨慎情绪依然较浓，高股息等避险板块仍是短期的首选。但投资者也应该把眼光放长远，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，而且宏观政策空间足，有能力应对外部挑战，实现既定发展目标，可以提前布局未来政策主要发力的方向。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　在经历了4月初关税冲击引发的全球金融市场剧震之后，近期全球市场渐渐平静了下来，A股也逐步收复了4月7日的跳空缺口，上证指数重新站上3300点。

　　

当然，市场短暂的平静并不意味着关税冲击的风险已经过去。这种平静更像是刚刚遭受暴风骤雨后的一次“歇脚”，投资者摆脱了前期的情绪宣泄和恐慌，逐步进入了仔细评估后续影响并做出正确投资安排的阶段。

　　

美滥施关税对未来全球经济带来负面冲击已经在所难免，但冲击有多大仍存在较大的不确定性。中信证券认为，在僵持阶段比的是中美两国的经济韧性，中国的政策选项更多、空间更大、韧性更强。A股也是“贸易战”中提振信心的关键环节，应充分相信国家维护资本市场稳定的决心。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从4月初以来的全球金融市场看，美国遭受股汇债“三杀”，A股则更抗跌，而且在美元指数大幅贬值的情形下，人民币依然较为稳定。全球资金已经用脚投票，美滥施关税政策最终只能是搬起石头砸了自己的脚。

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一季度中国经济实现5.4%的增长，经济开局良好。而且中央已经储备了很多政策工具箱，随时可以应对未来外部环境不确定性带来的冲击。正如国家统计局副局长盛来运在4月17日的新闻发布会上所说的，“美国加征高额关税会对我国经济和外贸带来一定压力，但是改变不了中国经济长期向好的发展大势。中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，我们有底气、有信心、有能力应对外部挑战，实现既定发展目标。”

　　

　　短期的布局选择

　　

在当前“贸易战”陷入僵持阶段，未来这一事态的发展具有高度的不确定性，也可能这种僵持状态会维持更长时间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

虽然A股基本上收复了4月7日的跳空缺口，但资金的情绪仍是偏谨慎的。一方面，近期市场成交量明显萎缩，两市成交量已经缩减至1万亿元附近；另一方面，近期表现较好的板块主要集中在食品饮料、银行和公用事业板块，这些板块与出口关联度偏弱，而且股息率较好。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在这一背景下，后续投资者又该如何布局呢？

　　

中信证券认为，从确定性的角度来看，有三个大趋势值得持续跟踪的：其一，中国科技自主可控的认可度、必要性和确定性进一步加强；其二，欧洲在国防、基建、能源和工业等领域的需求料将开始增加；其三，中国与非美市场的贸易和技术合作料将进一步加强。自主科技(先进制程、国产算力、模拟芯片、医疗设备及科研仪器等)、受益欧洲资本开支扩张的板块(铜铝等基础工业品、军工、电力设备、基建相关通信及交运设备等)、纯内需必选消费(食品、养殖、乳制品、血制品)、稳定红利(水电、银行、运营商)以及不依赖短期业绩的题材(多模态AI、AI/AR眼镜、MCP+Agent、核聚变、固态电池等)将占优。从行情节奏上来看，4-5月或是一轮筹码出清后的交易型机会，待下半年中美经济和政策周期同步后，到2026年美国中期选举前，是基于基本面逻辑做配置的最佳时间窗口。

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关税迷雾下，防御型资产或仍是投资者短期配置的方向。华泰证券指出，市场对美国经济滞涨预期增加，美元信用受到挑战，美元指数跌破100的关键点位，去美元化加速，黄金等非主权信用资产的地位提升，中长期黄金股逻辑或有望重塑。目前进入2024年年报密集披露期，截至4月19日，2024年披露分红总额约为1.9万亿元，相比2023年同期，农林牧渔、非银金融、交通运输、通信行业分红金额同比回升，资金或存在埋伏需求。

　　

　　韧性强、政策空间足 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

虽然短期市场仍处于僵持阶段，但中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，而且中国宏观政策空间足，有能力应付外部不确定性的挑战。

　　

中美经济正处于不同的周期阶段，“东升西降”的特点使中国经济更能够抵御住关税的冲击。自2024年下半年以来，随着一系列增量政策的落地见效，2024年四季度和2025年一季度中国GDP都实现了5.4%的较好增长。

　　

反观近期的美国经济已经尽显疲态，2024年四季度美国GDP环比折年率仅2.4%，比之前两个季度有所放缓。而且4月美国密西根消费者信心指数大幅下降至50.8%，创下2022年6月以来的新低；4月美国Sentix投资信心指数为-22，这一程度直逼疫情爆发时期，这都预示着未来美国消费和投资将出现明显的下滑，美国经济出现衰退的概率在增大。

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(小编：财神)