美债风暴酝酿，美联储真的会救市吗？

发布时间：2025-05-31 21:52来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

关于美联储最新的消息是，5月22日一位美联储理事表示，如果特朗普政府对美国贸易伙伴征收的关税维持在约10%的水平，美联储可能在2025年下半年开始降息。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　 　　

    

　　

自2025年关税风波以来，美联储一直被架在火上烤。一边是难以下降的通胀数据，一边是关税问题引起的市场动荡，是否降息成为一个两难的选择。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

当地时间5月21日，美国市场再现“股债汇三杀”，美债收益率飙升，股市大跌，美元指数跌破100。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

长久以来的债务问题在关税风波中终于完全暴露。最终，或许又只能是美联储站出来“承担所有”。

　　

机构表示在美债风波真正平息之前，远离美元资产似乎是较为合理的选择，市场或许会再次转向黄金、日元、瑞郎，又或者像巴菲特那样持币观望。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

美债市场持续面临压力，5月22日的20年期美债拍卖疲软，导致美国再现股、债、汇三杀的局面。?

　　

美股结束了7天连涨，5月22日标普500指数大跌近1.6%，美元指数跌破100大关，10年美债收益率突破4.5%，30年美债收益率则突破了5%大关。今年有天量美债到期、特朗普本周将推动减税议程、关税大战下美元资产引力受损等因素共振，促成了当前美债长端收益率易上难下的格局。究竟美债风暴会否进一步展开？未来美股的反弹能否有望持续？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

美债压力传导至股市

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在穆迪下调了美国信用评级之后，美国当地时间5月21日，美国财政部拍卖160亿美元的20年期国债。本次拍卖的最终得标利率为5.047%，这是第二次20年期美债拍卖的收益率突破5%大关。此次得标的收益率比4月的4.810%高出24BP(基点)，同时较预发行利率5.035%也高出约1.2BP，创下2024年12月以来的最大尾部利差。

　　

简单来说，尾部利差反映了拍卖需求与市场预期的偏差，较大的尾部利差通常意味着需求不及预期，财政部需要以更高收益率吸引买家。这次拍卖的疲软不仅推高了美债收益率，还对风险资产市场产生了连锁反应。美债作为全球定价的锚，其收益率波动直接影响股票、货币和大宗商品等市场。当前的市场反应表明，投资者对美国财政状况和货币政策的担忧正在加剧。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

也就在同一日，美债的波动终于还是传导至了不断反弹的股市，美国三大股指当地时间5月21日集体下跌，创一个月来最大跌幅，恐慌指数VIX上涨15%，避险情绪帮助黄金连续第三天反弹至3315美元。?

　　

当地时间5月21日，10年期收益率接近4.6%，30年期再次突破5%，均已高于4月上旬股债汇三杀阶段的水平。当时正是因为金融市场，尤其是美债的剧烈动荡才导致特朗普不得不推迟“对等关税”，最终才平息了市场恐慌，而如今能力挽狂澜的恐怕只有美联储了。然而，当前主流机构对美联储降息的最早时间点预测也要到9月。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

其实美债和财政赤字的问题早就不是什么“新”闻，只不过疫情期间的全球避险资金流入，美国经济的稳健，以及AI叙事逻辑等掩盖了问题的严重性。当击鼓传花来到特朗普2.0后，关税大战算是彻底掀开了这最后几块“遮羞布”。随着投资者对美国政府和财政状况信心的崩塌，风暴开始酝酿。

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截至今年5月19日，美国今年的关税收入为500亿美元，较去年同期增加仅不到200亿美元，但同期美国债务增加了1.4万亿美元。而这新些增的关税收入，主要还得归功于进口商提前囤货并最终由美国消费者承担，其他的隐形的损失更无法估量。?

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问题在于，美联储真的会提前救市吗？考虑到已存在的高额关税和正在立法程序中的减税法案，提前降息和宽松将使得美国通胀存在失控的风险。而一旦对美债市场做出兜底表态，恐引发美债市场更肆无忌惮的抛售，届时美联储可能面临和日本央行一样的困境，不得不成为国债市场最大也是唯一的接盘侠。?

　　

减税法案进入投票流程 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

减税议程无意间加剧了美债的压力。当前，经过了一番博弈，众议院预算委员会于5月18日将这些部分整合为一个单一法案并通过。该法案预计将在GDP中额外减税0.1%至0.2%，高于之前的预期；而在该法案最终立法前的修改过程中，减税力度可能还会略有扩大。

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总体而言，该法案基本落实了特朗普总统在竞选期间提出的大部分减税政策，尽管形式有所缩水。法案将小费和额外加班工资从所得税中豁免，但仍需缴纳工资税；未将社会保障金从所得税中豁免，但对老年人提供了更高的标准扣除额。法案还允许对国产汽车贷款的利息进行抵扣。?

　　

(小编：财神)