主动权益公募上半场“百花争艳”，下半场看点或为半导体和创新药主题

发布时间：2025-07-08 16:09来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

上半年公募排名出炉，创新药与北交所主题产品成为最大赢家，同时重仓新消费标的基金亦表现不俗。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2025年上半年，权益基金一改过去3年持续跑输沪深300指数的情况，大幅跑赢指数。但权益基金内部呈现“冰火两重天”，排名靠前的权益基金和排名靠后的权益基金都是成长风格。排名靠前的普遍重仓持有创新药，排名靠后的有可能是高位接棒人工智能和机器人。而过去表现优异的价值风格，尤其是红利类基金表现一般。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　 　　

    

　　

上半场比拼落幕

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

创新药与北交所主题交相辉映

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2025年已经过半，公募基金存量结构已经发生了显著的变化，债券基金份额和净值双降。根据中基协的数据，今年5月公募基金总规模33.74万亿元，相比去年底增长0.92万亿元。从基金份额来看，只有股票基金和货币市场基金实现份额正增长，分别增长933.7亿份、7862亿份。?

　　

从净值规模来看，货币市场基金增长占绝对大头，股票型、混合型、QDII基金紧随其后。债券型基金则相反，份额和净值实现双降，似乎意味着投资者对债市的热情有所减退。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

随着上半年股票市场火爆，公募基金跑赢主要指数，尤其重仓医药的公募基金表现亮眼。2025年上半年，股票型基金平均上涨6.38%，结束了连续3年跑输沪深300指数的历史；股票型基金近90%收益为正，其中，华安医药生物股票发起式A以66.44%的收益排名第一。?

　　

上半年，中证创新药产业指数(931152)上涨20.44%，重仓创新药的基金显著跑赢同类基金。统计显示，排名前10的股票型基金中有8只基金重仓医药，以一季报重仓股来推断的话，或许只有平安先进制造主题股票发起A(019457)和兴证国际核心精选-中国核心资产M(人民币)(968148)两只基金未重仓创新药板块。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

与股票型基金相比，偏股混合型基金表现同样不俗。上半年偏股混合基金平均上涨6.28%，其中排名前10的偏股混合基金业绩平均上涨68.15%，大幅领先股票型基金TOP10的54.58%。从一季报来看，排名前10的偏股型混合基金中有6只重仓创新药；剩余4只中有3只为北交所主题基金。比较特别的是，广发成长领航一年持有混合A(016243)通过重仓港股新消费跻身前10，泡泡玛特和老铺黄金分别为该基金第一、第二大重仓。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

各具特色的“领先”基金

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

坚守能力圈终究柳暗花明

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

复盘上半年港股和A股表现，年初AI、机器人主题表现亮眼，创新药和新消费紧随其后，“红利防守+科技进攻”的杠铃策略广受欢迎。在这种行情下，表现突出的偏股型基金多数都是通过超配热门板块获得超额收益。而这其中，重仓医药板块的基金占比又显著高于其他，用一句话总结，可谓是“得创新药者得天下”。?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

通过创新药甚至能扭转乾坤，典型的例子就是嘉实互融精选股票A(006603)。该基金一季报前十大持仓全部为医药生物，持仓占比合计74.11%。该基金的基金经理郝淼，从医药行业研究员转型成为基金经理，这样的从业背景也体现在了他的持仓风格中。郝淼于2022年9月接管该基金，从那时起，该基金的前十大重仓持续集中在医药板块，到2025年一季度末都没有过太大的变动。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

随着创新药板块行情爆发，嘉实互融精选也终于从跑输同类业绩的泥潭中爬了出来。通过坚守能力圈、长期重仓持有单一板块的打法获得超额收益，是该基金经理的特点。然而，如果市场风格在未来发生转变，该基金的业绩可持续性可能要打上问号。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

而讲好机器人“故事”的典型代表是平安先进制造主题股票发起A(019457)，其通过重仓机器人板块挤进前10的榜单之列。有趣的是，该基金的基金经理张荫先与前述的郝淼在投资风格上很相似。回顾该基金历次定期报告，张荫先持续看好机器人板块，同时搭配通用设备、自主可控方向，终于在年后迎来了一波业绩爆发。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此外，做好新消费“文章”的公募例子同样有出类拔萃者。例如，广发成长领航一年持有混合A(016243)在持仓风格上显得更加分散，尽管其前10大重仓合计占比超过了50%，但在主题上更加多元化。早在该基金2024年三季报的分析中，基金经理就提到了未来市场交易的主线为：“(1)牛市旗手的证券互联网金融；(2)政策刺激的地产等方向；(3)中国资产茅指数、港股互联网等；(4)后面逐步延伸到科创板块。”同时也提到了新能源和AI算力的投资机会，回顾过去半年的市场表现，除了地产和新能源，其他板块都有不俗的表现。或许也正是坚持这一正确的配置思路，使得该基金自去年四季度以来业绩一骑绝尘，大幅跑赢同类平均水平。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)