后王者荣耀时代实现华丽转身，腾讯控股股价创新高剑指710港元

发布时间：2025-07-29 11:01来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

当月销或接近1000万只labubu的泡泡玛特在港股引领新消费风潮一浪高过一浪时，多年的港股龙头腾讯控股也在悄然间一步步实现王者归来。?

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7月24日，腾讯控股股价盘中一度达到560港元，创近4年来新高，市值重新回到5万亿港元。这一表现的背后源于资本的集体看好：一方面是其二季度蝉联国内公募基金头号重仓股，1039只基金持仓市值达591.56亿元；另一方面是海外资本对该股大举加仓。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

某种程度上，腾讯控股稳健的基本面为市场资金注入底气，游戏业务持续贡献利润，国际市场收入连创新高；AI布局更在稳步前行，在广告、微信、游戏等领域加速落地。机构认为AI正重构公司生态护城河，更有机构给出710港元目标价位。?

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蝉联国内公募头号重仓股

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海外资本亦坚定加仓

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近期披露结束的公募基金二季报显示，腾讯控股继今年一季度首次成为国内公募头号重仓股后，在二季度继续成为公募最爱。Wind数据显示，截至二季度末，共有1039只基金重仓持有腾讯控股，持仓市值高达591.56亿元，占整体流通股的比例约为1.41%。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　 　　

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除了国内公募外，海外资本在今年上半年也在不断加仓该股。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

日前，美国资本集团旗下多只旗舰基金披露截至今年二季度末的持仓信息，截至2025年6月底，其中的EUPAC基金持有该股1843.36万股，持股市值为11.81亿美元，二季度基金增持腾讯控股幅度达62.62%。无独有偶，二季度，该集团旗下另一只旗舰基金New World Fund也在增持腾讯控股等中国股票。截至今年二季度末，该基金持有腾讯控股2202.69万股，增持比例约为34.37%。?

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基本面稳固

　　

AI正在重构腾讯控股生态护城河 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

拆分来看，“互联互通”作为腾讯控股的基本盘依然稳定，其为公司贡献的稳定流量使其能直面“苹果税”，坚定地与苹果公司掰手腕。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此外，腾讯控股的游戏业务，仍是贡献公司稳定利润的印钞机。公司财报显示，其在总收入中保持三成左右的稳定占比，该项业务在2024年四季度以及全年都创下历史新高，2024年第四季度同比增长15%，2024年全年同比增长9%。今年一季度，腾讯控股网络游戏业务收入达595亿元，其中国际市场游戏收入166亿元同比增长23%，连续三个季度刷新历史高点。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

今年以来，腾讯控股在AI方面动作频频，持续加码投入。2024年，腾讯控股年度资本支出107亿美元，相当于同期大约12%的收入，资本支出用途包括购买GPU。今年第一季度，腾讯控股资本开支274.8亿元，同比增长91%，资本开支用于IT基础设施、数据中心等。尤其，腾讯控股旗下坐拥自研的混元大模型，年初C端应用腾讯元宝还接入了DeepSeek。今年2月，腾讯元宝登上苹果App Store免费榜第二名。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

AI的升级也带来了公司营销服务的增长，腾讯控股财报显示，2025年第一季度，腾讯控股营销服务收入同比增长20%。公司称，该业务增长得益于广告平台AI升级和微信交易生态系统优化等。对此，马化腾也表示，AI能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生了实质性贡献。在AI战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杠杆，将有助于消化AI相关投入产生的额外成本。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对此，第一上海证券研究报告表示，AI重构腾讯控股生态护城河。该机构认为，腾讯控股在AI能力的持续投入与平台级协同策略已初见成效，广告、游戏与微信AI等核心场景均在构建新型增长动能。考虑 AI在广告收入提效、游戏内容生产降本、社交平台重构中的多重加速效应，预计核心业务利润率将稳步改善。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

报告中提到，比如腾讯控股广告在AI赋能下逐步由“工具集合”向“工作流平台”演进，广告AI工具如“妙问”“妙思”“妙播”覆盖素材生成、投放配置、数据反馈与视频内容创意环节，提升中小商家效率与规模投放能力。当前CTR与推荐算法精准度明显提升，但尚处于“插件型工具”阶段，未来重点在于AI与广告平台的一体化协同升级。相较于Meta Advantage+与字节UBMax等国际、国内竞争对手，腾讯控股具备强社交流量及生态协同优势，广告业务有望在AI驱动下重构护城河。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

再比如微信AI以“智能体+语义调度”为核心路径，试图打通小程序、搜一搜、视频号、支付等触点，打造原生AI闭环体验。该战略强调普惠智能，不是再做一个产品，而是重构平台能力。尽管目前仍面临调度权限、智能执行等瓶颈，微信AI在“入口控制权”与服务场景覆盖上优势显著，长期具备成为C端主流AI 交互系统的潜力。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)