降本增效成效显著?券商业利润率提升

发布时间：2025-09-11 13:03来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

在市场交投活跃、核心指数上涨的背景下，经纪、投资业务驱动上市券商上半年净利润高增，投行业务净收入同比实现大幅提升。上半年，券商降本增效带来行业利润率提升，行业利润率达到42%，创近年来新高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　2025年上半年，42家上市券商(不包括海通证券)实现营业收入2519亿元，同比增长31%；实现归母净利润1040亿元，同比增长65%。从单季度来看，二季度，上市券商实现归母净利润518亿元，同比增长50%，环比增长19%(剔除国泰海通吸收合并带来的一次性营业外收入)。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　头部券商市场份额持续提升 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

截至上半年末，上市券商净资产合计为2.71万亿元，较上年末提升10%，持续扩表。在盈利能力方面，上半年，上市券商加权平均ROE(年化)为6.9%，同比提高2.45个百分点。在杠杆水平方面，截至上半年末，上市券商平均杠杆倍数为3.34倍(剔除客户资金口径)，较上年末小幅下降0.01倍，预计主要由于监管提出合理审慎开展高资本消耗型业务所致。

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上半年，大部分上市券商费用率有所降低，利润率创新高。上市券商上半年管理费用合计1257亿元，同比增长18%，占营收比重同比下降5个百分点至50%。券商降本增效带来行业利润率提升，行业利润率提升至上半年的41%，若剔除部分券商大宗商品销售等利润率极薄的非证券主营业务的影响，上半年行业利润率达到42%，创近年来新高。

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从市场格局来看，头部券商市场份额持续提升，中小券商弹性更大。头部券商业绩增速好于行业整体，上半年，头部前三、前五、前十名券商合计归母净利润增速分别达到37%、37%、35%，均高于上市券商31%的整体增速。

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从集中度来看，上半年，上市券商营业收入CR3、CR5分别达到28%、39%，同比分别增长1.4个百分点、1.8个百分点；上市券商归母净利润CR3、CR5分别达到33%、48%，同比分别增长2.4个百分点、0.4个百分点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从盈利表现来看，国泰海通归母净利润位居行业第1，营业收入仅次于中信证券位居行业第2，上半年实现营收238.72亿元，同比增长77.71%；实现归母净利润157.37亿元，同比增长213.74%；加权平均净资产收益率为6.25%(未年化)，同比提升3.14个百分点，业绩增长的主要原因为吸收合并海通证券带来多项业务市占率大幅提升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

中信证券、华泰证券、中国银河上半年归母净利润位居第2-4位，其中，上半年，中信证券实现营业收入330.39亿元，同比增长20.44%；实现归母净利润137.19亿元，同比增长29.8%；经纪、投行、投资等业务收入大幅提升，上半年实现投资净收入191亿元，同比增长58%，主要是金融工具持有期间以及处置带来的收益大幅提升，上半年末，中信证券交易性金融资产规模同比增长16%。

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上半年，华泰证券实现营业收入162.19亿元，同比增长31.01%；实现归母净利润75.49亿元，同比增长42.16%，主要是公司经纪、信用、投资等业务收入增加所致；上半年实现经纪业务净收入38亿元，同比增长38%，金融产品销售规模(除现金管理产品“天天发”外)同比增长34%；基金投顾业务发展稳健，上半年末规模达到210亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

中国银河上半年实现营业收入137.47亿元，同比增长37.71%；实现归母净利润64.88亿元，同比增长47.86%，主要是经纪业务增速较高，上半年实现经纪业务净收入36亿元，同比增长45%；上半年末，公司金融产品保有规模为2141亿元，较年初增长1.4%，代销金融产品收入同比增长51%；同时国际业务领先优势显著，上半年实现国际业务收入11亿元，占营收比例为8%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从业绩增速来看，中小券商业绩弹性较大，华西证券、国联民生、东北证券上半年归母净利润增速排名行业前三，分别达到1195%、1185%、226%。从盈利能力来看，上半年，国泰海通、国信证券、中国银河加权平均ROE(未年化)排名前三，分别为6.25%、5.26%、5.16%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　上市券商中报业绩超预期

　　

分业务来看，上半年，上市券商经纪业务受益于交投活跃，投行收入增幅扩大。得益于市场交投活跃度的持续提升，上半年，上市券商经纪业务净收入合计635亿元，同比大幅增长44%。收入排名前三的公司为中信证券、国泰海通、广发证券，分别实现经纪业务净收入64亿元、57亿元、39亿元；收入增速排名前三的公司为国联民生、国泰海通、国信证券，增速分别为224%、86%、65%。

　　

上半年，全市场日均股基成交额同比增长64%，其中，二季度单季同比增长61%。在此背景下，券商APP月活表现同样亮眼。数据显示，上半年，证券类APP月活用户数达到9.88亿，同比增长15.92%，其中，月活达到百万级别的券商APP共有25个。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)