中欧基金再次“向前一步”，以“工业化”制造可持续的阿尔法

发布时间：2025-09-12 04:40来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

资产管理行业正经历深刻变革。伴随35万亿公募基金规模持续增长，行业步入高质量发展转型的关键阶段，一场围绕投研生产方式的系统性革新，正在悄然发生。 　　

近日，中欧基金“向前一步”中欧制造·投研体系升级发布会成功举行。会上，中欧基金董事长窦玉明首次在公开场合，系统阐释了公司近年来全力推动的“工业化”投研体系升级战略。

　　

窦玉明介绍，基于公募基金投研体系从理念到流程的框架重构，更基于对整个行业未来发展路径的深刻思考，中欧基金正努力将“用长期业绩说话”的实现路径，从依赖个体转向依靠体系，从根本上改变基金的“制造方式”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

窦玉明表示，中欧基金致力于让可持续的高质量基金产品从依赖个体的“偶然”，进化为体系输出的“必然”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

值得注意的是，中欧所提出的“工业化”并非“去个体化”。恰恰相反，在成熟的工业化体系中，人才的不可替代性将进一步凸显，每一个个体都是“智慧生产线”上的关键一环。其根本目标，是培养契合未来投资框架的“第三代基金经理”。

　　

自2023年首次提出“资管工业化”理念以来，中欧基金持续探索并制定了“专业化、工业化、数智化”的投研体系升级战略，最终将其凝练为“中欧制造”这一投研品牌。窦玉明坦言，真正的体系升级绝非一蹴而就，“这只是一个开始，要想真正取得效果，预计还需要十年时间的努力。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

为何必须走向“工业化”？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

下决心走“工业化”之路，窦玉明表示，有两个因素的推动，一是市场发生了变化。当前A股上市公司数量突破8000家、资管规模迈向35万亿，中国资管行业正经历深刻变革。传统的“明星基金经理单兵作战”模式已难以适应市场复杂度与规模体量。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

二是随着基金公司管理规模的增加，收益来源单一很容易导致业绩不稳定。因此，通过团队化、协作化的投研模式构建多元收益来源，已成为必然选择。

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此外，客户需求也日益多元和理性。银行理财、保险资金、个人投资者，每一类客户的风险偏好、收益目标和持有周期都不同。资管机构必须从“生产我们能生产的”转向“生产客户真正需要的”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

中欧制造的内核：专业化、工业化、数智化

　　

几年前，中欧基金将原有十几个事业部整合为主动权益、固定收益、多资产解决方案、量化投资四大生产线，以“专业化、工业化、数智化”三大支柱推动从“强调个体”到“强调整体”的转变。

　　

极致的专业化，是工业化的第一块基石。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

细分专业化已经成为当下各行各业的发展趋势，窦玉明以拔牙举例，现在牙科医院拔智齿已经细分到“专拔未长出智齿的儿童牙科”。 基金研究也必然走向更精细的分工，只有聚焦到某个细分领域，长期耕耘并不断积累，才能在关键时刻抓住机会，形成真正超越市场一致预期的判断。换句话说，当下的投资，只有聚焦细分领域才能持续产生“洞见”。

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在专业化体系中，投研人员需要“缩圈”，研究能力需要做细、做窄，研究时间需要做长，每个人都要力争成为能够在不同领域、不同方向产生洞见的专家。研究员不一定要成为基金经理，完全可以一辈子深耕一个行业，优秀基金经理的成长也需要“10年研究+10年投资”的漫长时间沉淀。

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中欧制造的第二个组织升级是“工业化”。窦玉明表示，这是最难也是最为关键的一步，如何让专业人才更专注，让协作更有效，这要求团队能统一语言、高效协作、乐于分享。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

因此，中欧基金通过三方面实现高效协同：首先是方法论统一。例如，权益团队全面推行五要素模型分析方法，成就精耕细作的股票真专家。在这一体系之下，研究员3分钟就能讲清楚一只股票，同时采纳率显著提升。“现在研究员推荐3个股票，平均有2个能被基金经理采纳。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

其次是流程标准化。例如，多资产团队将投资流程划分为设计、生产、组装、检测“4大车间”，通过多资产投资解决方案(Multi-asset Solutions)，力争帮助投资者取得可预期(Anticipated)、可复制(Repeatable)、可解释(Specific)的投资回报。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

最后是营造乐于分享的文化氛围。通过开放办公空间、分享激励等措施，打造“乐于分享”的公司文化。“基金经理业绩好了，提供投研支持的研究员团队也能获得相应的奖励，这样的组织才能越来越强。”窦玉明表示。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

中欧制造升级的最后一步是数智化，即数字化(结构化存储信息)和智能化(将投研逻辑转化为模型)，通过提升投研的覆盖度、效率和客观度，提升整体投资胜率。窦玉明介绍，中欧基金已将AI和大模型深度融入投研流程，在这一流程中，人类负责深度思考与洞察，机器负责广度覆盖与实时响应，人类智慧与量化模型相互赋能，力争及时捕捉好收益。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)