科技金融浪潮下的投行变局

发布时间：2025-09-25 19:48来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

券商投行聚焦科技金融赛道，通过整合资源打造“大投行”以抢占IPO及定增市场，行业分化加剧，头部机构优势显著。?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在政策支持、产业升级多重因素推动下，科技金融正成为投行开展业务的重要主线。券商投行通过加快整合内部投研、保荐等不同业务条线，打造“大投行”组织和业务模式以适应市场需求，但也有不少券商仍未能走出“阵痛期”，并购整合、特色化差异化之路见效尚需时间。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

    

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

券商加快调整 ?打造“大投行” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在A股几大上市板块中，科技含量较高的科创板企业因可比公司较少、定价难度较高等因素影响，券商投行所获得的承销保荐费用占募资额的比例更高，也因此，科创板IPO成为投行竞逐的战略高地。相比之下，主板公司IPO的承销保荐费用占募资额比例较低。

　　

据Wind数据，在2025年A股新上市公司中，科创板明星企业影石创新(688775.SH)的承销保荐费用高达1.58亿元，承销保荐费用相当于其19.38亿元募资额的8.2%，中信证券、中金公司、高盛证券(中国)分享了这块“蛋糕”。年内承销保荐费用最高的IPO公司是主板企业天有为(603202.SH)，承销保荐费用为1.76亿元，这一金额仅相当于公司募资额37.4亿元的4.7%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从上市企业所处地区来看，科技含量较高的先进制造业、半导体、汽车产业链、新能源、生物医药等产业主要位于东部地区。据了解，为更好地服务特定市场的客户，部分大投行在省级分公司层面配置了投行团队或保代常驻。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

比如芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司的IPO辅导公告显示，担任其辅导保荐工作的龙头券商投行部门设置了安徽分部，分部配置多名资深保代，方便就近更好地沟通和节省时间成本。近年来，该龙头券商投行承做了埃泰克IPO、阜阳欣奕华IPO等多单安徽地区半导体、汽车、先进制造业等企业的IPO辅导和再融资业务。?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

相较于先进制造业、AI和机器人、新能源等融资热点，部分行业的融资低迷，比如银行和非银、消费板块，这让投行相应团队不可避免地受到影响。2023年以来，A股金融股IPO和再融资大幅下滑，新增银行上市迄今为0，消费类企业IPO也明显减少。

　　

以近期中国银行定增的保荐券商为例，中银证券投行派出参与中国银行定增保荐的项目保代是其银行板块和金融团队负责人董女士，其上一次参与金融企业融资保荐业务还是2022年成都银行发行可转债；另一位保代何先生上一次参与金融企业的融资保荐工作还是2020年江苏银行配股业务。?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

随着A股融资市场格局的较大变动，投行也积极做出调整。据媒体今年9月的报道，某头部券商实施组织架构调整，行业分组方面撤销了多个二级组别，一些行业组负责人职位被取消，地域上新设北方总部，管理区域包括京津冀、山东、河南、东北等。整体上，整合内部资源、减少内耗、向科技金融领域聚焦资源，打造“大投行”成为当前投行调整改革的重要思路。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

    

　　

抢抓并购重组机遇

　　

在众多投行业，国泰海通净资产规模排在首位，其积极推动投行、投资、投研联动和境内外投行一体化，面对证券行业与数字技术加速融合、深度互嵌的发展新趋势，其在业内首次提出打造“SMART投行”的全面数字化转型愿景，深耕科技创新、深化与产业龙头合作，加强母基金及产业龙头CVC(企业风险投资)布局。公开信息显示，今年4月担任国泰海通总裁的李俊杰，曾担任国泰君安投行事业部总裁，这一人事安排有助于从高管层统筹推动投行业务。?

　　

Wind数据显示，2025年以来至9月16日，国泰海通在A股“股权承销排行榜”的承销总金额排名第三，金额达1156亿元，低于中信证券(1559亿元)、中银证券(1315亿元)。如果仅统计IPO业务，国泰海通今年IPO主承销家数排第一，58.7亿元的主承销金额排第四，低于中金公司(125.3亿元)、华泰证券(102亿元)、中信建投(98.3亿元)。?

　　

国泰海通在2024年报中表示，将“抢抓并购重组机遇”。从现有进展情况看，Wind显示2025年以来，国泰海通的股票增发业务主承销金额为1068亿元，排在中信证券(1417亿元)、中银证券(1307.5亿元)之后。?

　　

进一步分析，中信证券、中银证券的定增之所以能排在国泰海通前面，关键在于抓住了今年多家国有大行实施定增的业务机会。公开信息显示，中银证券是中国银行、邮储银行定增的主承销商之一，分摊的定增承销总规模为1257亿元。中信证券是中国银行、建设银行、邮储银行、交通银行定增的主承销商之一，分摊主承销总规模约为1075亿元。国泰海通也参与了中国银行、建设银行、交通银行定增的主承销，分销总额为954亿元，其中贡献最大的是交通银行定增，国泰海通获得了660亿元的分销金额。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)