新型政策性金融工具推出 银行信贷受益宽信用可期

在“反内卷”宏观叙事逐渐强化、远期经济乐观预期有所增强的背景下，2025年5000亿元新型政策性金融工具的推出，不仅着眼于短期经济的稳增长，更侧重于推动中长期的经济转型升级。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　9月29日，国家发改委召开新闻发布会，称“会同有关方面积极推进新型政策性金融工具有关工作，新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金。”2025年4月25日，中共中央政治局召开会议，提出“设立新型政策性金融工具”。五个月之后9月29日，国家发改委明确“新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金”。同日，国开行、农发行、进出口银行注册成立新型政策性金融工具有限公司，并于当日实现首批项目资金投放。

　　聚焦推动中长期经济转型升级

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实际上，此次新型政策性金融工具的推出并非首次，历史上也曾有过类似的政策性金融工具。如2015年的专项建设基金和2022年的政策性开发性金融工具。与2022年下半年7400亿元额度的政策性开发性金融工具相比，2025年的新型政策性金融工具在政策目标、工具体量、投向领域、投向主体、投放节奏等方面与2022年存在一定的差异。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

在政策目标方面，2025年更着眼于中长期规划。2025年前三季度GDP同比增长5.2%，完成5%的全年目标压力不大。但经济增长动能趋缓，加之“十五五”规划开局在即，亟需为经济高质量发展培育新动能。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

在工具体量方面，2025年新型政策性金融工具初始规模为5000亿元，不及2022年政策性开发性金融工具7400亿元的规模。但考虑到2022年存在追加投放的情况，若经济下行压力较大、或工具效果较佳，不排除2025年同样出现加码扩容的情况。

在投向领域方面，2025年更侧重于新兴产业和扩大内需领域。2022年，基于快速形成实物工作量的诉求，资金集中流向体量大、见效快的传统基建领域。2025年。在兼顾传统基建以外，更侧重于数字经济、人工智能、低空经济等新质生产力领域。而且将消费领域基础设施纳入重点投放领域，凸显此次新型政策性金融工具的目的已从重视“单一生产投资”到“生产消费双轮驱动”的转变。

在投向主体方面，2025年明确规定部分资金定向支持民营企业。这可能是因为新型政策性金融工具侧重的领域中，民营企业的投资活力相对更强，且本轮工具或也有意激发民营企业投资活力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

在投放节奏方面，2025年资金投放节奏可能更快。2022年资金投放周期约为3个月，2025年由于较早开展筹备，9月29日发改委正式宣布5000亿元支持规模，当日三大投放载体便成立并开展投放。因此，预计本轮资金投放周期更短，可能在10-11月密集落地完成投放。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

总体来看，2022年的政策性开发性金融工具偏向于“应急式”投放，聚焦传统基建领域；而2025年的新型政策性金融工具则不仅着眼于短期稳增长，更侧重于推动中长期的经济转型升级。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

据报道，上市公司欣旺达、芯联集成成为A股首批申请新型政策性金融工具的企业。从芯联集成发布的公告来看，芯联集成从国开行子公司国开新型政策性金融工具有限公司申请不超过人民币18亿元、期限5年的政策性金融工具，并将资金注入子公司芯联先锋的“三期12英寸集成电路数模混合芯片制造项目”作为资本金。从欣旺达发布的公告来看， 其向国开行深圳分行申请新型政策性金融工具借款6700万元并用于子公司项目建设。以其中的“南京溧水经济开发区 5 万千瓦/10 万千瓦时储能电站项目”为例，该工具的运作方式为国开新型政策性金融工具有限公司委托国开行深圳分行向欣旺达发放委托贷款，贷款资金仅限通过注资形式用于该项目的资本金投入，合同期限长达10年。资金注入方式为： 欣旺达取得借款后通过股东借款形式将资金注入全资子公司江苏欣智，再由江苏欣智将资金以权益性资金注入项目公司南京欣鑫的所有者权益，用于项目建设。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　对社融和信贷投放产生积极影响

在“资产荒”日趋加重的背景下，5000亿元新型政策性金融工具或将对社融和银行信贷投放产生积极影响，并在未来几年利好银行信贷需求。新型政策性金融工具对社融和信贷的影响主要体现在以下两个方面： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

第一，5000亿元资金通过委托贷款形式注入项目将直接拉高社融。据报道，农发行获配1500亿元新型政策性金融工具额度，截至10月17日便已完成1001.11亿元资金投放，可见相关资金投放速度很快。

(小编：财神)