自然堂等多家企业启动IPO 美妆品牌进入“战略窗口期”

发布时间：2025-10-27 19:00来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

2025年以来，美妆赛道迎来上市潮，林清轩、谷雨等多家企业启动IPO。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

前不久，自然堂全球控股有限公司(以下简称“自然堂”)向香港联交所递交IPO申请，华泰国际与瑞银集团担任联席保荐人。自然堂的这一动作，标志着继林清轩之后，又一家头部国货美妆企业正式开启港股上市进程。作为中国第三大国货化妆品集团，自然堂的上市不仅是企业自身发展的重要里程碑，也折射出国货美妆行业在政策红利与市场竞争中的成长轨迹。

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自然堂毛利率持续增长

　　

自然堂的崛起，始于一句深入人心的“你本来就很美”。自2001年创立以来，其以“喜马拉雅、东方美学、科技领先”为特色，依托自主研发的核心成分(如喜默因、蓝科雪及航天员参酵母)，将东方护肤理念与现代科技结合，逐步成长为消费者熟知的国民品牌。根据弗若斯特沙利文数据，2013年至2024年，自然堂主品牌连续12年以零售额计稳居国货化妆品品牌前两名，展现出穿越行业周期的韧性。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从核心财务表现来看，2022年至2025年上半年(以下简称“报告期”)，自然堂实现的营业总收入分别为42.92亿元、44.42亿元、46.01亿元、24.48亿元，后三期对应的增速分别为3.48%、3.58%、6.42%；净利润分别为1.47亿元、3.03亿元、1.90亿元、1.91亿元，后三期对应的增速分别为105.66%、-37.22%、7.02%。?

　　

附表：自然堂业绩情况

　　 　　

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来源：Wind

　　

报告期内，自然堂的毛利率分别为66.5%、67.8%、69.4%、70.1%。 对于毛利率的大幅增长，自然堂表示，主要是由于来自在线渠道的收入贡献增加，策略性地增加具有相对较高毛利率的产品销售，以及成本管理措施导致所使用的原材料、消耗品、制成品及在制品减少所致。?

　　

另外，从品牌创收角度来看，“自然堂”作为公司主品牌，报告期内分别为公司贡献总收入比例的94.6%、95.9%、95.4%、94.9%，系其主要收入来源。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在化妆品行业，主品牌收入占比超过90%的企业并不在少数。一般而言，只有主品牌强势，企业才能快速集中营销、研发、渠道等资源，快速提升品牌认知度和市场份额，带动公司整体营收和利润的增长。不过，虽然强势的主品牌优势是化妆品企业初期成功的关键， 但长期来看，主品牌占比过高也存在着品牌增长的天花板明显、抗风险能力较弱，以及结构性估值受限等弊端。因此，构建多品牌矩阵、降低对单一品牌的依赖则是企业实现长期可持续发展的重要途径。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

为了抓住市场扩张机遇，自然堂一直坚持发展多品牌战略，并打造了多元化的品牌组合， 除了旗舰品牌自然堂，其还 打造了包括珀芙研、美素、春夏、己出4个品牌，提供涵盖护肤、彩妆、个人护理、男士护理、儿童和婴儿护理的全方位产品系列。 目前，其主品牌发展势头良好，其他品牌也在推进之中。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

自然堂拟通过上市提升品牌国际影响力并优化资本结构，本次IPO募集资金拟用于加强销售渠道DTC(直接面向消费者)能力，提升线上线下协同效应；丰富多品牌矩阵及品牌曝光度；提升自主研发能力并扩大产品组合；加强会员管理、供应链管理及销售管理方面的数字化能力；生产设施的运营及升级，增强自主生产能力并增进产品质量的一致性及可控性；扩大海外市场业务、建立国际品牌知名度并提高海外市场渗透率。?

　　

中国美妆品牌的“战略窗口期”

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自然堂的上市，恰逢中国化妆品行业的黄金发展阶段。在国家“十四五”规划中，化妆品产业首次被纳入其中，规划明确提出要“率先在化妆品等消费品领域培育一批高端品牌”。 与此同时，工信部发布《消费品工业数字“三品”行动方案(2022-2025年)》，并将化妆品行业作为重点领域，以“增品种、提品质、创品牌”为核心目标，推动行业数字化转型与高质量发展。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在国家政策助力之下，“十四五”期间，我国香料香精化妆品行业取得了显著的成就。 行业不断深化转型升级，在技术创新、原料发展、产品质量、品牌建设等方面取得了长足的进步，市场规模持续扩大，国际竞争力不断增强。 根据中国香料香精化妆品工业协会数据显示，中国化妆品行业市场规模从2023年开始已经连续两年超过万亿元，成为全球第一大化妆品消费国市场， 2024年国货品牌占国内市场的比率由52%上升至55%，中国美妆品牌正式进入打造世界级品牌的“战略窗口期”。?

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(小编：财神)