存储芯片有望迎来超级周期

发布时间：2025-11-19 10:05来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

在 AI 需求持续推动之下， AI 基础设施建设带动存储芯片需求激增，价格涨势持 续，全球存储芯片市场正经历结构性供需失衡，国内存储厂商将明显受益。

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　　因 供 需 缺 口 存 在， 存 储 芯 片 供 不应求，自 9 月起，存储芯片价格开 始 上 涨， 进 入 四 季 度 后 涨 势 仍 在 继 续。存储芯片行业是高垄断格局，行 业内的几家巨头公司占据大部分市场 份额，定价权较高，它们的举动直接 影 响 市 场 动 向。 据 媒 体 报 道， 三 星 电子与 SK 海力士已在第四季度将其 ?DRAM 和 NAND 闪存的价格上调最高 达 30%，并将新的价格体系传导至客 户。而随着市场对供应短缺的担忧加 剧，不少客户正在积极备货。有报道 称，部分美国的电子公司及数据中心 运营商，正与三星和 SK 海力士洽谈 长达 2 至 3 年的中长期供应合同。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

?存储芯片新一轮价格上涨周期已 然开始，周期性机遇出现，在国产替代 的背景下，相关公司也将迎来业绩增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　涨价还将继续

　　

德邦证券复盘从2016年开始的存 储行业经历的三轮周期，认为 2016- 2019 年周期核心受益 DDR4 换代带 来的价格快速上涨；2020-2023 年周 期核心受益笔记本电脑/手机等消费 电子产品需求增长；2024 年开启的 新周期核心受益 AI 基建带来的需求增长。总体来看，德邦证券认为前两轮 周期本质更多依托消费端发力，而本 轮存储芯片的需求更多源自大型科技 公司在 AI 时代的算力基建，持续性可 能更强。

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?招商证券也认为，不同于过去周 期性的库存回补，本轮更多地被结构 性需求与产能错配所驱动。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

?价 格 变 动 方 面， 不 仅 是 HBM ?需 求 激 增 价 格 上 涨， 而 且 传 统 芯 片因 产 能 缩 减 也 出 现 供 给 不 足， 根 据 ?TrendForce 数 据， 第 四 季 度 传 统 ?DRAM 合同价格被上调至 18%-23% 的环比涨幅范围，NAND Flash 合同价 格也预期上涨。这些现象均显示，不 仅是单个产品类别的上涨，而是整个 存储产业的上行趋势正在逐渐成形。 从时间轴来看，存储芯片最早是 从 4 月开始提价，当时三星率先宣布 将逐步停止生产 DDR4 内存颗粒，从 而 专 注 于 生 产 更 高 端、 利 润 更 高 的 ?DDR5、LPDDR5 和 HBM 内 存。 此 后 SK海力士也开始逐步减少 DDR4产能， 计划将其产能压缩至 20% 左右。 事 实 上， 从 2024 年 开 始， 海 内 外大厂对 AI 服务器的需求增加了存储 芯片的出货，同时高性能的 AI 服务器 又需要 DDR5、HBM 等新一代内存芯片。如 OpenAI 宣布将联手软银等在 美国新建 5 个 AI 数据中心，预计未来 3 年总投资超 4000 亿美元。AI 发展仍需 大量 AI 基础设施。根据弗若斯特沙利 文的数据，2025 年全球服务器 DDR5 模组渗透率将达 85%，服务器内存条 出货量预计为 1.84 亿根，2030 年有 望增长至 3.07 亿根，2025-2030 年复 合增长率达 10.8%。根据 TrendForce 数据，HBM 单价相较 DDR5 高大约 5 倍，HBM 芯 片 的 大 规 模 应 用 进 一 步 打开了市场空间。WSTS 预计 2025 年 2026 年存储芯片市场规模将继续增长 至 1848 美元 2148 亿美元，同比增长 ?12%、16%。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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招商证券认为，随着 AI 驱动的高 端存储需求持续攀升，存储芯片产业 正迎来结构性繁荣期。HBM、HBF 等 高带宽存储技术的快速发展，加之产 能优先向高端产品倾斜，使得供应商 掌握定价权，传统 DRAM 与 NAND 供 给紧张，价格持续上行。行业巨头 SK ?海力士与三星电子在 HBM 市场的领先 地位进一步强化其盈利能力，同时带 动上游设备、材料、封装厂商及下游 AI 服务器、云计算与终端设备的配套 增长。整体来看，这一轮超级周期不 仅带来价格与利润的短期增长，更是 在技术升级、产能布局和产业生态重塑方面产生强势影响，促使存储芯片 从“被动配件”跃升为 AI 基础设施的 核心模块。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

景气度提升带动业内公司受益?

　　

开源证券判断，AI 需求带动的存 储短缺或将至少持续至 2027 年，国 内存储厂商扩产有望在缺货的情况之 下带动份额扩张，扩产的必要性在提 升。而且，国产设备在关键工艺逐渐 实现突破，存储设备国产化率有望步 入增长快车道。?

　　

(小编：财神)