大宗商品狂潮开启？黄金白银铂金齐创历史新高

发布时间：2025-12-29 19:13来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

圣诞来临之际，贵金属市场给交易者献上了年末大礼。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

12月24日早盘，现货黄金历史首次突破4500美元大关，白银逼近72美元，铂金攀升至2340美元，三者全部创下历史新高，同为贵金属的钯金也升至三年高点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

纵观全年，贵金属出现轮番上涨的局面，其中除了黄金全年“仅”上涨72%之外，其他贵金属的累计涨幅均超过100%，不仅刷新各自的最佳年度表现(之一)，涨幅也远超同期其他主要资产。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

除了贵金属，有色金属(铜)的行情亦被华尔街看好。准确来说，各界认为2026年将是商品大年，从金银到有色，再到化工甚至农产品，大宗商品或都将有所表现。

　　 　　

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黄金仍将继续攀升

　　

贵金属在2025年独领风骚，空前涨幅的背后存在一些共同的驱动因素。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

首先，以美联储为首的央行2025年持续降息，市场预期美联储2026年仍有1—2次的降息空间，美元2025年累计跌幅达9%。

　　

其次，特朗普关税政策引发全球贵金属库存大量迁移至美国，这导致各地交易所库存快速减少甚至引发流动性危机，从而催生出逼空行情和极端的投机情绪。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

另外，持续的供应缺口和避险(地缘、关税、经济、通胀等)情绪也起到了推波助澜的作用，相比于前两个因素，这可能在中长期对贵金属形成利好。值得注意的是，年底流动性偏低的环境正好为价格的大幅上涨提供了有利环境。

　　

从日线形态上来看，贵金属在近期完成对前高的突破后都爆发出惊人的上涨动能，因此涨幅相对“温和”的黄金短线有望保持强势。但从周线级别来看，率先完成突破的恰恰是黄金(2024年3月)，而白银铂金等只是在追随黄金的脚步，属于价格关系的再平衡。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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展望2026年，华尔街大行纷纷预测黄金和白银有望延续强势表现，尤其是在美债和美元遭遇信任危机(去美元化)的背景下。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

具体而言，2025年黄金涨势加速(年初至今上涨接近70%)，原因是美国利率下降，使得2022—2024年为黄金净卖家的交易所交易基金(ETF)投资者，开始与各国央行争夺有限的黄金。在华尔街看来，两大驱动力——各国央行的结构性高需求，以及美联储降息带来的周期性支撑——将推动黄金价格在2026年12月进一步升至5000美元附近。因此，继续做多黄金似乎仍是共识。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

全球央行是关键的购买力量。我们预计2026年各国央行的黄金购买量将保持强劲，月均购买量约70吨(接近12个月来的月均66吨，是2022年前月均17吨的4倍)。背后的原因在于，2022年俄罗斯储备被冻结，彻底改变了新兴市场储备管理者对地缘政治风险的认知；其次，与全球同行相比，中国人民银行等新兴市场央行的黄金储备占比估计值仍相对较低；调查显示各国央行对黄金的需求达到历史高位。

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2025年前10个月，买入最多黄金的前5名央行分别是波兰(83吨)、哈萨克斯坦(41吨)、阿塞拜疆、巴西、土耳其。总的来说，新兴市场央行依然战略性地购买黄金，最近塞尔维亚央行计划2030年将其黄金储备至少提高到100吨，这比其目前的储备高出一倍，而马达加斯加和韩国也表示有意增加黄金储备。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此外，若私人投资者加入多元化配置行列，黄金价格预测可能存在上行趋势。高盛的测算显示，目前黄金ETF仅占美国私人金融投资组合的0.17%，比2012年的峰值低6个基点。若美国金融投资组合中的黄金占比每提高1个基点(由投资者增量购买而非价格上涨推动)，黄金价格将上涨1.4%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

就短期来看，2025年仅剩几天的实际交易时间，金价12月已上涨近5%，多头或许需谨慎行事。不过，仅从价格走势来看，目前尚无紧迫的见顶危险。RSI(14)指标刚刚略微进入超买区域——恰好它处于在健康上涨趋势中应该在的位置。季节性因素也提供支撑，12月的日均收益率显示，黄金在圣诞节前后的交易时段有明显的上涨趋势，且胜率相对较高。这为金价在年末获利了结潮出现前，进一步走高打开了大门。此外，整体前景仍乐观，任何回调可能都会引发逢低买入者的强烈兴趣。

　　

警惕短期白银超涨风险

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2025年，白银的涨势超出了黄金，显示出追赶之势，金银比迅速从4月时超出100的水平下行至62附近。

　　

2025年年初，市场担心特朗普会对白银征收关税，导致大量白银出口至美国市场。由于大量出口，伦敦白银市场供应紧张。但是这个时候，印度的需求又异常旺盛，引发了历史性的白银挤提。10月伦敦交易所需要大量白银去缓解供应紧张的问题，于是有创纪录数量的白银被运往伦敦。中国10月的贵金属出口量激增至超过660吨，为历史新高，导致库存大幅下降。

　　

(小编：财神)