变压器出口上升36%！这些公司正吃到AI算力红利?

发布时间：2026-04-12 19:09来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

AI算力需求驱动变压器出口高增，行业在成本压力与海外机遇中呈现业绩分化，机构关注度随之调整。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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AI资本开支持续处于高位，正深度重塑全球能源与基础设施格局。其中，变压器产业同时经历着“算力基建”需求拉动与“成本上行”压力挤压的深刻变革。

　　

海关总署数据显示，2025年中国变压器出口额同比增长36.3%；2026年1月—2月累计出口额同比增长41.42%，印证了AI数据中心(AIDC)爆发带来的强劲需求。然而，行业景气度与资本市场表现呈现显著分化。铜、铝等核心原材料价格大幅上涨，持续侵蚀企业利润空间，导致部分公司业绩不及预期，股价随之深度回调。

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这场由AI引发的产业变革，在出口繁荣与成本压力的夹缝中，考验着每家变压器公司的经营韧性。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

受益AI资本投入增长

　　

变压器出口数据向好 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

近日，海关总署发布2026年2月电力设备出口数据。数据显示，1月—2月累计出口金额达92.67亿元，同比增长41.42%，行业整体保持稳健增长势头。此前，2025年全年变压器出口额已达646亿元，同比增长36.3%。

　　

出口数据向好的背后，是2025年AI数据中心的爆发式增长，这首先体现在下游云厂商(CSP)的资本开支上。

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据国信证券研报，在国内，阿里巴巴2026财年第一季度AI+云的资本开支达到387亿元，同比增长220%，环比增长57%。预计未来三年将投入超过3800亿元人民币，用于云和AI硬件基础设施建设；腾讯2025年第二季度资本开支为191亿元，同比增长119%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在海外，海外四大云厂2025年资本开支持续增长，预计将超过3500亿美元，同比增长约46%。其中，亚马逊预计2025年资本开支达到1000亿美元，同比增长29%，绝大部分将用于AI和云服务AWS；微软预计2025年(自然年)资本开支有望超过1000亿美元，同比增长32%，主要用于建设AI数据中心；谷歌2025年全年资本开支从原计划的750亿美元上调至850亿美元，同比增长62%，主要用于建设和升级其数据中心基础设施；Meta全年资本开支预期从640亿美元—720亿美元上调至660亿美元—720亿美元，同比增长68%—84%，主要是增加对数据中心及AI硬件设备的投资。

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全球算力建设高速增长，显著推高电力需求。国际能源署(IEA)最新发布的《电力2026》提到，到2030年，全球新增用电量将相当于超过两个欧盟当前用电量。IEA强调，AI的大规模应用是推动电力需求激增的关键力量。该机构最新预测，到2030年，全球数据中心的电力需求将增长一倍以上，达到约945太瓦时。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在2025年海外数据中心建设明显提速下，作为“算力底座”的核心保障设备，变压器需求量随之提升，而这一点也从海关总署发布的出口数据中得到了直接印证。海关总署数据显示，中国变压器出口景气周期已延续至第26个月。自2024年初以来，出口额持续保持同比正增长，其中2025年全年出口达646亿元，创历史新高；2026年1月—2月增速进一步维持在40%左右的高位区间。

　　

国信证券认为，数据中心供配电设备功率一般是算力负载的3—5倍。基于3倍算力负载的保守计算，2025年—2030年AIDC电力设备需求分别为29GW、48GW、60GW、67GW、70GW、74GW，年均增速为20%；2030年配套干式变压器、中低压开关柜、UPS、HVDC(包括传统HVDC及800VHVDC)、固态变压器市场空间预计分别达到85亿元、341亿元、41亿元、380亿元、239亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

部分公司利润受原材料价格上涨拖累 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

值得注意的是，与持续向好的出口数据相比，变压器板块近期的市场表现却不尽如人意。据大智慧数据，自3月11日回调以来至3月30日，大智慧变压器指数下跌16.12%，板块内38家概念股全线下跌。其中，华明装备、京泉华、亿能电力等10家公司区间跌幅均超过20%。

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驱动上市公司股价的核心因素在于基本面。据了解，部分公司业绩不及预期，包括全球干式变压器龙头金盘科技和变压器分接开关领军企业华明装备。据金盘科技和华明装备财报，2025年，两家公司归母净利润同比分别增长14.82%、15.54%。

　　

分季度看，金盘科技、华明装备归母净利润在2025年第三季度还分别环比增长39.92%、7.79%，而到了第四季度，则分别环比下滑21.2%、39.41%。同样，销售毛利率也相比第三季度分别下滑了近1个百分点和近4个百分点。

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在变压器产业链，其上游涵盖了铜材、铝材、取向硅钢等核心原材料，以及铁芯、绕组、分接开关等关键零部件的生产供应。Wind数据显示，LME铜期货价格在2025年第四季度上涨了21.7%，全年上涨了42.52%；LME铝期货价格在2025年第四季度上涨了11.81%,全年上涨了17.46%。进入2026年后，截至一季度末，LME铜期间最大曾上涨了24.17%，LME铝期间最大上涨了19.03%。此外，取向硅钢价格在2025年也上涨了5%—10%左右。

　　

(小编：财神)