营收破33亿！这家公司IPO关键时刻遇知识产权纠纷

发布时间：2026-04-13 04:10来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

绿控传动IPO更新，业绩稳定增长，2025年营收破33亿元，货车电驱动系统贡献主要增量。?

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苏州绿控传动科技股份有限公司(以下简称“绿控传动”)作为专精特新“小巨人”及国家制造业单项冠军企业，近日在IPO进程中取得新进展，公司更新招股书并披露2025年业绩。 报告期内，公司营收与净利实现大幅增长，2025年营收突破33亿元、归母净利润突破1.5亿元，货车电驱动系统贡献主要增量。然而，公司在关键期面临商标侵权及不正当竞争等知识产权纠纷。与此同时，伴随业务扩张，公司应收账款与存货规模亦同步激增，引发市场对其IPO审核的关注。?

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综合毛利率先升后降

　　

绿控传动是国内新能源商用车电驱动系统的领军企业之一，主营产品为新能源商用车电驱动系统，主要用于纯电动、混合动力和燃料电池商用车以及非道路移动机械领域。 报告期内(2023年、2024年、2025年)，公司分别实现营业收入7.70亿元、13.28亿元及33.54亿元，归母净利润-1233.38万元、4804.27万元、15316.17万元。就数据表现看，公司近两年营收和净利润均保持着持续增长态势。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在收入构成上，绿控传动的收入主要来自于货车电驱动系统，报告期内相关收入占比分别达到75.83%、73.31%和84.73%， 而来自客车的收入，2023年和2024年的占比虽然还在8%以上，但到了2025年已下滑至3.08%。?

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绿控传动目前还存在未弥补亏损，截至2025年末，绿控传动未分配利润为-1.18亿元。 对此，绿控传动在招股书中表示：“预计发行人未分配利润转正时间存在不确定性，导致发行人存在一定时间内无法进行现金分红或其他利润分配的风险。”??

　　

表1：主营业务收入构成情况(单位：万元) 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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来源：招股书 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

招股书披露，绿控传动报告期内综合毛利率分别为16.77%、19.78%和16.06%，呈先升后降趋势。 在细分项目上，收入占比最高的电驱动系统是对公司综合毛利率影响最大的业务，该业务2024年毛利率高达19.3%。2025年，随着电驱动系统毛利率回落至15.5%，绿控传动的综合毛利率也由2024年的19.78%回落至2025年的16.06%。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

表2：综合毛利率及主要产品毛利率变化情况

　　 　　

    

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事实上，绿控传动毛利率之所以出现波动，与公司相关产品材料成本的变化有着直接关系，原因就在于直接材料占主营业务成本比例高达八成左右。2025年，在核心原材料采购价格大多出现上涨的背景下，公司毛利率出现明显下跌。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

绿控传动生产所需的直接材料主要包括电机控制器、磁钢、齿轴、壳体、漆包线、硅钢等。其中，电机控制器的采购单价在2025年同比上涨21.09%，磁钢的采购单价同比上涨6.17%，壳体采购单价同比上涨44.67%。整体上，公司所披露的6种原材料，只有齿轴采购单价下降了16.25%。?

　　

一边是原材料成本在2025年普遍上涨，而另一边是绿控传动核心产品电驱动系统的平均销售单价在2025年出现了下降。据招股书，绿控传动2024年的平均销售单价还为2.74万元/套，而到了2025年已降为2.63万元/套。

　　

绿控传动在招股书中提示：“未来若公司产品生产原材料价格显著变化，或因客户要求及市场环境变化导致产品销售价格波动较大且公司无法优化生产成本，公司综合毛利率仍可能会产生较大波动，对公司未来业绩的稳定性带来不利影响。”? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

表3：主要原材料采购单价及同比变动情况

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(单位：元/个，元/台，元/片，元/吨)

　　 　　

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来源：招股书

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应收账款和存款规模持续增长 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

报告期内，绿控传动营收增速表现喜人，但伴随营收规模的增长，其应收账款和存货规模也出现明显提升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

据招股书披露，报告期各期末，绿控传动的应收账款余额分别为4.58亿元、5.83亿元和16.15亿元，占营业收入比例分别为59.42%、43.90%和48.16%。 其中在2024年和2025年，公司应收账款余额分别同比增加了27.31%和177.10%。随着应收账款的快速增长，绿控传动应收账款坏账准备计提金额也在提升，由2023年的5378.17万元提升至2024年的6465.43万元和2025年的13053.52万元。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)