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私募剧透养老金入市战略 八大板块或即将引爆

发布时间:2017-08-22 19:15来源:全球财经投资专家字号:

  一直以来,养老金、社保金和险资等战略资金入市都会引发市场强烈关注,这次也不例外。殊不知,现身中小创股东名单的养老金,正在下一盘大棋。

  千呼万唤始出来:养老金闪亮现身中小创公司股东名单

  近日,市场期盼已久的养老金入市,终成现实。8月15日,正海磁材(行情300224,诊股)(300224,股吧)发布了半,其中的机构持股名单中来了位新人——基本养老保险基金八零二组合,同时也成为了正海磁材的第九大流通股股东,持有392.92万股,占流通股股本的0.53%。

来源:同花顺ifind

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  在随后的18日,九阳股份(行情002242,诊股)(002242,股吧)发布的半年报显示,基本养老保险基金八零二组合持有公司286.7万股,流通股占比0.37%,同样坐镇公司前十大股东之一。

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  至此,养老金入市大幕正式拉开!

  养老金“空账”缺口巨大,寻求更高投资收益迫在眉睫

  早在今年7月底,人社部召开的2017年第二季度例行新闻发布会上,就针对养老金投资运营情况表了态:截至6月底,北京、上海、河南、湖北、广西、云南、陕西、安徽8省区市已经与全国社保基金理事会签署了委托投资合同,合同总金额4100亿元,其中的1721.5亿元资金已经到账并开始投资。

  这意味着,余下的养老金资金会在接下来的几个月内陆续流向股市。

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  有读者会问了,为什么养老金不能直接投资,要绕道社保基金呢?在解释这个问题之前,咱们先来说说养老金的收支问题。

  此前,由于我国的金融市场不发达,养老金的投资主要为银行存款、国债等低收益产品,保障本金的同时却牺牲了太多的潜在收益,使得收支压力越来越大。

来源:同花顺ifind,注:基金收入包含投资、征缴等各种收入;基金支出包含社会统筹、养老金支付等各种支出

  来源:同花顺ifind,注:基金收入包含投资、征缴等各种收入;基金支出包含社会统筹、养老金支付等各种支出

  2007-2015年,养老金的收支水平都在上涨,并且收支差额在2012年到达短期高点后逐年下降,之后的收入增幅一直跑不过支出增幅。数据来看,尽管目前我们养老金的收入大于支出,但其实都是一笔“空账”。啥意思呢?

  理论上说,我们缴的钱进入个人账户,然后由国家进行投资理财,等到今后我们养老时取现使用。但现在人口老龄化现象越来越严重,潜在支出越来越大,加上其他各种社会统筹支出,当期的养老金收入需要立即支付当期所有老年人的退休金,养老金根本没有多少时间来进行投资增值。时间一长,考虑到投资收益低、通胀因素和养老金上调等因素,养老金入不敷出的现象越来越严重。据报道,2016年养老金“空账”缺口可能已超3万多亿,寻求更高投资收益迫在眉睫!

  借道社保基金入市

  既然不能“节流”,就只能“开源”了。

  但对于万亿级的养老金来说,重新调整投资战略、统筹各项工作的难度非常大,怎样才能有既能提高收益率,又节省人物财力成本的投资运营方法呢?

  曾经,中央对于养老金的投资运营有3套方案:

  一是各省分散自行投资;二是统一委托给全国社保基金理事会;三是单独建立养老金管理公司。

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  但这3套方案各有各的道理,但也有各自的利弊:

  第一种方案优点:中央能节省大量的管理成本;缺点:各地养老金结余金额不同,结余多的省份投资收益更多,导致“富省更富,穷省更穷”。

  第二种方案优点:全国社保基金在巨额年金投资方面更有经验;缺点:中间环节增加,提高投资运营成本。

  第三种方案优点:减少养老金和社保基金管理机构的负担;缺点:新建的养老金管理机构,其专业性和经验都需要重新审核,同时新增许多人力物力财力成本。

  权衡利弊后,我们最终选择了第2套方案——

  借道社保基金曲线入市。在成本可控的情况下,既能保证一定的收益率,又能控制入市资金量,以免造成市场波动。

  养老金为何对“中小创”情有独钟?

  上面说到,保障本金安全是养老金投资的第一重任,可是养老金为何首先出现在风险相对较高的“中小创”公司的股东名单上呢?

  信普资产投资总监毛君岳在接受私募排排网采访时认为,养老金的投资思路主要是长线投资,因此不会追随市场热点去投资。投资中小创,说明其中也有值得长期投资的股票。

  随着上半年“漂亮50”行情的结束,以大盘蓝筹为主的上证50板块市盈率已处于短期高位: 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

来源:同花顺ifind,注:以上市盈率以TTM,整体法为计算依据

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  来源:同花顺ifind,注:以上市盈率以TTM,整体法为计算依据

  而“中小创”板块则处于历史低位水平:

来源:同花顺ifind,注:以上市盈率以TTM,整体法为计算依据

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  其实,养老金选择中小创入市并不意外,因为自年初以来价值投资占据市场主线,相关的价值投资白马股比如贵州茅台(行情600519,诊股)(600519,股吧)、老板电器(行情002508,诊股)(002508,股吧)等个股出现了一波不错的涨幅,部分机构甚至还认为有泡沫化的嫌疑,巨泽投资总经理马澄在接受私募排排网采访时表示,而反观中小创,自2015年股灾以下接连下跌两年有余,就历史估值来看,目前的估值并不算高,特别是创业板目前的市盈率已经下跌至36倍,而历史最低市盈率只有29倍,部分绩优中小创绩优股已经具备了投资价值。

  MSCI预期犹在,短期回调后现最佳介入时机

  难道养老金抛弃蓝筹股了?曾经的“漂亮50”只是海市蜃楼吗?非也。

  之所以养老金没有现身蓝筹股股东名单,并不意味着没有持有或新进。

  因为蓝筹股多是大盘股,十大流通股股东基本都是大机构,持股量巨大,加上养老金前期入市资金有限,买进数量不大,自然在十大股东名单上难觅踪迹。

(小编:散户吧)

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