澄天伟业：山西证券、恒泽私募等多家机构于6月6日调研我司

　　消息，2025年6月8日澄天伟业（300689）发布公告称山西证券、恒泽私募、投资者、宝盈基金、前海道明资产、国泰海通、平安证券、中山证券、第一创业（002797）证券、首泽投资、华风资本于2025年6月6日调研我司。

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　　问：公司液冷产品的性能优势、竞争格局及单台服务器价值量？

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　　答：(1)性能优势：公司液冷散热产品采用自研的高性能制造工艺，在结构一体化、导热效率与耐压性能方面具备明显性能优势。与传统工艺相比，产品生产效率更高、制造成本更低，能够满足高功耗计算设备对散热性能的严格要求。(2)竞争格局：因工艺路径的差异性及专利保护壁垒，公司凭借在技术上的独特优势，目前市场上尚无完全同质化的竞争对手。(3)单台服务器价值构成：公司液冷产品主要应用于人工智能服务器和高性能计算设备，随着计算机能力需求的增长，液冷技术逐步取代传统风冷技术，成为主主要的散热解决方案。在液冷系统中，专为GPU/CPU设计的冷板是核心部件，在整体液冷方案的成本中占据较高成本比重。在标准配置下，每台服务器通常需安装多块冷板，从而使单台服务器的价值量显着增加。公司凭借先进的工艺技术，在提升冷板性能的同时，有效降低了成本与加工难度，具备更强的批量生产力和客户方案定制化的能力，在高价值环节形成了显着的竞争优势和利润空间。

　　问：公司引线框架业务切入逻辑、客户进展及产品升级方向？

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　　答：(1)切入背景：公司凭借多年在专用芯片封装领域的技术沉淀，拥有扎实的工艺研发与制造基础。2019年，宁波澄天半导体产品项目峻工并投入生产，至2022年，该项目逐步实现产能提升。在充分研究数字能源产业对功率半导体封装材料的大量需求后，公司积极把握国产替代的机遇期，由传统封装领域向半导体封装材料领域拓展，进入技术门槛更高、附加值更大的产业链环节。自2023年起，公司功率半导体引线框架产品开始规模化出货。至2024年，引线框架产品收入实现了同比467.80%的增长，2025年一季度收入同比增幅亦达到236.78%。基于当前市场需求旺盛及客户反馈积极，预计2025年该产品线的增长势头仍然强劲，将持续为公司业绩贡献动力。(2)客户进展：目前公司主要客户为国内知名的功率半导体封装企业。随着公司产品能力的不断增强和市场认可的逐步提升，客户群显着增多，依托全球化战略布局优势，正逐步向海外大型封装集团拓展。(3)产品升级方向：随着新能源汽车、充电桩、工业控制设备以及人工智能等行业的快速发展，为了满足市场对更高功率密度的需求，公司积极推动产品结构从功率半导体引线框架的初期单管类功率器件封装材料向集成化程度更高的IGBT和SiC功率模块封装材料转型，以顺应行业高性能、高可靠性发展的趋势。未来公司将持续增强IGBT和SiC功率模块封装材料产品的推广力度，重点拓展主要功率模块客户及其配套的工装企业。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　问：公司超级SIM卡在铁路场景的落地节奏、商业模式？是否推广至海外？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　答：公司所推进的超级SIM卡项目，其核心应用场景主要以手机SIM载体为基础，使用手机NFC识别检票信息，通过闸机完成检票过程，实现用户的无感通行，是一种创新的过阐机验票方式，为出行提供极大的便捷。由于传统身份证检票存在体积小，易遗失风险，超级SIM卡能显着提升旅客的通行效率和出行体验。该项目的实施与推广，依赖于国内运营商和铁路部门的紧密合作，目前正处于试点与应用阶段，主要面向国内市场。商业盈利模式主要涵盖卡销售、套餐分成、增值服务等方面。在功能拓展和附加值提升方面，超级SIM卡相较于传统智能卡具有明显优势，市场发展潜力更为广阔。目前公司与国内主要运营商建立了稳定且深入的合作关系，持续推动超级SIM卡在更多垂直场景中的应用落地，以提升产品价值、拓展业务范围，并为后续规模化复制与推广奠定坚实基础。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　问：铁路安全防护栏的竞争格局、订单规划、毛利率预测？

　　答：公司智慧安全业务面向的整体市场空间极为广阔，整体来看，市场参与者数量相对较少，行业准入门槛较高。铁路安全防护栏核心项目之一，旨在满足铁路系统需要升级的安全防护需求，随着国内高铁网络的不断扩张以及车站人流的日益增长，对于智能化、高可靠性、安全性的物理隔离解决方案需求迫切。公司凭借第四代技术，在安全性、防夹伤等功能方面处于行业领先地位，已成为少数具备交付能力的供应商之一。近年来公司致力于该项目的市场推广，积极协同相关部门合作推进试验线建设。因技术门槛与安全强需求属性，项目具有可观的附加值潜力。随着各地站点招标工作的逐步开展，该业务将有助于进一步巩固公司在智慧交通安全领域的战略布局，且为公司开辟新的业绩增长点。

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　　问：公司未来2-3年业务结构变化趋势？

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(小编：财神)