美元因素如影相随 人民币首破6.94

　　美元的走软一再为人民币的强劲涨势提供支持。昨日，人民币汇率又以99个基点的涨幅向市场宣告首次升破6.94关口，以6.9399的中间价创下汇改以来新高。

　　截至昨日，人民币今年以来的累计升幅达到了5.26%。昨天人民币创下了今年以来的第38个新高，也是人民币自上周以来所突破的第四个心理关口，从6.98到6.94，势如破竹般的走势打破了自4月10日“破7”以来的弱势盘整格局。

　　事实上，无论是前期盘整还是近日反弹，人民币汇率都表现出与美元在国际市场走势的强烈关联性。交易员表示，美元4月份以来的上攻令人民币上行乏力，而随后而来的重挫又让人民币重新找回了上涨动力。

　　而由于判断美元出现系统性反弹的时机还不成熟，因此早在调整阶段，市场就已经明确预期人民币的升值趋势并没有变化，还将有反弹的反击，而自上周以来的表现恰好验证了这一判读。

　　在外部美元走势因素影响力放大的同时，内部因素却相对声音放弱。自去年四季度开始，呼声渐起的关于以人民币升值抑制通胀压力的声音虽然还有，分歧却显增加。某银行交易员表示，升值能否有效抑制通胀事实上还是值得怀疑的，因为国内的油价还没有完全市场化，即使通过货币升值将类似的大宗商品进口成本压降，也不能有效解决国内主要由于食品价格上涨造成的整体物价水平上行。

　　但是相反一方，支持升值抑制通胀的观点也非常旗帜鲜明。中金公司首席经济学家哈继铭就明确表示，在通胀压力高企的背景下，汇率更应该升值。安信证券首席经济学家高善文也认为，汇率升值本身便是一种紧缩手段，可以对出口产生调整作用，短期内可以缓解通胀压力，长期来看，在促进经济结构调整方面也有着重要作用。

　　在快速上行的同时，市场也对人民币汇率未来可能出现的回调做出了准备。交易员表示，可能促使人民币出现回调的因素，包括美元的阶段性反弹，也包括人民币汇率本身在上涨之后形成的缺口需要回补。

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