周四深沪股市部分品种强劲反弹，但从效果来看，跟进的板块与个股并不明显，大部分应为超跌之后的反弹而已。笔者认为，这种机构自救在随后的行情中，将越来越难以引起市场共鸣，而自救行情的高度应该有限。
主力机构难离场
从市场层面来看，笔者认为近两日反弹主要原因仍然与政策的突发性有关。由于本次印花税大幅度提升的快节奏，使得市场中主力机构的退场方式明显不同，以绩差股、题材股为主的机构，由于其年初至政策出台时涨幅巨大，机构与中小投资者均获利丰厚，有条件采取跌停再跌停的出货手法；但基金等主力机构则不同，其重仓持有的品种绝大部分半年来升幅有限，如果大幅度杀跌离场，将产生一定的亏损，换言之，大幅度杀跌的后果除了让市场信心全线崩溃，难以全身而退。因此，近几日基金重仓品种护盘比较坚决。不过，从市场价、量、时、空的角度来分析，护盘的目的仍然是为了减仓控制风险。
中期趋势出现破位
同时，从市场大环境看，本次反弹的高度也应该有限。从近期市场轨迹及K线组合来看，周一大阴线形成对4000点的破位，已使得上证综合指数自2500点以来的中期上升趋势线明显破位，而周二的最低点也触及了1500点以来的上升轨迹线下轨处，好在当日顽强拉回。周四虽然收阳，但仍没有改变中期破位之势。
从趋势投资的角度来看，既然市场对中期趋势线形成了破位，而近几日并没有回升到轨道线内，顺势而为应该是较好的投资策略。如果近几个交易日大盘不能有效修复上升通道，那么近日的上升，也只能理解为机构自救或对破位的回抽确认。因此在操作上，稳健的投资者就应保持观望的策略，而短线投资者可以关注超跌回升中的机会。
基本面仍然存在变数
在印花税大幅度提升以后，尽管相关媒体给出资本利得税出台可能性较小的判断，但从目前影响A股的基本面来看，仍然有十分敏感而影响程度较重的因素存在。首先，加息因素不能排除。依据国内目前物价情况判断，加息可能不可避免。更重要的是，此次如果加息是在印花税上调的情况下出现的，对市场的影响要高于前几次。
其次，新股可能加快加大发行步伐。从整个5月份来看，仅有两只中小企业板个股发行，6月份很可能开始加大上市步伐。新股发行规模或速度的可能提升，将直接影响大盘在交易成本上升背景下的表现。
最后，6月“大小非”解禁虽然额度比5月小，但仍涉及128家上市公司600多家“大小非”。而从近期市场“大小非”解禁后的表现来看，股东减持的态度趋于坚决，如中信国安(行情 论坛)完全减持中信证券(行情 论坛)、联创光电(行情 论坛)大股东在近日的大跌中2个交易日内将解禁流通股抛光等。
综合看，深沪股市由于中期上升趋势线破位，加之基本面不确定性因素仍然较多，行情的性质暂时仍只能是机构自救的反弹行情。作为中小投资者，阶段内的操作只能顺势而为，减少操作频率。稳健投资者采取观望策略较为稳妥，而激进型的投资者可适量低吸超跌的业绩增长类个股，并以短线操作为宜。