当上证指数在1000-1300点震荡期间，大家心态还是比较保守，多空争论相当激烈，上看1500被认为过分乐观。
长期的下跌，加上不少个股恐慌打底，造成空头情结之后，市场已完全被恐惧气氛所笼罩。空头情结一旦形成，就会越来越牢固，转化为强烈的执著。
一般人杀低割肉之后，心理的余痛会一直存在，为了抵御进一步的伤害，必须把痛苦转化为恐惧，因为只有恐惧才能进一步保护自己。
同时为了保护自己，必须先坚持自己的看法，才不会因为听信别人再进一步受到伤害，因此强烈的执著同时而生。于是强烈的恐惧与执著变成空头情结的两大要素。
在此种情结之下，对于新生事物的变化开始视若无睹，听而不见，不晓得市场已在打底的过程中，悄然完成了根本性的变化。这种用执著和恐惧保护自己的情结，往往无视于大环境的变化，并且强力排斥新生事物的存在，造成颠倒梦想而不自知，并且还一直期待市场会进一步下跌，好让自己在更低价位可以回补，完全以自己的需要来判断未来的涨跌。
一旦行情大涨，也先假设那只不过是短线的反弹而已，未来还会跌得更凶，直到指数不断闯过1300、1400、1500点还是不认同牛市的来临。
要治疗此种空头情结相当困难，因为很多人心里虽然翻多，但盘中一有震荡，空头的残留意识还是一直存在，害怕下跌就把手中的短多筹码在涨势的半途中杀出，后来真正大涨时手中已没有股票或者已换成相对弱势的个股。
所以空头情结要完全排除非常困难，等大家完全排除时，指数又已涨到最高点附近了，准备接受另一次更大的伤害。