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2020抗癌药物上市龙头公司:微芯生物(688321)

发布时间:2020-03-25 15:43来源:全球财经散户吧字号:

  微芯生物(688321)2019年三季报点评:西达本胺维持较快增长 创新药研发持续推进

  类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:林小伟 日期:2019-11-01

  事件:

  公司发布2019 年三季报,Q1-3 实现收入1.29 亿元,同比+34.55%;归母净利润0.21 亿元,同比+38.41%;扣非归母净利润0.17 亿元,同比+642.54%;经营性净现金流-0.39 亿元;EPS 0.05 元。

  点评:

  业绩同比逐季提速,研发投入持续增长。公司Q1-3 单季度营业收入分别为0.25/0.57/0.47 亿元, 同比-17.77/+35.39/+103.44% ; 归母净利润0.01/0.16/0.03 亿元,同比-69.96/+23.27/+215.36%。Q1 业绩负增长的原因主要是增值税率调整导致公司发货放缓,Q2~3 发货趋于正常,销售额同比逐季提速,预计西达本胺2019 全年销售额接近2 亿元。Q1-3 公司期间费用率整体控制良好,下降至80.14%(2018 年为81.49%);其中研发费用0.40 亿元,同比+28.63%,研发费用率31.02%,研发投入持续增长。

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  西格列他钠提交上市申请,创新药布局持续推进。第二个创新药西格列他钠的NDA 于2019/09 获得受理,有望2020 年获批上市,该药物是全球最早完成III 期临床的PPAR 全激动剂,降糖效果非劣效于西格列汀,并使脂代谢紊乱(预计占糖尿病人群60%左右)患者有额外获益。另有西达本胺联用依西美坦治疗ER+/PR+乳腺癌的适应症于2018/11 提交NDA,并在2019/01 获得优先审评,有望于明年获批上市。后续临床研发管线包括西达本胺、西奥罗尼的多个I/II 期试验,以及多个候选药物正处于临床前研究中,未来公司将逐步具备围绕肿瘤、代谢、自身免疫等领域的创新药产品集群。 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  盈利预测和估值:

  公司是国内少有的有能力研发全新机制药物的创新药企业,管线创新性强、成长空间大。维持预测19-21 年归母净利润0.43/0.64/0.95 亿元,对应EPS 为0.10/0.16/0.23 元,同比增长37%/49%/49%,当前股价对应19-21 年PE 为486/326/219 倍。

  风险提示: 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  新药研发失败、审批进度不达预期的风险;市场竞争加剧、药品降价超预期的风险;估值过高下调风险。 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

(小编:财神)

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