达意隆：6亿订单 价值低估 武海明
公司属于包装机械中的饮料包装机械行业，产品包括灌装生产线（包括全自动高速PET瓶灌装生产线、PET/PC桶装水灌装生产线）、全自动高速PET瓶吹瓶机和二次包装设备等三大系列。灌装生产线是公司收入的主要来源，占比保持在60%以上。公司各产品的毛利率水平都比较高，近几年均在27%以上，其中吹瓶机的毛利率水平最高，一直保持在28%以上。国内包装机械行业的高端市场几乎被国外厂商垄断，公司是少数几个立足中高端市场，发展进口替代的包装机械企业。公司各类产品的技术水平均处于国内领先水平，部分产品甚至已经达到国际先进水平。公司在国内饮料包装机械行业处于龙头地位，其中全自动高速PET瓶灌装生产线和全自动高速PET瓶吹瓶机的龙头地位更加明显，市场分额均在8%以上。包装机械行业的进入壁垒因产品档次的差异而不同，低端产品的进入壁垒低，国内存在大量生产低附加值的包装机械企业，相反，中高端市场在技术、研发、工艺、生产管理方面存在就高的进入壁垒。
公司在国内一直扮演饮料包装机械行业老大的角色。2007年公司生产的灌装生产线、吹瓶机、二次包装设备分别实现收入2.01亿元、1.19亿元和3027.74万元，同比分别增长18.62%、62.08%和269.60%，公司在国内和国外市场的份额和销量进一步扩大。其中，公司在饮料包装机械领域市场占有率继续排名全国第一，同时海外市场开拓顺利，已向全球40多个国家和地区的客户提供产品和服务，全年海外业务实现销售额1.16亿元，比上年同期增长138.07%。从品牌客户取得的收入占全年营业收入的比重较2006年大幅增长，客户结构继续优化。达意隆自行设计制造的吹瓶机单腔最高产能达1800瓶/小时，达到目前世界最高产能水平。此外，啤酒灌装生产线的研发取得突破，试制出了样机，公司自行研发的吹瓶、灌装、旋盖一体机推向市场。目前国内的饮料包装机械产品水平呈宝塔状，底部是大量的低水平、重复生产的低端产品，中端产品仿制多、创新少，技术含量不高。而能够生产高端产品的企业较少，目前国内企业生产的具有国际先进水平的产品尚不到总量的10%。
达意隆连续数年在饮料包装机械领域市场占有率全国第一，公司生产的全自动高速PET瓶吹瓶机和PET瓶灌装生产线，市场占有率居国内同行业第一，并已对跨国公司的进口产品产生了一定的替代作用。预计2008年签订有效合同金额（含税）预算超过6亿元，实现营业收入（不含税）预算4.42亿元，比2007年增长25%左右。实现利润总额预算4826万元，比2007年增长25%左右！
公司此次募集资金项目投向三个技改项目和一个新建项目，三个技改项目有利于公司摆脱现有产能不足的瓶颈，一个新建项目有利于公司进入日化包装机械领域。计划募集资金总额1.75亿元，现在公司已经用自有资金提前开始募集项目的建设，预计部分募集项目在08年下半年就会提前投产。公司08年订单饱满，募集项目的产能自09年会逐步释放。有机构预测预计公司08～09年的EPS分别为0.44和0.59元，按照25倍左右的市盈率，公司的目标价为11元，价值低估，后期潜力较大，可重点关注。
