黄金股逆势涨停 能否带来“有色”的春天 康洪涛
由于周边A股市场在近期持续不振,尤其是美股在上周五创下三个月以来的新低,颇有破位之征兆,从而抑制了多头做多激情。因此,昨日市场低开后引起部分卖方进一步加大恐慌中,随后因中国石化的暴跌,股指再次考验2700点的重要技术支撑，不过,由于上周五逞强的电力板块在今日仍有强势的态势,从而推动着资金逐渐流入到公用板块,如此就抑制了空头的杀跌动能的释放,但同样我们看到电力板块的分化也预示市场短期不确定的因素，热点过快轮动也不利于市场短期走稳，但在股指反复考验2700点支撑之时，我们看到了一个久违的身影，就是山东黄金，中金黄金和恒邦股份等黄金股逆势大涨，在众多资金推动下，逆势涨停，打响了有色金属超跌反弹的第一枪，在股指如此微妙的时刻，启动黄金股能给短线的大盘带来什么?能否引起整体有色金属的重新振兴走强呢?
空方力量以在逐渐减弱 有色金属或将成为短期新热点
从上周开始，股指连续收出了创纪录的十根阴线，而且十连阴中间还留下了一个大的向下跳空缺口，表明短线的市场信心呈崩溃状态，恐慌情绪充斥市场，出现大量不计成本的斩仓盘。短短的8个多月跌幅已经达到55.4%。回顾2001年6月至2005年6月，持续4年的大熊市也仅下跌了55.5%，在经济没有出现明显问题的背景下，股指跌幅已经与大熊市接轨，且跌幅比金融体系崩盘的越南股市还要大，实在令人悲哀。成交量持续在地量附近运行后有所回升。这种成交量状况显示出杀跌虽仍猛烈，但空方内在力量已经在减弱，市场的被动支撑有所增强。在上周五突发公布调高电价的消息后，电力板块成为弱势中唯一的亮点，并昨日也是持续上涨但有所分化，就在电力板块处于十字路口之际，黄金股逆势大涨，一度短暂放量堆积涨停的走势，在市场做空动能逐渐减化中，是的确要一个持续的热点出来引领人气的，但黄金股逆势涨停能否掀起有色整体板块的超跌反弹还值得观察，但我们注意到近期纽约黄金期货价格为907.7美元/盎司，较上一交易日上涨3.9美元，自5月以来，黄金期货保持在860-930美元的区间震荡，从侧面我们也是可以预测得知，黄金股的放量上涨不会是连续性的，仍为短线的反复，但可能为其他有色金属整体板块带来一定人气活跃，因为目前国际黄金矿业公司估值2008、2009年动态PE分别为26.84、20.37倍;而国内金矿上市公司估值2008、2009年动态PE分别为22.31、17.74倍。经过此轮非理性下跌，国内黄金估值基本甚至要低于国际黄金公司。所以在前期有色金属整体板块严重超跌的前提下，昨日黄金股的上涨后引发其它有色个股的轮动还是可以期待的。
电价上调受影响 有色大行情目前尚早
国家发展和改革委员会19日宣布，自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元;自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高0.025元，再如电解铝行业三分之一的成本为电力成本，每吨生产耗电量约为14500千瓦时，此次上调电价使吨铝生产成本上升约362元，影响企业利润约2.2个百分点。电解锌每吨耗电量约3500千瓦时，约占锌冶炼成本的8%左右，此次上调电价使吨锌成本上升约87元左右,影响企业利润约0.58个百分点。另外电价上调对铜、铅等行业的成本上升亦有不同程度影响，对电解锰行业的影响也较大。此次能源价格上调对有色金属行业形成成本继续上涨的压力，行业利润受到抵减。市场之前对煤电联动也早有预期，我们认为此次能源价格的调整并未完先到位，国家在后期适应时机仍有可能继续上调电力价格以缓解电力企业压力。对于有色金属的生产，短期除受电力价格上涨不利因素影响外，今夏由于电煤供应的紧张，部分地区的拉闸限电也将会影响到企业生产。故笔者进一步分析认为，整体有色行业周期调整仍未结束，所以，在黄金股带动下，即使产生了有色金属的轮动机会，也不是一个大级别反弹来临，而是超跌后引发的反弹交易性机会，要注意波段处理，不宜盲目的追涨。
黄金股后短线有望转移 铜类个股反弹逐渐升温
从近期电力板块出现分化的局面我们就不难发现，目前的环境是很难出现一个持续热点和稳定挣钱的板块的，那么在逆势涨升后的黄金股后面，那类有色股能重新引导市场人气呢?笔者深入分析认为，铜的金属供需关系仍然是弹性紧张的状态，由于季节性需求旺盛、电力、罢工因素推动，投资资金波段性的入场也会导致金属价格出现阶段性升幅。故而，随着贵冶四期30万吨产能的竣工，(600362)江西铜业的冶炼产能已经增长至70万吨，铜冶炼综合生产能力跻身世界铜行业前三强，同时也成为我国最大的铜工业企业，这样的个股是完全可以走出独特的行情来，值得我们多加关注。进而笔者认为中国铜工业的未来，已经交由江西铜业、铜陵有色和云南铜业(中铝)共同打造。
股指有望构造新区间整理 有色可构成交易性机会
在没有外力情况下，市场很难出现立即止跌企稳的机会，按目前估值水平和跌幅空间来衡量股指，可能要在本周内进入一个新的区间整理，来完成市场对于热点和板块的博弈过程，但目前严重缺少了买进的信心，也是热点不能持续的主要原因，而从上半年的情形来看，美国次贷危机对全球经济的影响远超出市场的预期，带来的经济减速与紧缩对有色金属行业造成较大的压力。从有色金属板块走势来看，笔者也认为最佳买入时机并未到来。尽管在当前全球全面通胀的局面下，尽管部分个股已经跌到较低的市盈率水平，但有色金属板块合适的投资机会仍然需要等待，也许黄金股的上涨是个很好的信号，但我想整体板块的活动还是要保持一定耐心，喜好短线的投资者可以在近期多多关注交易性机会出现，尤其是黄金股和铜类个股。