融资平台出现问题的时候
在国家统计局公布中国经济增速或继续回落的消息后，市场应声而落，创下了去年10月以来的成交量和股指的新底。而当市场的下跌已经成为常态的时候，自力感觉到市场正是在用金钱来买“经验”，而这种“经验”确实让人感觉到心痛。半年时间，上证指数和深成指分别累计下跌近48%和47%，A股总市值蒸发近18.18万亿元。其下跌速率之快、斜率之陡，不仅在中国股票史上难觅先例，即使在世界股票史上也极为罕见。
宏观面仍是股市风向标，这也就不难解释为什么市场的表现如此弱？原因很多：物价指数高企，通胀压力；经济发展有过热，宏观调控从紧；世界油价、粮价、铁矿石价格暴涨；美国经济面临衰退，此外，大小非的解禁压力都直接影响到市场的供求关系，20万亿的大小非，目前储蓄资金才10万亿，就是全部投入股市，也填不满大规模的解禁。总的来说，原因很多，压力也很大。
当然，近段时间，管理层的意图很明显，稳定市场是第一位的，但光讲讲话并不能成为市场稳定的基础。尚主席在最近两周内的四次讲话都以推进资本市场改革开放和稳定健康发展为导向，但大盘在两周内调整了将近300个点。这多少让股民有点沮丧，失去信心。市场自然是需要呵护的，尤其是在大跌之后。最近看了一些媒体的报道，说很多民间的股神在本轮行情也出现了大幅的亏损。其中有句话“这样的市道我从没见过”让自力印象深刻。94年和02年的时候，大盘调整也调整相当现在的幅度，但管理层当时的表现是明确的在维护市场，暂停增发、停止新股的发行；并且用多种手段来刺激股市的稳定发展。而不是像现在这样，大盘十连阴之后，还在发行新股。股市是个融资的平台，但当这个融资平台出现问题的时候，自力认为，修补一下应该是最重要的事情，而不是让这个平台满负荷的运作。可以看到，市场中多少股票跌破了发行价，多少股票跌破了增发价，这样的背景下，其融资功能已经被市场所否认，这不得不让我们需要好好反思一下。
市场永远是对的，错的是我们的操作。这句话告诉我们，应该跟随市场的变化而变化。而当股神谢贤清从长期持股的思路中转向短线投机的思路的时候，管理层讲话中的发展长期投资者的思路还能不能适应现在的市场环境。
医药板块：抗通胀 业绩增长明显
医药工业具有明显的弱周期特性，可以防御宏观经济周期性波动性。对比1992年至今的医药工业生产总值增速与GDP增速，可以发现医药工业运行与宏观经济没有明显的相关性。
医药行业继续保持景气。中国经济保持持续快速增长，以及人口因素的推动，使医药行业增长景气保持着长期的推动力，而新医改将提升全民医保的需求，因此我们认为，2008年医药行业仍然将保持GDP2倍的增长速度。虽然说国内医药上市公司的整体实力较弱，但是近几年来规模实力开始逐步提高，2007年上市公司业绩大幅增长，增长幅度远高于收入的增长。
2008年通胀的压力下，医药企业能否独善其身？我们认为各个子行业受影响的程度不尽相同。对于石油价格上涨导致的化工产品价格上涨，化学原料药行业具有非常强的成本转嫁能力；中药材具有属性，价格波动较大，国家目前对于中药饮片行业没有实行统一的价格限制，因此饮片企业具有较强的自主定价权。然而化学药和中成药由于受到价格限制，面临着利润空间缩小的压力。医药商业作为药品流通的中间环节，受通胀的影响比较小，但加息的货币政策会使资金需求很高的流通企业财务费用增加。
