收评：把握难得的反弹机会
一、市场表现（截至2008年7月8日下午收盘）
指数 收盘 涨跌
点数 幅度
上证指数 2814.95 +22.55 +0.81%
深证成指 9950.27 +47.29 +0.48%
沪深300 2901.84 +19.08 +0.66%
对上证指数造成主要正贡献的股票前5名
名次 股票代码 股票名称 贡献点数
1 601857 中国石油 +9.07
2 601088 中国神华 +2.86
3 600028 中国石化 +2.81
4 601111 中国国航 +0.89
5 600188 兖州煤业 +0.56
对上证指数造成主要负贡献的股票前5名
名次 股票代码 股票名称 贡献点数
1 601398 工商银行 -2.64
2 601939 建设银行 -1.74
3 601318 中国人寿 -0.62
5 600837 海通证券 -0.56
二、沪深股市主要市场特征（截至2008年7月8日下午收盘）
市场名称 加权平均 总市值
股价 净资产 市净率
上海市场 9.45 2.86 3.31 160663亿
深圳市场 11.19 3.13 3.57 36358亿
三、各市场投资价值（截至2008年7月8日下午收盘）
指数名称 2007年市盈率 2008年动态市盈率
算术平均 加权平均 算术平均 加权平均
上证指数 72.5 22.6 26.9 18.2
深证成指 56.4 29.4 25.9 24.6
沪深300 46.5 21.3 21.3 17.6
四．市场评论
从今天市场的走势来看，在消息面较为平静的情况下，市场并未出现很多人担心的昙花一现局面，特别是在昨夜美股走低的情况下，我们依然走出了小幅上涨的独立行情，而沪市成交量也继续保持活跃，达到近900亿的水平，继续呈现价升量增的良好态势。在奥运倒计时的背景下，国家定会将维护稳定作为所有工作的出发点，因此政策面出现较大利空的可能性并不大，而应该是以暖风为主导。而从近期高层动态来看，也逐渐认识到经济大幅放缓所带来的危害和不稳定因素（通胀只是侵蚀人们的财富，而经济大幅下滑所带来的失业上升则会造成更严重的后果），因此市场预期从紧政策或许会有些许松动的可能。再加上越南股市已经连续反弹了10余天近20%的升幅，也给A股起到鼓舞作用。由此笔者认为，奥运前的超跌反弹行情还是值得期待的，投资者应该把握好这波难得的机会。
从行业板块来看，煤炭、有色、环保等板块表现较强，金融、酒店旅游等表现较弱。权威部门表示资源税改革方案在未来3个月内不会出台，促成了今日煤炭股的大涨。由于这一表态的基调在于“并非不出台，而仅是时间延迟“，同时投资者对渐行渐近的资源税改革的核心内容尚难以形成一致的预期，这一消息对煤炭股板块或难言利好。
不少机构对宏观经济持悲观态度，不过也有机构对于宏观经济保持乐观的态度。比如东方证券就认为，一方面，为防范通胀风险各经济体均采取相对紧缩的货币政策，而中国国内通胀治理早于其他经济体，通胀自5 月份以来已有缓和迹象；另一方面，3-5 月份工业企业利润环比小幅提高也表明宏观经济维持稳定增长。如果大宗商品价格出现下跌，输入性通胀将得到缓解，这对于已经控制通胀势头的中国经济来说，或将迎来甜蜜时刻。
从目前中报业绩预告看，第一大权重板块银行板块已公布业绩预告的6家上市公司预增幅度平均超过50%，超出市场之前的预期。其中招商银行、浦发银行预增幅度分别达100%和140%，银行板块的业绩高增长将提升整个A 股的盈利水平；而此前权重板块的大幅下跌也已经集中释放了A 股风险，为市场趋势的反转增加了筹码。因此，高于预期的中报以及即将到来的“激情”奥运可能引燃一轮“盛夏行情”。
此外，市场风格转换迹象明显，近期中小市值股票的投资机会值得投资者重点关注。从近两月沪深300 和中小市值股票的涨跌幅对比可以看出，6 月下旬以来，后者一改前期相对于沪深300 亦步亦趋的走势，逐步脱离权重股下跌阴影。而资金的流向、中报业绩公布都可能成为市场风格转换的契机。
关注受宏观调控影响较小的行业和公司。这类公司往往属于“小池大鱼”，即处于规模不大的细分行业，具有较高的市场占有率，行业竞争相对缓和的上市公司。
在行业配置上，投资者短期重点关注中报业绩超预期而前期下跌幅度较大的板块，如银行板块；关注研究员调高评级而尚未录得相应涨幅的板块，如资金明显处于净流入状态且持股集中度较快上升的通信板块和医药板块。当然，前期严重超跌的很多绩优股也有较强的反弹动能。